הנפקה ראשונית (IPO): שער הכניסה למסחר בבורסה - והעול שבצדו - מה זה בעצם - TheMarker
תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן
מה זה בעצם

הנפקה ראשונית (IPO): שער הכניסה למסחר בבורסה - והעול שבצדו

חברה המבקשת להפוך לציבורית צריכה לגייס הון על מנת שתוכל לצמוח ולהתרחב על ידי ביצוע השקעות ■ החברה גם צריכה למלא דרישות רגולטוריות, שכוללות שקיפות לגבי פעילותה ותוצאותיה

תגובות
איור השקעה בבורסה
איור: עדי עמנואל

IPO, (קיצור של initial public offering), הנפקה ראשונית לציבור, הוא מהלך שמבצעת חברה פרטית שרוצה לגייס הון ועל ידי כך להפוך לחברה ציבורית. המטרה של גיוס הון היא לעזור לחברה לצמוח ולהתרחב על ידי ביצוע השקעות. אלו יכולות להיות הקמת מפעל חדש, השקעה במחקר ופיתוח, הקמה של מערך תפעול וכו'.

ערך נוסף שיש להנפקה הוא הפיכת המניות לנזילות, כשהיא מאפשרת למייסדי החברה ולמשקיעים בה למכור מניות. המשקיעים בהנפקת המניות הופכים להיות חלק מבעלי המניות, ולאחר התחלת המסחר במניה, ניתן לרכוש ולקנות מניות באופן מיידי, מכיוון שמתקיים בהן מסחר שוטף. נאסד"ק נחשבת לבורסה המובילה של מניות הטכנולוגיה, והיא מתחרה בבורסת ניו יורק על ההובלה בתחום.

מכיוון שבעלי מניות מהציבור נכנסים להשקעה בחברה, ומתחיל להתקיים מסחר במניותיה, החברה צריכה לשאת בעול רגולטורי, שכולל שקיפות לגבי פעילותה ותוצאותיה. עוד לפני ההנפקה מפרסמת החברה תשקיף שבו היא מפרטת, במסמך שאורכו מאות עמודים, את פעילות החברה, המאפיינים שלה, סבבי הגיוס שלה, רכישות, תוצאות, גורמי מפתח, וכן סיכונים שנלווים לפעילותה. מעת רישומה כחברה ציבורית מעדכנת החברה את תוצאותיה פעם ברבעון, וכן מדווחת על אירועים מהותיים לחברה כמו למשל רכישה, אובדן לקוח גדול או החלפת מנכ"ל.

כדי לקדם תהליך הנפקה, פונה החברה לבנקאי השקעות וחתמים, שמסייעים לחברה בתהליך ההנפקה ובהפצת המניות. החברה מבצעת רוד שואו שאורך שבוע-שבועיים ובו היא נפגשת עם משקיעים רבים - בתי השקעות, קרנות גידור ועוד - כדי להציג להם את פעילות החברה. לאחר מכן החברה מציגה את השווי שהיא שואפת אליו, ובהתאם את התמחור של כל מניה, ופועלת לקבל התחייבויות מהמשקיעים.

ההנפקה הגדולה אי פעם התבצעה לפני שלוש שנים, אז גייסה חברת עליבאבא 25 מיליארד דולר לפי שווי של כ-230 מיליארד דולר. החל מ-2009 היה גידול במספר ההנפקות של פי ארבעה, עד שהגיעו למעל 800 הנפקות ב-2014. עם זאת, בשנים האחרונות יש האטה חדה במספר ההנפקות, וב-2016 הן הגיעו ל-120 בלבד. חברות פרטיות לא ממהרות לבצע הנפקה ראשונית מכמה סיבות, בהן חוסר הרצון להיות כפופות לרגולציה ולדרישות לשקיפות, וגם כי משקיעים שמחפשים תשואה גבוהה יותר מזרימים הון לשוק הפרטי, ומאפשרים לחברות אלו לממן את פעילותן.

מכיוון שחברות פרטיות שואפות לקבל שווי גבוה, הן מנסות לבצע את ההנפקה כשתנאי השוק חיוביים והמשקיעים נמצאים בתקופה אופטימית. אחד הדברים שמעכבים את ההנפקות בשנה-שנתיים האחרונות הוא השווי הגבוה שמקבלות חברות בשוק הפרטי, והחשש כי לא יקבלו את אותו שווי בשוק הציבורי. המשמעות היא שהמשקיעים שהשתתפו בסבב הגיוס הפרטי האחרון יהיו מופסדים על ההשקעה שלהם, לפחות בשלב ההנפקה.

רוצים להכיר עוד מושגים בסיסיים בהיי-טק? היכנסו לספרייה שלנו



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם