השכר של אגמון אינו התמריץ האמיתי - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

השכר של אגמון אינו התמריץ האמיתי

קישור בין רווח שנתי לשכר, יתעדף שיקולים קצרי טווח על פני שיקולים ארוכי טווח

תגובות

בעוד שבועות אחדים, כשיתחילו להתפרסם טבלאות השכר של מנהלי החברות הבורסאיות, יחזור לשיח הכלכלי בישראל הוויכוח השנתי הקבוע על שכר המנהלים. רגע לפני שהוויכוח מתעורר פירסמה אתמול יבואנית המכוניות, חברת דלק רכב, את הסכם השכר החדש של המנכ"ל ובעל השליטה שלה, גיל אגמון, ל-2012-2014.

לפי ההסכם, כל עוד הרווח השנתי לפני מס של דלק רכב יהיה פחות מ-150 מיליון שקל בשנה אגמון לא יקבל שכר כלל. על כל רווח שמעל סכום זה הוא יקבל 2% . כלומר, אם דלק רכב תרוויח 200 מיליון שקל בשנה לפני מס, אגמון יקבל 2% מ-50 מיליון, כלומר שכר של מיליון שקל. אם הרווח יהיה 400 מיליון שקל, השכר של אגמון יהיה 5 מיליון שקל. בכל מקרה השכר יוגבל לתקרה של עד 8 מיליון שקל.

ההצעה של דלק רכב לקשור את התגמול של המנכ"ל לביצועי החברה נראית הגיונית, במיוחד אם מניחים ששווי המניות של דלק רכב תלוי ברווחיות שלה. ככל שהחברה תהיה רווחית יותר, שווי המניות שלה יהיה גבוה יותר - ואגמון ייהנה משכר גבוה יותר.

לחלופין, בשנה חלשה אגמון יקבל "עונש" ולא יזכה לשכר. לו הופעל הסכם ההעסקה הזה ב-2011, ייתכן שאגמון לא היה מקבל כל שכר, משום שבתשעת החודשים הראשונים של השנה הרווח של החברה לפני מס היה כ-100 מיליון שקל בלבד. לעומת זאת, ב-2010, שבה הרווח של החברה היה 427 מיליון שקל, היה אגמון מקבל שכר של 5.6 מיליון שקל.

הבעיה עם מודלים שקושרים בין רווח שנתי לשכר היא שחבוי בהם עיוות. הם נוטים לגרום למנהלים להעדיף שיקולים קצרי טווח על פני שיקולים ארוכי טווח. מנהלים שרואים מודל שכר כזה עלולים לבצע פעולות שמטרתן למקסם את הרווח של החברה (ואת שכרם) בהווה, אך פוגעים בחברה בעתיד.

הדאגה הזו לא אמורה להתעורר בדלק רכב, משום שאגמון הוא לא רק המנכ"ל אלא גם בעל המניות הגדול עם 38% מהמניות. זו חבילה ששווה כיום כ-860 מיליון שקל ומולה עומדת גם הלוואה גדולה שקיבל אגמון לרכישתה. זהו התמריץ האמיתי שלו בחברה. אגמון לא ירצה להקריב את עתידה של דלק רכב בגלל אינטרסים לטווח הקצר, כי מי שיסבול מכך יהיה בעיקר בעל השליטה, גיל אגמון.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#