מה זה B Crunch והאם הוא צריך להטריד את תעשיית ההיי-טק? - TechNation - TheMarker
 

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

מה זה B Crunch והאם הוא צריך להטריד את תעשיית ההיי-טק?

זהירות המשקיעים גורמת לכך שבשנה האחרונה החברות בישראל אינן מגייסות סבבי B, אלא הרחבות לסבב הגיוס הראשון, בסכומים קטנים ובשווי דומה ■ ב-2016 צנח מספר סבבי הגיוס השני בישראל ב-30%

תגובות
גבר מרכיב משקפי תלת ממד
אייל טואג

דו"ח גיוסי ההון של חברת המחקר IVC ופירמת עורכי הדין ZAG, שפורסם בשבוע שעבר הצביע על תופעה שבלטה בתמהיל סבבי הגיוס של סטארט-אפים ישראליים ב-2016 שאותה כינה B crunch – "מחנק בסבב B", בתרגום חופשי. לפי הדו"ח, מספר סבבי B צנח ב–30% וחלקם היחסי של סבבים אלה בסך ההון שגויס ירד ל-16%, בהשוואה ל-25% ב-2015.

ב-IVC הזהירו כי סבבי B מהווים שלב קריטי בפרדיגמת "משפך ההון סיכון" הישראלי. המשפך מדגיש את תהליך הברירה הטבעית של השקעות הון סיכון – הרבה חברות מצליחות להשיג מימון התחלתי (גיוס סיד) קטן, אולם הן נופלות או נסגרות ככל שמתקדמים במעלה הסבבים והצמצום האגרסיבי ביותר מתרחש בין סבב A ל-B. לפיכך ב-IVC מסיקים כי צמצום בשלב סבבי ה-B  עלול לגרום לכך שלא יהיו מספיק חברות בשלות להשקעה בסבבים מתקדמים. 

אולם, הדו"ח לא סיפק תובנות לגבי הגורם לצניחה בסבבי B. האם מדובר באנומליה חד פעמית בנתוני 2016 או במגמה שעשויה להתרחב וצריכה להדאיג את היזמים?

פחות סבבי B
כל מה שצריך לדעת על קריירה בהייטק
כנסו למתחם

טים צ'אנג מקרן ההון סיכון האמריקאית מייפילד סבור כי סביבת ההשקעה השתנתה והיא גורמת למשקיעים להיות זהירים יותר. השינוי בסביבת ההשקעה מתייחס למגמת הירידה במספר הרכישות וההנפקות של השנים האחרונות - כך שהמשקיעים "פוגשים את הכסף" רק בשלב מאוחר יותר בחיי הסטארט-אפ. מסיבה זו המשקיעים החלו לברור את השקעותיהם בקפידה ולחפש אינדיקציות בטוחות יותר לסיכויי ההצלחה של הסטארט-אפים.

"בעבר סבבי B התבססו על מומנטום, למשל גידול במספר המשתמשים או בהכנסות", אמר צ'אנג בפודקאסט The Twenty Minute VC. "כיום, החברה צריכה להציג מספיק מידע שיוכיח שהמודל העסקי שלה עובד. אנחנו, כמשקיעים, נשאל כמה כסף עולה להביא כל משתמש וכמה הוא שווה לחברה".

זהירות המשקיעים, גורמת לכך שבשנה האחרונה סטארט-אפים בישראל ובעולם אינם מגייסים סבבי B אלא הרחבות לסבב הגיוס הראשון (שזוכות לשם סבב A2, A3 וכן הלאה). הרחבות הן השקעות בסכומים קטנים מאשר בסיבוב חדש, ומתבצעות לרוב לפי שווי קודם. לצידן, נוצרת שכבה גדולה יותר של "סבבי גישור" (Bridge rounds) הכוונה להלוואות שמומרות למניות בסבב הגיוס הבא, בהנחה של 20%-30% מהשווי שיתקבל.

במצב שנוצר יזמים צריכים לשאוף לגייס סבבים ראשונים גדולים יותר, שיאפשרו להם להגיע לאבני דרך משמעותיות יותר עבור הסיבוב הבא. 



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#