לקנות את המוצר הכי מבוקש ב-50% הנחה - זירת הדעות - TheMarker
תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

לקנות את המוצר הכי מבוקש ב-50% הנחה

אוכלוסיית הקשישים בעולם צפויה לגדול משמעותית בשנים הקרובות - ועמה יעלו דרמטית גם הביקוש למוצרים ושירותים ייעודיים למגזר ■ זה עשוי להיות הזמן הטוב ביותר להשקיע במניות של חברות תרופות

תגובות
תרופה
Srdjan Zivulovic/רויטרס

במאה הנוכחית נראה שאוכלוסיית העולם תתקשה להכפיל את עצמה, וזאת לאחר שבמאה הקודמת הכפילה עצמה פעמיים. במקביל, צפויה כמות האנשים בגילאי 65 ומעלה להכפיל את עצמה תוך חצי יובל. השינוי הזה במבנה אוכלוסיית העולם ללא ספק יביא לשינוי כמעט בכל אספקט כלכלי. במדינות העשירות היחס בין אוכלוסייה מבוגרת לצעירה צפוי להיות בעייתי יותר מהמדינות העניות. כך למשל, עד 2035 על כל 100 אנשים בגילאי העבודה ביפן יהיו 69 קשישים, לעומת 43 ב-2010 ובגרמניה 66 לעומת 38 ב-2010.

מכיוון שבאופן כמעט וודאי האוכלוסייה הקשישה בעולם הולכת לגדול לממדים עצומים, הביקוש למוצרים ושירותים ייעודיים למגזר יעלו, כמו למשל בתי אבות, שירותים סיעודיים וכמובן תרופות. על כן, אם הייתי צריך להמר היום באיזה סקטור המכירות הולכות לגדול משמעותית, אין ספק שהייתי מהמר על מניות חברות התרופות.

סקטור הפארמה אטרקטיבי לא רק בגלל פוטנציאל הצמיחה במכירות, אלא גם בגלל שהוא נסחר בימים אלה "בהנחה" של 50% לעומת מחירו לפני שנתיים. מיוני 2015 נרשמו ירידות במניות הפארמה כתוצאה מהחשש להרחבת הרגולציה על החברות ומחירי התרופות. כל זאת בזמן שחברות הפארמה המובילות בעולם נהנות מכריות מזומנים, רמות מינוף נמוכות ושולי רווח תפעולי גבוהים בהשוואה לענפים אחרים, בין היתר בשל חסמי כניסה משמעותיים לתחום, בדמות פטנטים. בעקבות הירידות, נסחרות מניות הפארמה בתמחור זול הן ביחס להיסטוריה הענפית והן ביחס לתמחור שלS&P 500 .

המשקיעים הפסימיים טוענים כי למרות שכמות הקשישים באוכלוסייה תהיה גבוהה יותר, ההכנסה הצפויה של הגיל השלישי תמשיך להיות נמוכה יחסית ולכן, מדינות יצטרכו להמשיך ולסבסד תרופות לאוכלוסייה הבוגרת ולא יהיה ניתן לעשות זאת במחירי התרופות הנהוגים כיום. כאן בדיוק נכנסות חברות הגנריקה, אשר מנקודת מבטי אינן הסיבה למחירי התרופות הגבוהים, כמו שפוליטיקאים נוהגים לומר בקמפיין בחירות, אלא דווקא הפתרון. השקעה בחברות תרופות גנריות כמו מיילאן או טבע יכולה להיות מעניינת, היום יותר מתמיד, תוך כדי הבנת המצב הפיננסי בחברה והסיכונים הכרוכים בהשקעה.

שמואל בן אריה

תחום הבריאות ימשיך להוות השקעה מועדפת למשקיע הסולידי שמשקיע לטווח ארוך. הביקוש לתרופות הולך וגדל ובקצב מהיר מעלויות הפיתוח-ייצור-שיווק שגם הן עולות במהירות. זה אגב נכון גם בתחום הגנרי שאמור היה להוזיל משמעותית את מחירי התרופות. אין שום ספק שאפשר להוריד את מחירי התרופות אבל לא בדרך של רגולציה נושכת שתגביל את מחיריהן. אפשר לעשות זאת באמצעות סבסוד המו"פ והסרת מכשולים ו/או באמצעות הקלה בתהליכי הרגולציה, אם כי בארה"ב זה יהיה מהלך קשה לביצוע. בכול מקרה, הפתרון למחירי התרופות יגיע רק מכיוון הגדלת ההיצע.

בהינתן כי תחום הבריאות ימשיך לצמוח ולהיות אטרקטיבי להשקעה, אנו מאמינים שהמשקיע צריך לנצל את המחירים הזולים שיש היום בשוק ולרכוש תעודת סל העוקבות אחרי סקטור הפארמה, כמו למשל תעודת הסל Vaneck Vectors Pharmaceutical (PPH US), העוקבת אחר סל מניות פארמה מובילות, או קניה של מניות בודדות כגון: נוברטיס, רוש, פייזר, טבע, פריגו ומיילן. צריך לזכור כי יהיה הרבה יותר קשה לנסות לבחור חברה מנצחת ולכן עבור משקיעים חסרי ידע עדיף לרכוש תעודת סל או קרן אקטיבית אשר מתמחה בתחום הפארמה, כדוגמת קרן הגידור ספרה גלובל הלת'קר (Sphera Global Healthcare), שנחשבת לאחת מקרנות הגידור המובילות בתחום הפארמה בישראל ובעולם ומשקיעה בחברות בתחום פיתוח התרופות, עם דגש על השקעות בחו"ל ומעט השקעות בישראל.

הכותב הוא מנהל השקעות ראשי - ישראל, קבוצת פיוניר

לפיוניר אין עניין אישי ביחס לאמור בכתבה. האמור אינו מהווה תחליף לניהול ו/או שיווק השקעות אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר הארץ

סדר את התגובות

כתבות שאולי פיספסתם