מדד תל בונד הוא משפחת מדדים בבורסה לניירות ערך בתל אביב, שעוקבת אחר המחירים של אג"ח קונצרניות. בבורסה ישנם שלושה מדדים כאלה - תל בונד 20, תל בונד 40 ותל בונד 60 .
רקע
מדד תל בונד 20 כולל את 20 סדרות האג"ח בעלות שווי השוק הגדול ביותר והסחירות הגבוהה ביותר, שהדירוג שלהן הוא לרוב בין AAA ל-AA דירוג שנחשב לגבוה מאוד. אפשר למצוא במדד הזה אג"ח של קבוצת אי.די.בי, החברה לישראל, חברת החשמל, מכתשים אגן, בנק הפועלים ואפריקה ישראל. את המדד הזה החלה הבורסה לחשב בתחילת 2007 .
בעקבות הצלחת מדד תל בונד 20 השיקה הבורסה לאחר שנה שני מדדי איגרות חוב חדשים:
מדד תל-בונד 40 - שכולל איגרות חוב תאגידיות מדורגות, הצמודות למדד המחירים לצרכן, בריבית קבועה, בעלות שווי השוק הגבוה ביותר שאינן נכללות במדד התל בונד 20.
מדד תל בונד 60 - שכולל את 60 איגרות החוב התאגידיות הכלולות במדדי תל בונד 20 ותל בונד 40. מכיוון שאלה מדדים שכוללים אג"ח שהן קצת יותר מסוכנות מאשר אלה שנכללות בתל בונד 20, גם התשואה לפדיון שלהם גבוהה יותר.
האם ההמלצה למכור את קרנות הנאמנות העוקבות אחרי מדד תל בונד שקלי, שמאגד בתוכו גם את האג"ח האמריקאיות, תוכיח את עצמה או שהמשקיעים שימכרו יפספסו את העליות? ■ הבינלאומי: הורדנו את ההמלצה בשל רמת הסיכון שגלומה באג"ח האמריקאיות
הקריסה באג"ח של אול ייר וספנסר נמשכה, וחלק מהסדרות שלהן מגלמות תספורות של עד 50% ■ שתי החברות נתפשו בשוק כבעלות פעילות עסקית חזקה, והמוסדיים הלוו להן ביד נדיבה ■ עמיתי כלל ביטוח, שמחזיקה בכ-15% מהחוב, ספגו את עיקר המכה
ביום חמישי צנחו האג"ח של חברת הנדל"ן ספנסר עד 12.5%, והתשואה זינקה ל–20% ■ גם האג"ח של אול־ייר ונובל אסטס נסחרות בתשואות זבל של 25%–30% ■ כנראה, הסיבה לנפילות הן טענות שמופצות בנוגע לנכסים של ספנסר ואול־ייר ■ החברות: "השמועות מגוחכות"
הגיוסים ב-2018 נחתכו ב-27% לעומת 2017 ל-53 מיליארד שקל ■ עקב הנפילות, ההנפקות של חברות הנדל"ן הזרות נעצרו לחלוטין, והיקף הגיוסים במגזר קטן ב-50% ■ ווליו בייס: "אם הסערה בשווקים תימשך - חברות יצטרכו למצוא ב-2019 פתרונות יצירתיים לצורך מיחזור החוב"
האפיק הקונצרני בישראל שינה כיוון ב-2018 בהשפעת העלאות הריבית בשווקים, עלייה בציפיות האינפלציה ופדיונות בקרנות הנאמנות ■ באי.בי.אי סבורים כי הירידות יימשכו ב-2019, ולכן ממליצים להתרחק מהענף ■ במיטב דש ובאקסלנס סבורים שנוצרה הזדמנות
מנכ"ל חברת הנדל"ן האמריקאית ניסה להרגיע את המשקיעים - לאחר שנטען כי 3.7 מיליון דולר הועברו בטעות לחברה פרטית של בעל השליטה
הנפילות העלו את התשואה הפנימית בתל בונד גלובל ל-8%, התשואה הגבוהה מאז הנפקתו ■ פועלים אי.בי.אי מוציאה משלחת לארה"ב ■ עם תשואת זבל של 20%, גארי ברנט הקדים תשלום של חצי מיליארד שקל ■ הנפגעת הגדולה: חברת הקרנות של אי.בי.אי
ההתפתחויות בשוק האג"ח האמריקאי והציפייה לקראת החלטת הריבית מחר הובילו להמשך הירידות בשוק האג"ח הממשלתיות ■ ת"א 35 ירד ב-0.26% ות"א 125 ירד ב-0.35%
אפיק האג"ח הכללי ספג פדיונות כבדים של יותר מ-1.1 מיליארד שקל בחודש שעבר - וכמעט 4 מיליארד שקל בשלושה חודשים ■ מניות הטכנולוגיה נהנו מזרימת כספים חריגה ביחס לעבר
בנק ישראל אמנם הותיר אתמול את הריבית על כנה, אך עליית הריביות ופתיחת המרווחים בשבוע שעבר נותנת אותותיה בשוק האג"ח ■ חברות הנדל"ן צפויות להיות העיקריות שייפגעו במקרה של עליית ריבית
הבורסה לניירות ערך בתל אביב השיקה מדד אג"ח חדש בעל שווי שוק של כ-24 מיליארד שקל ■ המאפיין הדומיננטי של המדד הוא חברות מענף חיפושי נפט וגז - והוא עשוי לעודד חברות רלוונטיות להנפיק אג"ח צמוד דולר
ב-2017 השכילה הבורסה להשיק מדדי אג"ח חדשים, בעלי ייחודיות במח"מ ובדירוג ■ התוצאות לא איחרו להגיע ונדמה ששוק מדדי האג"ח בישראל התעורר לחיים מחודשים
לפועלים אי.בי.אי אין מחלקת מחקר, אך יניב סיילן, מעובדי חברת החיתום, שכיהן עד לפני כשנה כאנליסט באי.בי.אי, פירסם מסמך המלצה לגופים מוסדיים; הוא טוען להזדמנות באג"ח של חברות הנדל"ן הזרות, שצנחו באחרונה. בין המומלצות: אול־ייר ומויניאן
המשקיעים הפרטיים הסיטו כספים בחשיפה האג"חית שלהם – וכמעט 1.5 מיליארד שקל נפדו ממדד אג"ח כללי, במקביל לגיוסים באגרות החוב הקונצרניות והממשלתיות ■ בסיכום הרבעון הראשון נפדו כמעט 1.9 מיליארד שקל ממדד ת"א 35
דירקטוריון הבורסה השיק 4 מדדי אג"ח לפי דירוג, ושני מדדי אג"ח ענפיים - בנקים וביטוח - שיהיו שקליים ותל בונד צמודות נדל"ן
בהמשך למגמה בארבעת החודשים האחרונים, הישראלים רוכשים אג"ח ממשלתיות וכלליות תוך הקטנה קלה של החשיפה המנייתית ■ יותר מ-1.8 מיליארד שקל גויסו באפיק אג"ח כללי, ובסך הכל יותר מ-3.3 מיליארד שקל הוסטו לאפיקי האג"ח בחודש האחרון
אג"ח של אקסטל צנחו מתחילת השבוע ב-7%. אג"ח של נמקו איבדו 5%, קופרליין והרץ פרופרטיז נפלו ב-4%, ואילו אנקור איבדה 3.5% ■ על רקע הירידות בשווקים, חברה ראשונה דוחה הנפקה לציבור: סאות'רן פרופרטיז האמריקאית דחתה את המכרז למוסדיים
דירקטוריון הבורסה החליט להשיק 4 מדדי אג"ח לפי דירוג, ושני מדדי אג"ח ענפיים - בנקים וביטוח - שיהיו שקליים ותל בונד צמודות נדל"ן ■ המדדים החדשים יושקו ב-25 בפברואר 2018, ולאחר מכן ייסחרו בבורסה 28 מדדי תל בונד
