האלגו טריידינג הוא כבר לא מכרה זהב - עולמי - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

האלגו טריידינג הוא כבר לא מכרה זהב

רווחי חברות אלגו טריידינג של מסחר בתדירות גבוהה ירדו ב-74% בתוך ארבע שנים. "אנשים חושבים זה כסף קל, זה לא", אומר מנהל כספים באחת החברות

2תגובות

חברות מסחר בתדירות גבוהה, חברות ממוחשבות שצמחו במהירות האור ועלו בעשור האחרון לעמדת שליטה בשוק המניות של האומה, נאבקות כעת לשמור על הרווחים שלהן. רווחים ממסחר בתדירות גבוהה במניות אמריקאיות צפויים לרדת ב-35% מהשנה שעברה ולהסתכם בשיעור נמוך ב-74% מהשיא של 4.9 מיליארד דולר ב-2009, לפי הערכות מחברת הברוקראז' רוזנבלט סקיוריטיס.

לשם השוואה, וולס פארגו ו-ג'יי-פי מורגן צ'ייס הרוויחו כל אחת יותר ברבעון האחרון ממה שתרוויח תעשית המסחר בתדירות גבוהה כולה השנה. בעוד שחברות המסחר בתדירות גבוהה לא שומרות נתונים רשמיים על עובדיהן, מראיונות עם יותר מתריסר שותפים בתעשיה מתברר כי חברות גדולות כקטנות מקצצות כוח אדם, ובחלק מהמקרים אף נסגרות.

החברות אחראיות גם לאחוז המידרדר של המסחר במניות, מ-61% לפני שלוש שנים ל-51% עכשיו, לפי חברת הנתונים Tabb Group. זהו מהפך מהיר לחברות המסחר שתמיד נדמו למשקיעים כמכונות להדפסת כסף, הודות לתוכנה רבת עוצמה וקשרי דאטה מהירים במיוחד שיכולים לנצל שינויים קטנים במחיר מניה.

מסחר במהירות גבוהה רחוק מלהיעלם מהשוק, אך המאבקים שעומדים בפני החברות האלו מתקבלים בברכה על-ידי הסוחרים המסורתיים ומשקיעים שראו בחברות האלו מפרסמים נהדרים, או גרוע מכך, מניפולטורים שיוצרים זינוקים פתאומיים ונפילות במחירי המניות. פיטר קוסטה, סוחר ותיק בבורסה של ניו יורק, אומר שהנוכחות המתפוגגת של החברות תוכל "לשחזר חלק מהסדר בשוק המניות".

רגולטורים עדיין מתנצחים בשאלה האם חברות המסחר בתדירות גבוהה העלו או הורידו את רווח הנטו למשקיעים, כך שקשה לזהות מה תהיה ההשפעה של דעיכת החברות האלו על השוק. רבים מהמומחים טוענים שהשיבושים הטכניים שפגעו בשוק באחרונה היו תוצאה של תופעה רחבה של התפצלות השוק לעשרות שירותי מסחר אוטומטיים וחוסר פיקוח מצד עין אדם.

האתגרים שניצבים בפני חברות המסחר בתדירות גבוהה רבים, הגדול שבהם הוא הירידה בהיקף המסחר בבורסות בעולם בארבע השנים האחרונות. האתגר הזה הערים קשיים על סוחרים שקונים ומוכרים במהירות מניות שמציעים משקיעים איטיים יותר.

בנוסף, משקיעים מסורתיים כמו קרנות נאמנות אימצו את האסטרטגיות האוטומטיות של המסחר בתדירות גבוהה והעבירו חלק מהעסקים שלהן הרחק מבורסות שפופולאריות מבחינת טכנולוגיות בתדירות גבוהה.בינתיים, העלויות הטכנולוגיות של חיסכון נוסף במילי-שניות מזמני המסחר רוקנו מתוכן חברות רבות.

בין הפירמות הנסוגות היא חברת המסחר של שיקגו, שהרוויחה השנה מקום בוועדת הממשל שנוצרה כדי לחקור את התופעה המתפתחת של בתדירות גבוהה. מאז, החברה ביצעה קיצוצים במשרד שלה בניו-יורק, כך לפי מקורות המצויים במהלך.

מנכ"ל החברה, ריצ'רד צ'רן, אמר שכמה מהעובדים הועברו לשיקגו ו-10 עזבו את החברה. הוא סירב להגיב ישירות בנוגע לשינויים, אך כן אמר ש"האווירה בשוק תמיד משמעותית בכל ההחלטות שלנו".

דאגלס סיפו הוא נשיא חברת Virtu פיננסים, שחקן גדול בתעשיה. "היה מיתוס שאפשר להשיג 90 מחשבים, דוקטור מהארוורד, להדליק מכונות ולעשות כסף", אמר. "זה לא המצב".

Virtu לא ביצעה קיצוצים, אך רכשה חברות קטנות יותר שנקלעו לקשיים ולא המשיכו לפעול באופן עצמאי. בחודש שעבר, Virtu קנתה את Nyenburgh, חברה שהתמחתה בסוג הפופולארי ביותר של בתדירות גבוהה, סוג של סחר במניות אירופיות.

באותו זמן שהחברה אוספת עיטורים, רגולטורים ברחבי העולם מגבירים את הפיקוח על המסחר בתדירות גבוהה ומבנה השווקים הפיננסיים ממשיך להשתנות. מנהלים של חברות מסחר מודאגים מכך שהתקנות החדשות יוכלו לפגוע בעסקים עוד יותר, אך עד כה רגולטורים בארה"ב עשו צעדים מעטים לרסן את פרקטיקות המסחר.

בלומברג

הנוכחות הנעלמת של הסוחרים הללו בשוק לא פגעה בביצועים הכלליים של מחירי המניות. אינדקסים מובילים היו בטיפוס מתמיד בשנים האחרונות. בשביל סוחרים בתדירות גבוהה, המחירים העולים הם למעשה חלק מהבעיה: שוק מניות בצמיחה נוטה להיות שוק רגוע יותר, ומספק פחות אפשרויות מסחר לחברות מסחר בתדירות גבוהה.

מספר מחקרים מצאו שההשפעה הראשונית של חברות מסחר בתדירות גבוהה היתה ירידה מתמדת בעלויות של מתן פקודות מסחר מצד משקיעים רגילים.כעת כשחברות המסחר בתדירות גבוהה מתכווצות, ישנן מספר ראיות לכך שעלות מתן הפקודות עולה שוב.

לחברות עצמן, הרווחים המידלדלים והעלויות הצומחות הובילו לדיבורים על מיזוג וקונסולידציה. בארט ליג'נסי, מנכ"ל Nyenburge שמקורה בהולנד ונרכשה על-ידי Virtu בחודש שעבר, אמר כי חברות קטנות כמו שלו לא יוכלו להרשות עלויות טכנולוגיות גדולות ולהישאר תחרותיות. "כדי להתחרות, צריך להתנהל כמו חברה גלובלית", אמר ליג'נסי.

ההתכווצות גם דוחפת את החברות לעבור למסחר בנכסים הפיננסיים האחרים שלהן, כמו מטבעות ומניות בינלאומיים. חברות מסחר בתדירות גבוהה היו אחראיות ל-12% מכל המסחר במטבע ב-2010; השנה צפוי השיעור להיות 28%, לפי חברת הייעוץ Celent.
אך מנהלים במספר חברות מסחר בתדירות גבוהה אמרו שמסחר במטבעות ונכסים אחרים לא מפצה על הירידה הגדולה באיזורי המסחר המסורתיים שלהן במניות אמריקאיות, חוזים עתידיים ואופציות.

Sun Trading בשיקגו רכשה חברה שאפשרה לה להתחיל במסחר אוטומטי של אגרות חוב מוקדם יותר השנה. הרכישה לא פיצתה על 40 העובדים שקיצצה החברה ב-2011. מנהל הכספים של החברה, כריס מאלו, אמר שהצוות שלו מתכונן לאפשרות שעסקי המסחר בתדירות גבוהה ילכו וייעשו מאתגרים יותר. "אנשים חושבים שזה כסף קל, וזה לא", אמר.
 



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#