אווירת המשבר מעמק הסיליקון לא הגיעה לכאן: גיוסי הענק של הסטארט-אפים הישראליים - TechNation - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

אווירת המשבר מעמק הסיליקון לא הגיעה לכאן: גיוסי הענק של הסטארט-אפים הישראליים

עוד רבעון חזק לסטארט-אפים ישראליים - שממשיך רצף של שישה רבעונים שבכל אחד מהם גייסו כ-170 סטארט-אפים כמיליארד דולר ■ "תנודה כלשהי, אם תתרחש בשוק המקומי, צפויה להיות נמוכה בהרבה מהמתרחש מעבר לים"

7תגובות
עובדי אלומה

אווירת המשבר הגוברת בחודשים האחרונים בעמק הסיליקון לא הגיעה לישראל: 173 חברות טכנולוגיה ישראליות גייסו 1.09 מיליארד דולר ברבעון הראשון של 2016 - כך לפי סקר שפירסמו אתמול חברת המחקר להיי־טק IVC וחברת רואי החשבון KPMG סומך חייקין. סבב גיוס הון ממוצע לחברה ברבעון הראשון של השנה היה 6.3 מיליון דולר - עלייה קלה בהשוואה לסבב הממוצע ברבעון הקודם וברבעון המקביל אשתקד.

כותבי הסקר מציינים כי בחמש השנים האחרונות חלה ירידה של 12% בממוצע בסך הגיוסים ברבעון הראשון של השנה בהשוואה לרבעון שקדם לו, כך שאין התנהגות חריגה בירידה בהשקעות ברבעון הראשון של 2016.

עמק הסיליקון
בלומברג

בדומה לארה"ב, גם בישראל נשמר רף גבוה של השקעות בסטארט־אפים בהשוואה לממוצע בשנים קודמות. לעומת זאת, בהשוואה לרבעון הראשון של 2015, חלה ברבעון הראשון של השנה עלייה של 8% בסך הגיוסים ומספר החברות המגייסות עלה ל–162.

כל מה שצריך לדעת על קריירה בהייטק
כנסו למתחם

פרסום הנתונים הרבעוניים מושך הפעם עניין גדול יותר מהרגיל לרגל מצב הההשקעות בסטארט־אפים בעמק הסיליקון. ברבעון האחרון של 2015 חלה ירידה בפעילות ההשקעות בסטארט־אפים בארה"ב ברבעון האחרון של 2015, הן מבחינת כמות ההשקעות, והן מבחינת ההון שגויס. הנתונים האלה לוו באינספור כתבות שבהן הצהירו בכירים בעמק הסיליקון על סופה של תקופה.

עופר סלע
גיל לביא

אולם בינתיים, כפי שעולה מנתוני IVC, ההשפעות מהעולם עוד לא הגיעו לישראל, וברבעון הראשון של השנה חלה פעילות השקעות ערה. עם זאת, זהו לא סוף פסוק משום שלרוב חולפת לפחות חצי שנה עד שמגמות כאלה מגיעות לישראל.

רבעון חלש לחברות אינטרנט ישראליות

עבור חברות האינטרנט הישראליות, לעומת זאת, הרבעון הראשון של השנה היה חלש, עם שפל בסך ההון שגויס מאז 2013. 37 חברות בתחום גייסו 100 מיליון דולר - 9% מסך הגיוסים ברבעון. זוהי צניחה חדה בהשוואה לרבעון הקודם, דבו חברות אינטרנט גייסו 389 מיליון דולר - 32% מהגיוסים - ו–339 מיליון דולר שגייסו חברות בתחום ברבעון המקביל אשתקד. כמו כן, חלה ירידה בהיקף הגיוסים לחברות בשלבי צמיחה - מ–41% מסך הגיוסים ברבעון הקודם, ל–26% ברבעון האחרון.

הנתונים מתפרסמים שבוע לאחר פרסום נתונים על השקעות בסטארט־אפים בארה"ב ובעולם, שהציתו את הדיון הירידה בפעילות ההשקעות של קרנות הון סיכון עולמיות. נתונים של חברת המחקר CB Insights וחברת רואי החשבון KPMG מצביעים על ירידה בסך השקעות הון סיכון בסטארט־אפים בעולם ברבעון הראשון של 2016 בהשוואה לרבעון הקודם, שכבר בו חלה ירידה משמעותית בהשוואה לרבעון שקדם לו; מ–1,907 עסקות שבהן גויסו 27.7 מיליארד דולר - ל–1,829 עסקות, שבהן גויסו 25.5 מיליארד דולר.

