מניות בכורה - ואילו זכויות מעודפות הן מעניקות למשקיעים - TheMarker
 

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן
מה זה בעצם

מניות בכורה - ואילו זכויות מועדפות הן מעניקות למשקיעים

את הזכויות שניתנות עם מניות הבכורה נהוג לקבוע בתקנון החברה, במסגרת משא ומתן לקראת ההשקעה ■ משקיעים בדרך כלל מצמידים למניות הבכורה את הזכות למנות דירקטור לחברה

3תגובות
אנימציה שמדגימה חלוקה של מניות בחברה
איור: עדי עמנואל

מניה היא נייר ערך המקנה חלק בבעלות בחברה, בזכות ההצבעה במסגרת אסיפות של בעלי המניות ובזכות להשתתף בחלוקה של דיווידנדים.

בתחילת הדרך, רוב החברות מקצות למייסדים - שהם בעלי המניות הראשונים -
סוג מניה אחד, מניה רגילה. אולם קיימות גם מניות מסוג נוסף שהחברות נוהגות להקצות למשקיעים והן כוללות רשימה רחבה של זכויות. למניות הללו קוראים מניות בכורה (Preferred Share) ואת הזכויות שניתנות איתן נהוג לקבוע בתקנון החברה, במסגרת משא ומתן לקראת ההשקעה.

מה זה DevOps? הכירו מושגים נוספים במדור "מה זה בעצם"

כל מה שצריך לדעת על קריירה בהייטק
כנסו למתחם

להלן כמה מהזכויות הניתנות לבעלי מניות בכורה:

זכות לבכורה בחלוקה (Liquidation Preference) - כלומר, המשקיע יקבל את כספי ההשקעה בחזרה, או לעתים סכום גבוה יותר שעליו הוסכם מראש, לפני החלוקה לבעלי המניות הרגילות. (ישנן וריאציות שונות של זכות זו, שהשונות ביניהן גדולה, להרחבה ראו: טבלת הון).

הגנת אנטי דילול - מעניקה למשקיע זכות לקבל פיצוי רטרואקטיבי במקרה שהחברה תיאלץ בעתיד להקצות מניות בכורה נוספות במחיר נמוך יותר ממה שהוא רכש. כלומר, פיצוי על רכישה ביוקר. במרבית העסקות הפיצוי מבוסס על ממוצע משוקלל של המחיר הגבוה ששולם עבור מניית הבכורה המוגנת והמחיר הנמוך יותר ששולם עבור המניה החדשה.

זכויות וטו או הגנות מיעוט - משקיעים לרוב רוכשים פחות ממחצית מניותיה של חברה, מה שהופך אותם לבעלי אחזקת מיעוט שאינם יכולים לחסום מהלכים שהחברה מעוניינת לבצע ואינם לטעמם. כדי להשפיע על הניהול השוטף של החברה מוצמדות למניות הבכורה שלהם זכויות המעניקות כוח שליטה מוגבר. במסגרת הזכות הזאת, המשקיעים קובעים רשימה של החלטות שלא תתקבלנה מבלי שיאשר אותם רוב מיוחד כלשהו של מניות הבכורה. בנוסף לכך, משקיעים בדרך כלל מצמידים למניות הבכורה את הזכות למנות דירקטור לחברה.

זכויות מידע – משקיעים רבים דואגים לקבוע כי בעלי מניות הבכורה יוכלו לקבל מידע מהחברה בתכיפות ובכמות מוגברת ביחס לברירת המחדל הקבועה בחוק. כך, אם בחוק החברות מובטח לבעל מניות לקבל דו"חות כספיים שנתיים מבוקרים, בעל מניות בכורה לעתים מבקש לקבל דוחות כספיים רבעוניים, עדכונים חודשיים מההנהלה ועוד.

זכויות כלכליות נוספות - קיימות כמה זכויות נוספות הנדונות במסגרת סבבי השקעה, אך הן עשויות להיות מוענקות גם לבעלי מניות רגילות, ועיקרן שמירת שיעור האחזקה בחברה או למנוע הכנסת שותפים חדשים לא רצויים.

זכויות מצרנות או קדימה (Preemptive Rights) – החברה תציע לבעלי מניות קיימים את הזכות להשתתף בסבבי גיוס הון בתמורה להשקעה נוספת.

זכות סירוב ראשונה (Right to first refusal) - בעל מניות המעוניין למכור את מניותיו, יציע אותן תחילה לשאר בעלי המניות בחברה ויידע אותם בדבר זהותו של הקונה הפוטנציאלי

זכות הצטרפות (Co-Sale/Tag Along) – בעל מניות המעוניין למכור את מניותיו, יאפשר לבעלי המניות האחרים להצטרף למכירת המניות בתנאים זהים, ובהתאם לחלקם היחסי בחברה.

האמור הינו מידע כללי ולא מהווה ייעוץ משפטי.

עו"ד נמרוד ורומן הוא שותף במחלקת ההיי-טק של משרד יגאל ארנון ושות'



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#