לא הכל נוצץ בתעשייה: 11% מגיוסי ההון ב-2017 נעשו בשווי יורד - TechNation - TheMarker
 

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

לא הכל נוצץ בתעשייה: 11% מגיוסי ההון ב-2017 נעשו בשווי יורד

משרד שבלת ושות׳ פירסם את הסקר השנתי שבוחן את פעילות ההשקעות בהיי־טק, ולפיו 81% מהגיוסים נעשו בשווי עולה – הנתון הנמוך ביותר מאז 2014 ■ שאר המדדים מציגים יציבות בשוק המקומי

תגובות
בורסת נאסד"ק בניו יורק
Bloomberg

באופן כללי, ובנטרול החשש המרחף בשל רפורמות מס גלובליות – מצבה של תעשיית ההזנק הישראלית טוב למדי. בכל שנה גדלה כמות ההון המגויס על ידי סטארט־אפים, יותר ויותר יזמים מעידים על כוונתם לבנות חברות גדולות, קרנות ההון סיכון ממתינות עם מצבור מזומנים אדיר, וכלפי חוץ נראה כי המותג השחוק "סטארט־אפ ניישן" עדיין מצדיק את עצמו.

אולם לא הכל נוצץ. סקר שערך משרד עורכי הדין שבלת ושות', שבחן את התנאים המשפטיים של השקעות הון סיכון בחברות טכנולוגיה ישראליות ב-2017 ומתפרסם כעת, מצביע על עלייה בשיעור גיוסי ההון שנעשו על פי שווי יורד, וכן גידול בשיעור הסבבים שנערכו ללא שינוי בשווי.

פעילות יציבה - סבבי גיוס הון של סטארט־אפים בחלוקה לסדרות

>> לדבר על כל מה שחם בהיי-טק: הצטרפו לאקוסיסטם

כל מה שצריך לדעת על קריירה בהייטק
כנסו למתחם

פי הסקר, שבחן יותר ממחצית מגיוסי ההון בשוק שנעשו בסכומים הגבוהים מחצי מיליון דולר, 11% מהגיוסים נעשו לפי שווי יורד, 8% נערכו ללא שינוי בשווי, ו-81% נעשו לפי שווי עולה. זאת, לעומת 2016, שהציגה שיא של 90% בשיעור סבבי גיוס ההון בשווי עולה ושיעור של -7% בלבד של גיוסים לפי שווי יורד. עיקר ירידת השווי (25%) נראה בסבבי D ומעלה, כלומר בסבבים המאוחרים.

לא הכל נוצץ - עלייה בשיעור סבבי הגיוס שנעשו לפי שווי יורד

מלבד נתון זה, שבעיקר מעיד על תיקון בשוויין של החברות הבוגרות, נראה כי פעילותה של תעשיית ההזנק בישראל עדיין יציבה. סבבי גיוס ראשונים ממשיכים להוות יותר משליש מהסבבים, וברוב הגדול של החברות הסבבים נעשים בשווי עולה (ראו טבלה).

כבכל שנה, הסקר של שבלת נערך בשיתוף עם פירמת עורכי הדין האמריקאית Fenwick & West LLP – דבר המאפשר השוואה לנתונים מקבילים מעמק הסיליקון בארה"ב. לפי הסדר, המצב בארה"ב יציב פחות. בעמק הסיליקון, כ-15% מסבבי הגיוס נעשו לפי שווי יורד ו-75% לפי שווי עולה. שלא כמו בישראל – בארה"ב ירידת שווי נצפתה באופן די שווה בכל שלבי הגיוס.

עו"ד ליאור אבירם
עופר וקנין

הדו"ח, העוסק ברובו בתנאים המשפטיים של גיוסי ההון, מציג מגמה מעודדת עבור היזמים. בשבלת מדגישים כי מגמת הירידה, שנצפתה לאורך השנים בשימוש בזכות ההשתתפות בחלוקה של מניות הבכורה (participation rights), המשיכה גם ב-2017, שבה השימוש בזכות זו היה ב-31% מהסבבים שנסקרו (27% בסקר החצי־שנתי). "זהו השיעור הנמוך ביותר מכל השנים בהן נעשה הסקר", אמרו עורכי הדין לימור פלד וליאור אבירם. סעיף זכות ההשתתפות מקנה למשקיעים בעת אקזיט, יותר מאשר חלקם היחסי בחברה.

"עד 2012 היה שימוש בזכות זו בשני שלישים ויותר מהסבבים שנסקרו. גם בכך יש כדי להעיד על יציבות בתעשייה, שכן היא ממשיכה לאמץ מגמות מקלות מהתעשייה בעמק הסיליקון, שנטמעות יותר ויותר. שם שיעור השימוש בזכות זו עומד על 15% בלבד", נכתב.

לעומת זאת, נראית עלייה בשימוש בזכות הקדימות של מניות הבכורה, וזה צמח ל-73% מסך הגיוסים, לעומת 23% בלבד בעמק הסיליקון. מדובר בסעיף שנועד להגן על משקיעים במקרים של אי־הצלחה.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#