נובמבר האחרון הוא החודש השני ברציפות שבו נרשמו גיוסים משמעותיים לאג"ח הממשלתיות, שהובילו את טבלת המימושים השנתית עד לא מזמן ■ הדאקס הגרמני נתפס כהזדמנות, והוא האפיק המנייתי היחיד שנמצא בצמרת המגייסים בחודש החולף
18% מהמדד אינם של חברות ישראליות, אלא של חברות נדל"ן אמריקאיות, שכל רצונן הוא גישה לכיס של הציבור הישראלי ■ מנהלי הבורסה בתל אביב אולי מעוניינים בהן כדי להגדיל את נפח המסחר, אבל בכך הם מאבדים קשר למשק המקומי
המדד יכלול את 50 סדרות האג"ח הישראליות הגדולות הנכללות במדד תל בונד-שקלי ■ המדד לא יכלול אג"ח זרות ועל פי הערכות הבורסה צפויים ביקושים גבוהים למדד ■ מאז שהושק בדצמבר 2009, מדד תל בונד שקלי זינק בכמעט 50%
מדד תל בונד גלובל החדש צפוי לכלול 25 סדרות אג"ח של חברות נדל"ן אמריקאיות ■ למרות התשואה הגבוהה המשוקללת במדד, בשוק הזכירו כמה חסרונות: הסקטוריאליות, היעדר הפיזור, והמאפיינים הבעייתיים של חלק מהגופים המנפיקים
המדד יכלול אג"ח של חברות זרות ללא זיקה לישראל, הנסחרות בבורסה ■ מספר המנפיקים במדד יעמוד על 18 ומשקל המנפיק הגדול, דה-זראסאי, יגיע ל-11.1% ■ המדד כולל תשואה פנימית ברוטו משוקללת של 4.7% ומח"מ משוקלל של 3.6 שנים
הכלכלן הראשי של מיטב דש, אלכס זבז'ינסקי: "למרות התמחור הגבוה, הציבור קונה בכמויות. זה עלול להיגמר לא טוב" ■ ערן סטפק: "הכסף הבלתי פוסק שנכנס נותן תחושה של אינסוף. שותים את האג"ח כמו מים"
על רקע הריבית האפסית, אג"ח בריבית משתנה נראה כאחד מאפיקי ההשקעה הכי פחות מעניינים בשוק המקומי ■ ואולם מדד תל בונד ריבית משתנה עלה בחצי השנה האחרונה יותר מכל המדדים הקונצרניים האחרים, בין השאר משום שרבים צופים עלייה בתשואות
מחקר חדש של בנק ישראל שטען כי שוק המניות בישראל רחוק מאוד ממצב של בועה פיננסית הצית ויכוח בשוק ההון: לקנות או לא לקנות מניות?
מדד המחירים בינואר ירד פחות מהצפוי, והאג"ח הממשלתיות המדדיות עלו ב-0.6% - בעוד המקבילות השקליות נותרו כמעט ללא שינוי ■ הנתונים תומכים לכאורה בהגדלת החשיפה לאפיק צמוד המדד - אך בשנים האחרונות הוא לא מפגין ביצועים עודפים
מדד האג"ח הצמודות של הבנקים ירד מתחילת השנה ב–1.2% — ירידה מפתיעה באפיק שרבים רואים בו תחליף לאג"ח ממשלתיות ■ אם מביאים בחשבון את הירידה בתשואת הממשלתיות השקליות ואת האפשרות לעלייה באינפלציה הצפויה — אג"ח הבנקים עשויות לעלות בתקופה הקרובה
והאם מנהלי ההשקעות הצליחו במיוחד בעבודתם, או שיש לכך הסבר אחר?
