קרן גידור היא גוף שמאגד השקעה של פרטים למען השגת רווח משותף. בניגוד לקרנות נאמנות, שמשקיעות בנכסים פיננסיים מתוך תקווה שערכם יעלה, קרנות גידור קלאסיות פועלות באסטרטגיות שונות שאמורות להיות נייטרליות ביחס לשוק. כלומר, הקרנות מעוניינות להרוויח גם במצבים של שוק עולה וגם יורד. לכן הן אמורות להיות נייטרליות לסיכון.
אסטרטגיית השקעה
אחת האסטרטגיות של קרנות גידור היא לונג-שורט: הקרן קונה נכס מסוים וכנגדו מוכרת בחסר נכס אחר בעל מאפיינים דומים. שני הנכסים יעלו או יירדו לפי מצב השוק, אבל הנכס הבכיר ישיג בכל מצב תשואה עודפת לעומת הנכס הנחות.
הסיכון
מנהלי קרנות גידור רבים מעוניינים להעצים את הרווחים, ולכן משתמשים במנופי אשראי גבוהים. ואולם תמיד קיים סיכוי שהמנהלים ישגו בהימור, או שהשוק יתנהג באופן "לא רציונלי" לאורך תקופה לא קצרה. במקרים כאלה קרנות הגידור עלולות לספוג הפסדים כבדים.
באחרונה עלו לכותרות כמה קרנות גידור גדולות שנפלו בעקבות משבר הלוואות הסאבפריים בארה"ב. הקרנות האלה ניסו כנראה להרוויח ממשחק של ריביות. העסק עבד יפה, עד שהתברר שלווי סאבפריים רבים מפסיקים את תשלומי המשכנתא. מצב זה גרם לקרנות הגידור להפסדים גבוהים, וחלקן הפסיקו פעילותן.
מחקר מקיף שנערך בארה"ב על ידי הפרופסור הישראלי יצחק בן דוד מגלה כי מכיוון שמנהלי קרנות משקיעים בתיק מפוזר של קרנות גידור ובגלל הדילוגים מקרן לקרן — המוסדיים והחוסכים מקבלים רק חצי מרווחי ההשקעה שלהם ■ מה המשקיעים בישראל יכולים ללמוד מכך?
לפני שנתיים גייס אורי גולדפרב, מנכ"ל ספרה – חברת קרנות הגידור הגדולה בישראל – את ירון לב־רן כדי שיקים קרן המבוססת על אסטרטגיית השקעה שפיתח ■ בראיון ל-TheMarker מספרים השניים על פעילות הקרן ועל שיטת ההשקעות שלהם: "אין מגזר שהוא מעניין להשקעה – יש חברות מעניינות או לא מעניינות"
SEC מקדמת שינוי בחוק, שידרוש חשיפה של האחזקות רק ממנהלי קרנות עם נכסים בשווי 3.5 מיליארד דולר ומעלה ■ אליסון לי, נציבה ב-SEC: "ההצעה מצטרפת לשורה של פעולות שננקטו כדי להחליש את השקיפות ולצמצם את הגישה של הציבור למידע"
ריי דליו הזהיר כי אי-השוויון בעושר בארה"ב הוא הגדול מאז שנות ה-30 של המאה הקודמת ■ מייסד ברידג'ווטר מודאג כי לארה"ב אין את היכולת להתחרות בסין
קרן הגידור שייסד ג'ון פולסון היתה בעבר מהגדולות בעולם, עם נכסים של 38 מיליארד דולר ■ עם זאת, הוא לא הצליח לשחזר את הצלחתו במשבר הפיננסי
ג'פרי אובן, מייסד ואליו אקט קפיטל, ינצל מעתה את ניסיונות כמשקיע אקטיביסט כדי להשפיע על חברות לאמץ מדיניות של אחריות סביבתית וחברתית ■ "הפיננסיירים גמורים. כולם קנו את כולם. לא נשאר שום דבר"
דיויד לומס, מנהל תחום השקעות אלטרנטיביות בבלקרוק, חוזה כי ההתאוששות הכלכלית תהיה איטית: "המשבר דומה ליום שני השחור ב–1987, שאחריו לקח למחירי המניות 21 חודשים להתאושש" ■ הוא מאמין שזה הזמן להשקיע בחברות במצוקה ובזכויות יוצרים
רימון, מקרנות הגידור הוותיקות בישראל, נסגרה באחרונה במפתיע והכסף הוחזר למשקיעים ■ לפי מקורות, ההחלטה התקבלה לאחר שהקרן ביצעה אקזיט באחת מהשקעותיה - הסטארט אפ הבאנה לאבס (Habana Labs) - ששיפר את הביצועים החלשים יחסית — ואז הוחלט על סגירתה
מנהל קרנות הגידור הוותיק מחפש דרכים להגנה מפני האינפלציה המתקרבת, לטענתו, בגלל מדיניות הבנקים המרכזיים שמדפיסים כסף ■ "אם אני חייב להמר על משהו, אני מהמר על ביטקוין"
"כאשר הממשלה נקראת להגן עליך בימים הקשים, יש לה את מלוא הזכות להפעיל עליך רגולציה בימים הטובים", אמר מייסד קרן הגידור אומגה בראיון ל-CNBC
המשקיעים הוציאו 33 מיליארד דולר מקרנות הגידור בשלושת החודשים הראשונים של 2020 על רקע מגפת הקורונה
אוקטרי מקימה קרן בשווי 15 מיליארד דולר לעסקים במצוקה, בין היתר כדי להשתלט על חלק מהעסקים ■ הקרן מסרה במצגת למשקיעים כי ישנן הזדמנויות השקעה מצוינות בסין ובהודו
