איך לגנוב נמל תעופה רוסי - זירת הדעות - TheMarker

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

איך לגנוב נמל תעופה רוסי

רוסיה לא תשגשג כל עוד לא תאמץ את שלטון החוק

תגובות

ההחלטה לסגת מההנפקה הראשונה לציבור פורסמה ביום ראשון האחרון של מאי, מאוחר בלילה. החברה שתיכננה למכור את מניותיה לציבור - בתקווה לגייס בין 700 מיליון דולר למיליארד דולר - היתה נמל התעופה דומודדובו (Domodedovo), הגדול והיעיל ביותר משלושת נמלי התעופה של מוסקווה, והיחיד שאינו בבעלות ממשלתית.

בנקאי ההשקעות של נמל התעופה תלו את הבעיה בחשוד המיידי: "תנאי השוק", כלומר שלא יצליחו להשיג את המחיר שקיוו. אני מניח שעל פניו יש אמת בכך. אבל זה אפילו לא מתחיל לספר את הסיפור האמיתי.

כתבתי לפני כמה ימים על המחיר שמשלמים בני אדם בשל הזלזול של רוסיה בשלטון החוק. לזלזול זה יש גם מחיר עסקי, הפוגע ברוסיה מדי יום. ההחלטה מצד בעלי דומודדובו לסגת מההנפקה המתוכננת היא דוגמה מושלמת - ומסייעת להסביר מדוע לא תהיה לרוסיה כלכלה מודרנית לפני שתאמץ שלטון חוק אמיתי.

סוכנויות

אין זה צירוף מקרים, כמובן, שנמל התעופה הטוב ביותר במוסקווה הוא היחיד שנמצא בידיים פרטיות. חברת הניהול, איסט ליין גרופ, השתלטה על דומודדובו ב-1996 כשהיה "נמל תעופה קטן ומרופט" - לפי "מוסקווה טיימס". היא הזרימה סכומי עתק עבור שיפוצים והקמת מסופים חדשים, משכה עסקים חדשים - ואילצה את נמל התעופה הממשלתי להקצות השקעות רק כדי לעמוד בקצב. זה היה טוב לכולם - כולל לדומודדובו, שלו היו הכנסות של מיליארד דולר ב-2010. כך אמור לעבוד קפיטליזם לפי הספר.

ואולם בינואר חדר מחבל מתאבד מבעד לאבטחת נמל התעופה, הרג 37 אנשים ופצע 180. נשיא רוסיה, דמיטרי מדוודב, הורה לתובע הכללי להכין דו"ח. הפלוטוקרטים של רוסיה זיהו את ההזדמנות שנקרתה בדרכם.

באמצע מאי, ימים ספורים לפני שהכריז נמל התעופה על התוכנית להנפקתו, הנחית התובע הכללי את המהלומה. בדו"ח שלו נטען כי מבנה הבעלות הזרה של נמל התעופה "אינו קביל", כי הוא מאפשר לדומודדובו, כלשונו, "להסתיר את הבעלים האמיתיים ובכך את מקבלי ההחלטות בנמל התעופה".

אי–פי

זה תמיד אותו סיפור: כשהפלוטוקרטים מעוניינים לבצע מחטף, הטענה המרכזית נשמעת סבירה. מבנה הבעלות של דומודדובו סבוך ומורכב מכמה חברות הרשומות באי מאן. ואולם איכשהו לא היתה לכך חשיבות כל עוד החברה השקיעה כסף בפיתוח נמל תעופה שיהיה רווחי יותר.

מלבד זאת, בעלות זרה נפוצה ברוסיה לא פחות ממבנים תאגידיים בארה"ב - אפילו החברות הממשלתיות משתמשות מדי פעם בחברות זרות. מדוע חברות פועלות כך? בין היתר, כדי להגן על הנכסים מפני הפלוטוקרטים.

ואכן, ימים ספורים לאחר הדו"ח דלפה הידיעה לפיה אדם בשם איגור יוסופוב מקים קבוצה שמקווה לקנות נתח של מיליארד דולר בדומודדובו. מי הוא יוסופוב? שר האנרגיה לשעבר שכיהן תחת ראש הממשלה הרוסי, ולדימיר פוטין. לפי "פייננשל טיימס", עד לפני כמה חודשים, הוא גם כיהן כסגן מיוחד תחת מדוודב. עיתון העסקים הרוסי "ודומוסטי" תיאר אותו כ"משכין שלום" אפשרי בין הממשלה לבעלי נמל התעופה.

זאת דרך אחת לתאר אותו. הנה דרך נוספת, כפי שמרבית המשקיעים הזרים ראו זאת. הוא השתמש בדו"ח כדי לדחוק את בעלי נמל התעופה ולנגוס בחברה משגשגת במחיר נמוך להחריד. אין פלא שההנפקה הראשונית בוטלה בתוך זמן קצר. מי ירצה להשקיע בחברה רוסית שנמצאת בעימות מול הממשלה? איום זה, שתלוי מעל כל יוזמה פרטית ברוסיה, נהפך לממשי מדי עבור בעלי נמל התעופה דומודדובו.

אותה דינמיקה מסבירה מדוע רוסיה, למרות אוכלוסייתה המשכילה, מציעה חדשנות כה מועטה: חדשנים רבים נדחקים ממקומם בשנייה שבה הם זוכים להצלחה ולרווחים. כפי שתיאר זאת "מוסקווה טיימס" באחרונה, "אחרי שראינו את האופן שבו הרשויות מתעמרות באיסט ליין, משקיעים מועטים יהיו מוכנים להקדיש זמן ומשאבים להחייאת עסקים משפחתיים או הזרמת כסף לעסקים חדשים".

במקביל, רוסיה עצמה מנסה לגייס הכנסות נחוצות על ידי מכירת חברות ממשלתיות בהנפקות ראשונות לציבור. עד כה המהלך לא זכה להצלחה. כמה הנפקות כבר בוטלו. בכל פעם שזה קרה המנהלים והפקידים האשימו את "תנאי השוק".

זה נכון כל עוד הפלוטוקרטים מכופפים את שלטון החוק וגונבים נכסים פרטיים תחת חסינות, אך חברה רוסית לא תוכל למכור את נכסיה במחיר שהם אולי שווים. זה תנאי שוק אמיתי. הוא לא ישתנה לפני שהמצב ישתנה.

אך לשם כך, הפלוטוקרטים צריכים להתחיל לדאוג לארצם - ולא רק לעצמם.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות