הדיווידנד בפסגה דליל יותר - חדשות - TheMarker
 

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

הדיווידנד בפסגה דליל יותר

המלצות הוועדה למיסוי דו-שלבי הן מטען-צד קטן ליד פירמידות שוק ההון

4תגובות

>> שדרת ההנהגה של רשות המסים פורשת ומותירה אחריה מטען צד קטן ליד פירמידות השליטה של שוק ההון. מדובר בהמלצות הוועדה למיסוי דו-שלבי, שבראשה עמד מנהל המחלקה המקצועית הפורש ברשות, אלדד נח (והוקמה למעשה על ידי קודמו, גידי בר זכאי).

הוועדה מנסה לסגור פרצות שנוצרו על רקע אימוץ כללי החשבונאות הבינלאומיים המכונים IFRS. אחת הפרצות נובעת מהאפשרות לעדכן שווי של נכסים במאזני חברות משוויים ההסטורי לשוויים האמיתי (שמכונה בחשבונאות "שווי הוגן"). סגירת הפרצה תשפיע בעקיפין גם על התמריץ להחזיק פירמידות שליטה בשוק ההון.

במה מדובר? חברות ציבוריות רבות עידכנו את שווי הנכסים שבבעלותן באמצעות הערכות שווי ויצרו כתוצאה מכך רווחים "על הנייר", המכונים "רווחי שיערוך". מדובר ברווחים תיאורטיים משום שהחברות האלה לא מכרו את הנכסים בפועל. כיום לא מוטל מס על רווחים בלתי מחולקים, כדי לעודד בעלי הון להשקיע את רווחי החברות בחברות עצמן ולעודד פעילות עסקית. כלומר, לצמוח.

ואולם עורכי דין ורואי חשבון נתנו בשנים האחרונות גושפנקא חוקית לחלוקת דיווידנדים מרווחי שיערוך. מה הבעיה? מאחר שהרווחים משיערוך תיאורטיים בלבד, לא שולם עליהם מס חברות. למה? כי בשיטת המס בישראל קיים עיקרון הקרוי "עיקרון המימוש" לפיו רק כאשר מתממש רווח במציאות יש לשלם בגינו את המס - ורווחי שיערוך אינם רווחים ממשיים. נוצר מצב שבו כדאי לחלק דיווידנד מרווחי שיערוך, מאחר שזהו דיווידנד פטור ממס. זה יצר תמריץ להקים חברות אחזקה ולחלק להן רווחי שיערוך.

המחיר החברתי של התרגיל הזה כפול: קודם כל, רווחי שיערוך הם תיאורטיים ולכן ממילא לא מדובר במזומנים שניתן להזרים לפעילות עסקית היוצרת צמיחה. חמור מכך - כדי לחלק דיווידנד מרווחי שיערוך צריך לקחת הלוואה, כי הרווח הרי תיאורטי ואין באמת מזומן בקופת החברה. כך, חלוקת דיווידנד כזה רק מקטינה את מקורות התאגיד.

המלצות הוועדה למיסוי דו-שלבי טרם פורסמו רשמית, אבל ככל הידוע היא ממליצה להטיל מס חברות כתנאי לחלוקת דיווידנד מרווחי שיערוך. אם יתקבלו המלצותיה, ייכנסו לכיס המדינה מיליארדי שקלים. המלצות הוועדה סוטות מעיקרון המימוש וזה מעורר קשיים טכניים שהוועדה תצטרך לפתור. למשל, נניח שחברה שיערכה נכס ורשמה עליו רווח "על הנייר" שעליו תשלם מס חברות. מה יקרה אם כעבור שנה תמכור החברה את הנכס במחיר הפסד? האם המדינה תחזיר לחברה את המס ששולם ביתר?

רשות המסים תצטרך לפתור את הבעיה, אך זו רק תחילת הדרך. הקושי האמיתי שיעמוד בפני מי שמבקש לקדם את המלצות הוועדה יהיה התנגדות עזה מצד בעלי השליטה בפירמידות באמצעות חברות אחזקה. המלצות הוועדה יהפכו את משיכת רווחי השיערוך לעניין הרבה פחות אטרקטיבי מבחינתם, ויש להניח כי הם יילחמו בחקיקה עד חורמה. מי יעמוד מולם? ראשי רשות המסים שהובילו את היוזמה עד כה לא יהיו שם כדי לקדם את מהלכי החקיקה הנדרשים. מי יודע, אולי אפילו נמצא אותם בצדו השני של המתרס לצד בעלי ההון, מסבירים את חולשותיה של הרפורמה.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#