פלוג שמה את כל הכסף שלה על הדולר - כללי - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

פלוג שמה את כל הכסף שלה על הדולר

פלוג מזכירה אדם שמנפח את גלגלי אופניו בצורה מאומצת גם כדי להתגבר על חור קטן

43תגובות

נגידת בנק ישראל ד"ר קרנית פלוג מזכירה אדם שמנפח את גלגלי אופניו בצורה מאומצת גם כדי למלא אותם באוויר וגם כדי להתגבר תוך כדי כך על חור קטן שממנו דולף האוויר. היום היא עשתה היסטוריה קטנה: היא הורידה את הריבית לשפל היסטורי של 0.1% בלבד. לא היה כדבר הזה. יש גם היסטורה קטנה בשיעור ההורדה: 0.15%. בדרך כלל הקפיצות הן של 0.25% אבל איך אפשר לרדת בשיעור כזה כשריבית בנק ישראל היא 0.25%?

עיון בהודעת בנק ישראל על הורדת הריבית מעלה בבירור מה מטריד את נגידת בנק ישראל: ההיחלשות האחרונה של הדולר. בהורדות הריבית האחרונות שלה היא הצליחה לדחוף את הדולר אל סף 4 שקלים, מה שנתן למשק וליצוא הישראלי הרבה אוויר. אבל בשבועות האחרונים האוויר הזה מתחיל לדלוף וכיום הדולר נסחר סביב 3.9 שקלים. בפברואר השקל התחזק ב־2.6% מול הדולר. בין אוגוסט לדצמבר 2014 נרשם פיחות של 10.4% בשקל לעומת הדולר, אבל מאז דצמבר השקל מתחזק והוא מחק כמעט את כל הפיחות שחל בו במחצית השנייה של 2014.

אם מסתכלים על הנתונים של המשק הישראלי הרי שאין סיבה מיוחדת להוריד את הריבית - למעט שער הדולר. האבטלה נמוכה ונמצאת בירידה, הצמיחה ברבעון הרביעי היתה גבוהה והצביעה על יציאה מהמשבר הזמני שחל ברבעון השלישי עקב מבצע צוק איתן.

מנגד, האינפלציה שלילית ונמצאת כרגע מתחת לרף התחתון של היעד 1%-3%. המצב בשווקים הבינלאומיים עדיין חלש ובנקים מרכזיים ממשיכים בצעדים מרחיבים. גם שוק האשראי העסקי בישראל מעיד על כיווץ מסוים. יתרת החוב של המגזר העסקי ירדה בדצמבר ב-8 מיליארד שקל (1%) וזוהי עדות מדאיגה לכך שהכסף הזול אינו מהווה תמריץ לתנופת השקעות.

להבדיל מקודמה בתפקיד, סטנלי פישר, פלוג אינה רואה את בנק ישראל כמי שתפקידו לבלום את התנפחות בועת נדל"ן. היא כמובן ערה למצב בשוק הדירות ועושה מה שנדרש כדי להגן על מערכת הבנקאות באמצעות המפקח על הבנקים, אך אינה רואה סיבה לנהל מדיניות מוניטרית שתמנע את התחדשות הביקושים לדירות. הביקושים הללו הם תוצאה ישירה של ריבית משכנתאות נמוכה במיוחד והיעדר אלטרנטיבות השקעה עקב הריבית הנמוכה.

פלוג לא מתיימרת לנסות לשלוט במחירי הדירות או בביקושים ובהיצעים באמצעות הריבית. היא מעדיפה להסתכל על תמונה רחבה יותר של עידוד הפעילות המשקית והיצוא הישראלי. אולי מתוך מחשבה שהנזק לשוק הדירות וליציבות מערכת הבנקאות במקרה של מיתון יהיה חמור יותר מאשר לשפוך עוד קצת דלק למדורת הנדל"ן.

רויטרס
שקל/דולר
מה דעתכם על ההחלטה של פלוג?


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#