מחזיק האג"ח כפיר ספיר טוען שקבוצת דלק לא דיווחה על שינויים שליליים מהותיים שחלו בתיק הגידור על נכסי הנפט של איתקה, תוך הטעיית המשקיעים ■ ספיר טוען כי היקפי הגידור קטנו ברבעון הראשון של 2020 בכ-30% ביחס לדיווחים הקודמים ■ דלק: "דוחים על הסף את הטענות"
המיליארדר ריי דליו, שהוכתר בתור "סטיב ג'ובס של ההשקעות": למה להחזיק באג"ח שאינן נושאות ריבית בתקופה שבנקים מרכזיים מדפיסים מלא כסף? ■ עדיף להשקיע כרגע בזהב ובמניות ואג"ח קונצרניות של חברות עם מאזנים כספיים חזקים
ההלוואות מיועדות לעסקים קטנים ונכללות במסגרת חבילת הסיוע בהיקף של 2 טריליון דולר שאושרה בארה"ב ■ מנהל השקעות: "זאת תועבה מוחלטת"
"זהו אירוע הרבה יותר גדול במונחי השפעות כלכליות - ואיש אינו מתמחר זאת", הזהיר ראול פאל ■ "העולם הולך להיות סגור ומקומי הרבה יותר" ■ ממליץ להשקיע כעת 25% ביטקוין, 25% זהב, 25% מזומן ו-25% לניצול הזדמנויות השקעה
הצלחתו של ויינשטיין, בן להורים ישראלים שהוכתר בעבר בתור "סוחר האשראי הטוב ביותר בעולם", באה בשעה שקרנות גידור אחרות מתקשות לנצל לטובתן את התנודתיות החריפה בשווקים
מנהל קרנות הגידור המיליארדר השקיע לפני חודש 27 מיליון דולר בחוזים שמחירם עולה ככל שגדל הסיכון לחדלות פירעון של אג"ח קונצרניות - הימור שהצליח לקזז ויותר את כל הפסדי הקרן שלו בשל הקורונה
משבר הקורונה מעמיד למבחן את מנהלי קרנות גידור ■ חלק מקרנות הגידור הישראליות רשמו הפסדים של 30%-20% במארס ואף יותר מכך, בעוד אחרות הציגו ביצועים טובים מהשוק ■ הקרנות המנייתיות של נוקד איבדו, לפי הערכות, 20%
דיויד טפר, מייסד קרן הגידור אפלוסה, בראיון ל-CNBC: "התחלתי לרכוש מניות היי-טק ושירותי בריאות; אם הקונגרס יאשר את חבילת התמריצים הכלכלית אנו עלולים להיות קרובים לתחתית בוול סטריט - אבל עדיין ייתכנו ירידות של 15%-10%"
בזמן ששוק המניות צונח, כמה מהאנשים העשירים ביותר בעולם מרחיבים את האחזקות שלהם ■ המיליארדר ביל אקמן אמר שהתאוששות השוק תלויה בדרך שבה ממשלת ארה"ב תטפל במשבר הקורונה
מייסד קרן הגידור הגדולה בעולם ומנכ"ל גולדמן סאקס לשעבר צייצו מילות עידוד על רקע הנפילות בשווקים
קרן הגידור אליוט מנג'מנט, שבבעלות המשקיע האקטיביסט פול סינגר, תקבל נציג בדירקטוריון של חברת המדיה החברתית ■ חברת ההשקעה הפרטית סילבר לייק תשקיע מיליארד דולר בטוויטר ותזכה אף היא לנציג בדירקטוריון
"הוא לא סוציאליסט, הוא קומוניסט", אמר מייסד קרן הגידור אומגה על המועמד המוביל בבחירות המקדימות של המפלגה הדמוקרטית בארה"ב, בראיון לערוץ CNBC
בכך היא מצטרפת ליציאה נרחבת של משקיעים, שמאסו בשנים של תשואות בינוניות ועמלות גבוהות
הקרן, שמנהלת נכסים בהיקף של כ-220 מיליון דולר, משתמשת במינוף משולש בעת ביצוע השקעות ■ מילר הסביר במכתב למשקיעים כי "ברבעון הרביעי עשינו את הדבר האהוב עלינו ביותר בשוק: כלום"
רצף העליות בשווקים היטיב עם קרנות הגידור שהציגו את הביצועים הטובים ביותר ב-2019 זה עשור ■ קרנות הגידור המופיעות בסקר חברת LHC הובילו לרווח של 1.25 טריליון דולר עבור הלקוחות מאז הקמתן
העיתון וול סטריט ג'ורנל דיווח כי הבנק המרכזי מתכנן לאפשר לקרנות גידור לקבל אשראי לטווח קצר באופן ישיר - ללא צורך בתיווך בנקים גדולים ■ מבקרי התוכנית: עלולה בפועל להפוך לחילוץ של קרנות גידור
ב–2019 לא הצליחו מרבית מנהלי קרנות הגידור להכות את המדדים ■ התשואה הממוצעת של הקרנות 12.5%, לעומת עלייה של 21% במדד ת"א 125 ■ בכיר בענף: "אחרי 2018 מנהלים רבים נותרו עם חשיפות לא גבוהות" ■ קרן הגידור המצטיינת, קוליברי, השיגה תשואה של 55%
הריבית האפסית באג"ח מחייבת את המוסדיים למצוא אפיקי השקעה נוספים, מלבד מניות, שיכולים להשיא תשואה לחוסכים ■ נשאלת השאלה עד כמה ההשקעה בנכסים אלה תורמת לתשואה, והאם התרומה מצדיקה את התשלום הנוסף לדמי הניהול