צוקרברג כבר הבין - תשובה עוד לא למד - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

צוקרברג כבר הבין - תשובה עוד לא למד

בשבוע שבו פירסמה פייסבוק תשקיף, התפרסמה סופית פשיטת הרגל של דלק נדל"ן

18תגובות

סיפור הסינדרלה של פייסבוק חביב ומוכר: מארק צוקברג היה סטודנט בן 19 במעונות אוניברסיטת הרווארד כשחשב לראשונה על הפוטנציאל של הרשת החברתית החדשה שייצר. שמונה שנים אחרי הוא ממוקם במקום 22 ברשימת עשירי ארה"ב לפני ההנפקה ונכנס לחמישייה הראשונה לאחריה. המספרים שחשפה פייסבוק שלשום בלילה בתשקיף ששיגרה לרשות ניירות ערך האמריקאית (SEC) לקראת הנפקתה בוול סטריט לוקחים את הסיפור הזה למקומות אפילו עוד יותר גבוהים - מקומות מדליקים ומעוררי השראה.

התשקיף חושף לא מעט פרטים על פייסבוק ועל צוקרברג עצמו, ואולם ייתכן שאפשר ללמוד עוד משהו על מי שהפך את פייסבוק בתוך שמונה שנים לאחת החברות הגדולות והמצליחות בעולם, דווקא מהתמונה שהעלה אתמול, בשיאה של סערת התשקיף, לדף הפייסבוק שלו. בתמונה נראה שולחן העבודה הפשוט של צוקרברג במטה החדש של פייסבוק במנלו פארק שבקליפורניה, ממוקם בחדר אחד עם עוד שולחנות דומים (אופן-ספייס). על השולחן כלי קלקר סגור של ארוחת צהריים או ערב (טייק-אווי) ובקבוק מיץ (גייטורייד צהוב). המחשב הנייד שלו, מק-בוק אייר, דומה למחשבים של שכניו לחדר. על השולחן מונח שלט המודפס בצבע אדום: KEEP SHIPPING & STAY FOCUSED - הישאר ממוקד והמשך לנווט(?), המשך לספק את הסחורה (?), המשך להשיק מוצרים חדשים (?).

מה הוא חשב לעצמו כשהדפיס את השלט הזה? כבר היו על כך לא מעט בדיחות ("לא ידענו שאתה עובד בחברת הובלות"). אולי נזכר בקברניט העלוב של אניית הפאר הקוסטיה קונקורדיה שטבעה לפני שבועיים, ואולי על משהו אחר. אבל נראה שהמסר האישי שחשוב היה לצוקרברג לשחרר לעולם ביום פרסום התשקיף הוא שבמקום להסתנוור מהסיקור התקשורתי האוהד בעיתונות בכל העולם, עליו להשאר עם רגליים על הקרקע. להמשיך לנווט את הספינה גם כשמסביבו כולם חוגגים. אין ספק, צוקרברג, שיחזיק לאחר ההנפקה מניות בשווי של כ 30 מיליארד דולר (פי שניים מכל אחד ממייסדי גוגל) וינהל חברה בשווי של 100 מיליארד דולר - צריך את התזכורת הזו לנגד עיניו.

פייסבוק

שלט מעורר כזה יכול היה להועיל לא רק לאותו קברניט חסר אחריות אלא גם ללא מעט מנהלים של חברות הרבה פחות גדולות מפייסבוק. למשל, למנהליה של דלק נדל"ן. במהלך השבוע, כשהתקרב יומה הגדול של פייסבוק, התבררה סופית פשיטת הרגל של דלק נדל"ן, חברה בערך בת גילה של פייסבוק.

כמובן, ההשוואה בין שתי החברות מופרכת - האחת עוסקת בעסקי נדל"ן מניב ותיקים שלכאורה אמורים להיות בסיכון נמוך והשניה היא סטארט-אפ מקורי חדשני ומסוכן. האחת קרסה מבלי לפרוע את כל חובותיה והשניה טסה לשמים והניבה למשקיעים בה תשואות פנומנאליות. אבל יש גם פרמטרים שאפשר להשוות. למשל את התמונה הזכורה של מנכ"ל החברה, איליק רוז'נסקי, יושב בשער "7 ימים" בבריכה בווילה שלו ברמת ישי, כאילו אומר "אני עשיר, אני מוצלח". רוז'נסקי הוביל את דלק נדל"ן לרכישות בהיקף מטורף של יותר מ-20 מיליארד שקל בהלוואות ענק. בשנים השמחות של דלק נדל"ן הוא זכה לשכר ואופציות במיליונים, אבל בשבוע שבו הסכימו בעלי האג"ח של החברה ומנהליה לחתום על הסדר חוב, שכולל הפסד של מיליארד שקל, רוז'נסקי כבר לא עומד על גשר הפיקוד.

כמובן, רוז'נסקי לא אחראי יחידי לסיפור של דלק נדל"ן. גם יצחק תשובה, בעל השליטה, שהרעיף עליו מכל טוב, היה איתו על הגה הספינה. גם לו, אגב, יש תמונות חגיגיות מרגעי השיא וגם הן שונות בתכלית מזו שפירסם אתמול צוקרברג: באחת מהן שצולמה בנובמבר 2007 מופיעים תשובה ונוחי דנקנר כשלראשיהם קסדות אדומות ועל פניהם חיוך רחב. השניים הבטיחו אז להקים את המלון המפואר ביותר בלאס וגאס. המשבר הכלכלי שהתפוצץ זמן לא רב אחרי זה הותיר את התוכניות שלהם על הנייר, ולמשקיעי דלק נדל"ן נותר רק לברך שהוא לא הכניס אותם לצרה ההיא אלא השאיר את כל הברוך בוגאס לעצמו.

תשובה ורוז'נסקי אינם היחידים: גם רוכשי האג"ח המוסדיים שמנהלים של חסכונות הציבור אחראים שזרקו על שני האחרונים 2 מיליארד שקל מבלי לדרוש ריבית גבוהה דיה או ביטחונות מספיק טובים - שכחו להיות ממוקדים ולהמשיך להוביל את הספינות שלהם. למעשה כמעט כל מי שמעורב בסיפור של דלק נדל"ן התגלה כחובבן ויהיר. כולם היו רחוקים מהצניעות שהפגין אתמול צוקרברג.

יש לקוות שלו היו יכולים ב-2005 המשקיעים המוסדיים הישראלים לרכוש מניות של פייסבוק במקום את האג"ח של דלק נדל"ן, הם היו לפחות מתלבטים בכך, אבל קשה להיות בטוחים. הרי רכישת אג"ח דלק נדל"ן בהיקף של 2 מיליארד שקל בוצעה לא רק בגלל המחשבה שלהם שמדובר בהשקעה מצויינת אלא גם מכיוון שנפלו קורבן למבנה המעוות והריכוזי של שוק ההון הישראלי. אבל עכשיו הם יכולים לחשוב מחדש. יתכן שהשקעה בדלק נדל"ן תהיה מוצלחת יותר מפייסבוק שמונפקת בשווי חסר תקדים, אבל כדאי שיחשבו האם הם רוצים להשקיע בחברות אותן מנהלים אנשים מבריקים אך צנועים שיושבים באופן ספייס ומפצירים בעצמם להשאר ממוקדים, או כאלו שמתפארים בעושרם לפני שהוכיחו יכולת ביצועית מספיקה.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#