דווקא בארה"ב, המדינה המובילה בעולם בהשקעות בחברות טכנולוגיה, חלה עלייה קלה ברבעון הראשון של השנה בגובה ההשקעות - מגמה העומדת בניגוד לאווירה המשברית בכל הנוגע להשקעות בסטרארט־אפים בעמק הסיליקון. לפי נתוני CB Insight, סך ההון שגויס עלה ב–6% בהשוואה לרבעון הרביעי של 2015, אך נשאר נמוך בהשוואה לשני הרבעונים שקדמו לו.

גם נתונים של חברת המחקר PitchBook הצביעו על עלייה קלה בסך ההון שגויס בסבבי גיוס הון לסטארט־אפים שבהם השתתפו קרנות הון־סיכון. עם זאת, חלה ירידה משמעותית במספר העסקות שנעשו ברבעון הראשון של השנה. הירידה חלה בעיקר בשלבי הגיוס המוקדמים (seed ו–early stage), נתון שמצביע על כך שהמשקיעים מגלים זהירות והם עצרו השקעות חדשות. הנתונים מצביעים גם על ירידה בסך ההון שהושקע בחברות בשלבי הפעילות המוקדמים. מנגד, בשלבים המאוחרים גדל סך ההון שגויס ועמו מספר העסקות.

"המשקיעים עדיין משתתפים במשחק"

נתונים נוספים שמעידים על התקררות השוק הם מספר החברות הפרטיות החדשות שהגיעו להערכות שווי של מיליארד דולר ומעלה, וזכו לכינוי "חדי־קרן" בעולם. בעוד שברבעון השני והשלישי של 2015 הצטרפו למועדון חדי הקרן 50 חברות חדשות, המספר ירד ל–13 ברבעון האחרון של 2015, ולחמש חברות בלבד ברבעון הראשון של 2016. מדד זה מצביע על התיאבון של המשקיעים והנכונות שלהם לתת הערכות שווי גבוהות, שיום אחד גם יתורגמו לאקזיטים דשנים.

"בניגוד לתחזיות שונות שנשמעו לאחרונה לגבי התעשייה בישראל - נתוני הרבעון הראשון של 2016 מעידים על יציבות. היקף הגיוסים, מספר העסקות ברבעון, ותמהיל העסקות לפי גודל, דומה מאוד לממוצע בשנת 2015, שנחשבה שנה מצוינת. הרבעונים הבאים יקבעו האם מגמת האטה שהחלה בארה"ב תתפשט גם לישראל, או שמא העובדה שהשוק הישראלי לא חווה את אותו זינוק שראינו בעמק הסיליקון ובסין בשנתיים האחרונות, היא עדות לכך שתנודה כלשהי - אם תתרחש בשוק המקומי - צפויה אף היא להיות נמוכה בהרבה מהמתרחש מעבר לים", אמר קובי שימנה, מנכ"ל IVC, על רקע פרסום הסקר.

עופר סלע, שותף היי־טק ב–KPMG סומך חייקין מסר: "הרבעון הנוכחי הינו מעניין במיוחד, ישנו עדיין הרבה כסף שפנוי להשקעה, ישנן חברות מעניינות שראויות להשקעה וישנו פחד משמעותי מאוד שמרחף באוויר מהתכווצות שוק הטכנולוגיה העולמית. אולם למרות הפחד, התעשייה עדיין עובדת והמשקיעים עדיין משתתפים במשחק".

סימנים מעודדים גם בעמק הסיליקון

מניתוח הנתונים המספריים, מסתבר שהתמונה, לפחות בינתיים, לא כל כך עגומה גם מחוץ לישראל. האיגוד האמריקאי להון סיכון (NVCA) בשיתוף ספקית שירותי החדשות והמידע תומסון-רויטרס, דיווח על רבעון שיא מבחינת ההון שגייסו קרנות הון סיכון אמריקאיות. 57 קרנות גייסו 12 מיליארד דולר ברבעון הראשון של השנה - שאותם ישקיעו בהמשך בסטארט־אפים חדשים שיוקמו.

