החוק נגד תספורות, המשקיעים עדיין קרחים - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

החוק נגד תספורות, המשקיעים עדיין קרחים

הפתרון בהסדר חוב נמצא ביצירת שוק הון איכותי בהרבה ונגוע פחות בניגודי עניינים

3תגובות

>> מספרן הגדל של החברות בשוק ההון שנקלעו לקשיים יהפוך כנראה את 2012 לשנת הסדרי החוב. בהתאם לרוח זו, אישרה אתמול מליאת הכנסת בקריאה טרומית את "חוק התספורות", הקובע מינוי נאמן מטעם בית המשפט על כל הסדר חוב הכולל תספורת של יותר מ-10% מהחוב. בעד ההצעה, שהוגשה על ידי הח"כים זהבה גלאון (מרצ) ויצחק וקנין (ש"ס), הצביעו 25 ח"כים, ולא היו מתנגדים או נמנעים.

חברי הכנסת בחרו להתערב בסוגיה שעד לא מזמן נותרה בטיפולו של השוק "החופשי". לכאורה, שוק ההון היה אמור להעניש את מי שלא משלם את חובותיו בדרך פשוטה: ריבית גבוהה יותר, ביטחונות וערבויות אישיות, כך שיגדל הביטחון בהחזר ההלוואה הבאה. חלופה אחרת היא לא להעניק כלל אשראי למי שכבר איכזב את המלווים.

זהו אינו פטנט חדש. הבנקים מיישמים אותו כבר שנים. אחת השיטות שלהם היא הכוכבית: לווה שלא עומד בתנאי ההלוואה מסומן בכוכבית שחורה, וכשהוא מגיע לבקש הלוואה נוספת, מערכת הבנקאות כולה יודעת כי זהו לווה בעייתי - ומתייחסת אליו בהתאם.

אלא שבשוק ההון הדברים לא עובדים בצורה כזו בשנים האחרונות, וחברי הכנסת הבינו זאת. הם הבינו שמנגנון השכר והעונש אינו מתפקד כנדרש במערכת הפיננסית הישראלית, בין היתר מכיוון שבניהול "כסף של אחרים" (OPM), הריכוזיות, ניגודי העניינים, חוסר המקצוענות, החפיפניקיות והמקורביזם ששולט כאן.

עם זאת, הניסיון לפתור את הבעיה באמצעות חוק התספורות אינו מוצלח, ולא ברור כלל מה יתרום. למעשה, יש בחוק רק תוספת של נאמן (שיקבל שכר על חשבון הקופה המדולדלת ממילא) ופיקוח של בית המשפט (נקווה שבית המשפט הכלכלי והליך מזורז יקצרו את הליכי המשפט). מה יתרמו שני אלה לחברה שאינה יכולה לפרוע חובות? הרי גם כיום אין טענות כנגד החברות שהגיעו להסדרים על שהן מעלימות כספים.

כשמגיעים להסדר חוב כבר אין הרבה מה לעשות, שכן רוב הכסף כבר אינו בידי החברה. הפתרון לבעיית הסדרי החוב כחלק מבעיית הפנסיה של הציבור נמצא במקומות אחרים: ביצירת שוק הון איכותי בהרבה ונגוע פחות בניגודי עניינים ובבעיות אתיות; בניקוי הדירקטוריונים בחברות הציבוריות, בהפחתת שכר המנהלים ושינוי שיטות התגמול, בהעמקת המקצועיות בחברות שמנהלות כספי ציבור וברגולציה אלימה יותר על חברות הביטוח, במניעת מועדון החברים שמחליט להיכן ילכו הכספים ובהקטנת האחזקות הצולבות.

לחילופין, אפשר לקבוע כי לא כל חברה תורשה להנפיק אג"ח. עבור חברה קטנה או עבור גיוס כסף לפעילות מסוכנת וממונפת לא יורשה לגייס אג"ח, אלא רק באמצעות הנפקת מניות. בדרך זו המשקיעים מתחלקים עם המנפיק בסיכונים ובסיכויים, שלא כמו בהסדרי החוב שבהם המשקיעים לוקחים על עצמם רק את צד הסיכון.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#