4.4 מיליארד דולר הולכים ברגל

עסקת הענק של פלייטיקה: האם המדינה תיהנה - וכמה יקבלו העובדים?

וגם: האם לא היתה כאן הזדמנות שהוחמצה לבנות חברת ענק ישראלית עצמאית?

ענבל אורפז

ההצלחה של פלייטיקה היא יוצאת דופן בקנה מידה ישראלי. בתוך שמונה חודשים מהקמתה היא נמכרה בפעם הראשונה באקזיט שהוכתר כמהיר בישראל, לפי שווי שכבר אז נחשב למכובד ביותר בהתחשב בפעילות שבנתה. כעת, חמש שנים אחר כך, החברה הגיעה לשווי של 4.4 מיליארד דולר ועם 1,300 עובדים, בהשוואה ל-20 עובדים ביום החלפת הידיים הראשונה.

ואולם עסקת הענק של פלייטיקה היא גם הזדמנות טובה לשאול אם לא היתה כאן הזדמנות שהוחמצה לבנות חברת ענק ישראלית עצמאית. בכל שנות פעילותה תחת תאגיד סיזרס האמריקאי שמרה פלייטיקה על עצמאותה - כך שייתכן שבעלי מניות ישראלים היו יכולים לייצר את העלייה הזאת בערך בכוחות עצמם. ב-2015 ההכנסות המיוחסות לפלייטיקה הסתכמו ב-760 מיליון דולר, עם רווח תפעולי של 189 מיליון דולר. גם השנה פלייטיקה המשיכה לצמוח, ברבעון הראשון - יותר מ-30%. נתוני הרבעון השני יפורסמו בדו"חות סיזרס בימים הקרובים. השווי הנוכחי של פלייטיקה נגזר מיכולתה לייצר מזומנים בכוחות עצמה, ולאו דווקא מהשילוב עם הרוכשת.

הסכום שאותו משלם כעת הקונסורציום הסיני בעבור פעילות פלייטיקה משקף לה שווי של פי 5.5 מהכנסותיה. בכיר בתחום הפיננסים בהיי־טק הישראלי טען אתמול שמדובר במכפיל גבוה יחסית לענף הגיימינג, שבו חברות מקבלות הערכות שווי של פי 3.5–4 מהכנסותיהן. הבכיר הסביר שהסינים נוטים לשלם מחירים גבוהים יותר עבור חברות, אך גם ציין שפלייטיקה היא חברה בעלת פעילות עסקית טובה. כך שהוא מחזק את הטיעון שפלייטיקה מצליחה בכוחות עצמה לייצר ערך כלכלי לבעליה. עם כל ההתרגשות מהעסקה, בסופו של דבר מניות פלייטיקה עוברות מידיים אמריקאיות לסיניות. בישראל יישאר מעט מאוד רווח הון מהעסקה, אם בכלל. כל מניות פלייטיקה נמצאות בידי סיזרס, שבעצמה נמצאת בהליך של פשיטת רגל וארגון מחדש, ולכן גם זקוקה לעסקת המכירה. המייסדים והעובדים אינם בעלי מניות, אך ניתן לשער שהרוכשים ירצו לתמרץ את העובדים ולעודד אותם להישאר בחברה. "תמיד דאגנו שהעובדים יתוגמלו בעין יפה", אמרה אתמול נטע גילון, סמנכ"לית התפעול בחברה. מקורב לעסקה העריך שהנהלת החברה והעובדים יגזרו 100–200 מיליון דולר מהעסקה. שוב המדינה תרוויח מההיי־טק הישראלי על חשבון האזרחים - והעובדים ישלמו על התמריצים מס רווחי הון, בנוסף למס ההכנסה הגבוה שהם משלמים.

אם פלייטיקה תמשיך לצמוח בקצב שאפיין אותה עד כה, מספר עובדיה בישראל צפוי להתרחב, כך שתשלומי המסים למדינה יגדלו וגם זה רווח לכלכלה. אתמול ציינו בפלייטיקה שהחברה עדיין רשומה בישראל, וכחברה רווחית גם משלמת מס חברות שמסתכם במאות מיליוני שקלים בשנה בישראל. "פלייטיקה היא חברה ישראלית שרשומה בישראל מיום הקמתה. החברה משלמת מאות מיליוני שקלים במס בשנה, וגם אחרי העסקה היא צפויה להישאר חברה ישראלית", אמר אריק סנדלר, סמנכ"ל הכספים של פלייטיקה. עם זאת, מי שייהנו כעת מעסקת הענק הן רשויות המס האמריקאיות. בפלייטיקה התרעמו על כך אתמול. "המשק הישראלי נהנה וימשיך ליהנות שנים רבות מהצמיחה וההצלחה של פלייטיקה", אמרה גילון. "בלי הרכישה של סיזרס לא היינו יכולים לעשות את מה שאנחנו עושים הכי טוב. זה נתן לנו שקט".

רוברט אנטוקול, מנכ"ל פלייטיקה
רוברט אנטוקול, מנכ"ל פלייטיקהצילום: דודו בכר

ועוד נקודה למחשבה: זוהי העסקה הגדולה ביותר של מכירת חברת אינטרנט ישראלית אי פעם. ווייז נמכרה לגוגל במיליארד דולר, וחברת וויקס נסחרת בשווי של יותר ממיליארד דולר - אך אף פעילות מקומית בתחום האינטרנט לא התקרבה לסדר גודל זה. שוב הישראלים מוכיחים יכולות יוצאות דופן כשמדובר בתחומים אחרים השנויים במחלוקת. מתי נראה אקזיט ישראלי ענק של חברה שייצרה ערך ממשהו עם משמעות גדולה יותר ממכונת מזל?

תגובות

הזינו שם שיוצג באתר
משלוח תגובה מהווה הסכמה לתנאי השימוש של אתר TheMarker