זהו הרבעון החזק ביותר זה עשור במדד זה, והסכום שגויס גדול יותר מסך הגיוסים של הקרנות בשני הרבעונים הקודמים יחד. נתון זה מצביע על כך שהמשקיעים המוסדיים, שהם הגופים שמממנים את פעילות קרנות ההון־סיכון, מאמינים ביכולתן לייצר תשואות משמעותיות בשנים הקרובות, למרות המצב בשווקים ונוכח הריבית הנמוכה שגורמת להם לחפש אפיקי השקעה חלופיים.

בסך הכל, ההון שהושקע ברבעון האחרון של השנה בעולם בכלל ובארה"ב בפרט הוא עדיין גבוה מאוד באופן יחסי - למרות הירידות והתנודתיות. נתונים שפירסמו בשבוע שעבר NVCA מצביעים על כך שפתיחת 2016 היתה השנייה בהיקף ההשקעות הון סיכון בסטארט-אפים אמריקאים בה מאז בועת הדוט.קום, עם השקעות של 12.1 מיליארד דולר, ועקפה אותה רק תחילת 2015. עוד הצביעו בארגון על כך שבמשך תשעה רבעונים רצופים, סך ההשקעות בסטארט־אפים חצה את ה–10 מיליארד דולר. כלומר, למרות הירידות, עדיין מדובר בהיקפי השקעות משמעותיים.

הזדמנות להשקיע בתנאים נוחים

"תמיד קשה לחזות על סמך הרבעון הראשון איך תיראה השנה, אבל בולטים פה כמה טרנדים מעניינים. בעוד שפעילות השקעות הון סיכון לא עלתה באופן משמעותי כמו בשנה שעברה, זה עדיין היה רבעון ראשון חזק בהשוואה לשנים קודמות", אמר בובי פרנקלין, נשיא ומנכ"ל NVCA, עם פרסום התוצאות הרבעוניות.

חלק מהתקררות שחלה בשני הרבעונים האחרונים בארה"ב קשורה לאותן חדי־קרן - חברות פרטיות עם שווי של מיליארד דולר ומעלה. הירידה במספר החברות החדשות שמצטרפות למועדון מצביעה על תיקון של השוק הפרטי, שבו חברות הגיעו לממדים חסרי תקדים, לעומת השוק הציבורי. מבחינת ישראל זהו לא בהכרח דווקא סימן רע, מאחר שבאופן מסורתי - וגם בתקופה הנוכחית - סטארט־אפים מקומיים מקבלים מהמשקיעים הערכות שווי נמוכות יותר בהשוואה לחברות אמריקאיות בתחומים ובשלבים מקבילים.

בישראל כמעט ולא קיימות חברות שהצליחו לחצות את רף מיליארד הדולר. אחד המאפיינים הבולטים של התקופה הנוכחית בהיי־טק הישראלי הוא דווקא היווצרות כמות משמעותית של כ–40 חברות טכנולוגיה פרטיות בעלות פעילות משמעותית, שמוכרות בעשרות מיליוני דולרים בשנה כל אחת ומעסיקות עשרות ואף מאות עובדים. חברות אלה לא קיבלו הערכות שווי מנופחות על סמך חלום שהן מוכרות למשקיעים, אלא מייצרות פעילות עסקית ממשית ומסמלות את התבגרות התעשייה המקומית.

אחרי כמה שנים שהתאפיינו בהתעוררות ובצמיחה של תעשיית הסטארט־אפים והחדשנות בישראל ובעולם, 2016 מסמנת שינוי מגמה. עוד מוקדם לצפות כיצד תיראה השנה הקרובה, אך ישנה תמימות דעים שהיא ככל הנראה לא תסתיים בשיא כמו השנתיים שקדמו לה. בשיחות סגורות, מדווחים חלק ממשקיעי ההון סיכון על תחושת ירידה בפעילות ההשקעות. אחרים מתייחסים להתנהלות הנוכחית כהתנהגות זהירה המושפעת מחוסר הוודאות בעולם הטכנולוגיה או שהם רואים בתקופה זו דווקא הזדמנות להשקיע בתנאים נוחים (והערכות שווי נמוכות יותר).

בינתיים, הסטארט־אפ ניישן לא עוצרת. האקזיטים הגדולים ממשיכים להתרחש וסטארט־אפים ממשיכים לגייס הון בסכומים משמעותיים. עם זאת, ישראל צפויה למצוא את עצמה מושפעת מהמצב העולמי, ולכך נערכים כיום היזמים והמשקיעים.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#