קרן גידור היא גוף שמאגד השקעה של פרטים למען השגת רווח משותף. בניגוד לקרנות נאמנות, שמשקיעות בנכסים פיננסיים מתוך תקווה שערכם יעלה, קרנות גידור קלאסיות פועלות באסטרטגיות שונות שאמורות להיות נייטרליות ביחס לשוק. כלומר, הקרנות מעוניינות להרוויח גם במצבים של שוק עולה וגם יורד. לכן הן אמורות להיות נייטרליות לסיכון.
אסטרטגיית השקעה
אחת האסטרטגיות של קרנות גידור היא לונג-שורט: הקרן קונה נכס מסוים וכנגדו מוכרת בחסר נכס אחר בעל מאפיינים דומים. שני הנכסים יעלו או יירדו לפי מצב השוק, אבל הנכס הבכיר ישיג בכל מצב תשואה עודפת לעומת הנכס הנחות.
הסיכון
מנהלי קרנות גידור רבים מעוניינים להעצים את הרווחים, ולכן משתמשים במנופי אשראי גבוהים. ואולם תמיד קיים סיכוי שהמנהלים ישגו בהימור, או שהשוק יתנהג באופן "לא רציונלי" לאורך תקופה לא קצרה. במקרים כאלה קרנות הגידור עלולות לספוג הפסדים כבדים.
באחרונה עלו לכותרות כמה קרנות גידור גדולות שנפלו בעקבות משבר הלוואות הסאבפריים בארה"ב. הקרנות האלה ניסו כנראה להרוויח ממשחק של ריביות. העסק עבד יפה, עד שהתברר שלווי סאבפריים רבים מפסיקים את תשלומי המשכנתא. מצב זה גרם לקרנות הגידור להפסדים גבוהים, וחלקן הפסיקו פעילותן.
בלו מאונטיין של אנדרו פלדסטיין נהנתה עד 2013 מעשור של תשואות נאות וניהלה נכסים בשווי עשרות מיליארדי דולרים ■ אבל טעויות השקעה של מייסד החברה הבריחו את המשקיעים, וכעת היא נמכרת במחיר של 160 מיליון דולר בלבד
קרנות הגידור בישראל מנהלות 20 מיליארד שקל של גופים מוסדיים ומשקיעים מתוחכמים - וברשות מבקשים לפתוח את אפיק ההשקעה הזה לציבור ■ מנהלי קרנות הנאמנות מברכים על המהלך, בעוד מנהלי קרנות הגידור חוששים שהרשות בוחנת השתת רגולציה על התחום
"החוב הגלובלי נמצא בשיא של כל הזמנים, והנגזרים בשיא של כל הזמנים", הזהיר פול סינגר, מייסד קרן הגידור אליוט שרכשה 4.8% ממניות בזק בשנה שעברה
קרנות גידור שהשקיעו במטבעות דיגיטליים איבדו 46% משוויין בממוצע, כך לפי דו"ח חדש של PwC ■ רוב הקרנות מנהלות פעילות בהיקף נמוך ומתקשות לכסות את העלויות התפעוליות
מנהל קרן קרנות הגידור ראסל קלארק נמצא בשורט על שוק המניות מאז 2012 ■ ומה אם הוא טועה? "זה עלול להיות ראיון הפרידה שלי", הוא אומר
מייסד קרן הגידור הגדולה בעולם טוען כי פערי השכר והזנחת ילדים במערכת החינוך בארה"ב יובילו להתקוממות
קרנות הגידור הגדולות בעולם הפכו למכונה להדפת כסף עבור בעליהן ■ המשקיעים מוכנים לשלם עמלות של 20% עבור התשואות שמייצרות הקרנות
הנורמות שמתווים בתי המשפט בארה"ב ובישראל משפיעות בעוצמה על התנהגות נציגי הקרנות בדירקטוריונים ■ הנורמה החדשה: לחשוב על הטווח הארוך
קרן הגידור סטארבורד וליו רכשה נתח בשווי 200 מיליון דולר ברשת הפיצריות השלישית בגודלה בארה"ב, שעוברת תקופה קשה מאז פיטורי היו"ר ג'ון שנאטר ■ מנכ"ל קרן הגידור, ג'פרי סמית, ימונה במקומו
המיליארדר ריי דליו, מייסד קרן ברידג'ווטר, הזהיר בפורום הכלכלי העולמי בדאבוס גם מפני התחזקות הפופוליזם והלאומנות ומגבלותיה של המדיניות המוניטרית
המפולת בסוף 2018 לא פסחה גם על ענף הגידור הישראלי, שסיכם את השנה הגרועה בתולדותיו ■ בכיר בענף: "דצמבר היה חודש קיצוני, שתפס מנהלי קרנות גידור רבים עם המכנסיים למטה" ■ המצטיינת: קרן קוליברי של ערן מרדכי, שהניבה תשואה חיובית של 12%
שיעור הנפילה ב-2018 היה פי שישה מהתשואה השלילית במדד הייחוס, תל בונד תשואות, שירד בכ-4.2% ■ הנפילה ב-2018 מחקה כמעט את כל התשואה של גיא פאנד בשלוש השנים האחרונות
"2018 היתה שנה שבה ראו מי היא באמת קרן גידור - ומי זו קרן השקעות ממונפת בתחפושת", אמר מקור בענף ■ בלטו לשלילה: קרן האג"ח גיא פאנד וקרן נץ מבית אלטשולר שחם ■ קרנות אלגו, המשקיעות באמצעות רובוטים, איבדו בממוצע 4% עד נובמבר
"יש יותר קיטוב ויותר סכסוכים פנימיים בכל רחבי העולם", אמר המיליארדר ריי דליו, מייסד קרן ברידג'ווטר, בראיון ל-CNN
גיא פאנד פתחה פוזיציה משמעותית באג"ח של ברוקלנד אפריל, שנכנסה באחרונה להסדר חוב ■ התשואה השלילית בלטה בענף הגידור, שנהנה מחודש חיובי ■ מתחילת 2018, הניבה גיא פאנד תשואה שלילית של כ-15%
ג'יימס קורדייה הסביר כי תנודתיות קיצונית במסחר בגז טבעי ונפט גולמי גרמה להפסדים ■ הערכות: המשקיעים הפסידו כ-150 מיליון דולר
מייסד קרן ברידג'ווטר, ריי דליו, הזהיר: "עולם ההשקעות כולו ממונף בהימור על המשך העליות - אבל זה לא יכול להימשך לנצח"
הקרנות התאגידיות, שלפני חמש שנים השתתפו בעיקר בגיוסים של עד 5 מיליון דולר בישראל, מעורבות כיום בסבבי גיוס גדולים יותר — מרביתם של יותר מ–20 מיליון דולר עם השנים, מקורות המימון נהפכו מגוונים יותר — וכוללים גם יותר הון ישראלי
מקובל להתייחס לתחום הסמארט־בטא כאל מודל סטטיסטי שפותח כדי להכות את המדדים ■ מנכ"ל חברת סמארט בטא, ליאור כגן, מספר על הדרך שעשתה החברה מאז הקים אותה עם קובי שמר ואלטשולר שחם - ועל תחזיותיו לשנים הקרובות ■ "אתה לא מתאהב במניה ולא שונא מניה - מה שקובע זה רק המומנטום"
משקיע נדל"ן תובע את המיליארדר הישראלי-אמריקאי בטענה כי טירפד פרויקט פיתוח נדל"ן משותף מכיוון שהיה צמוד לביתו הפרטי
קרן זנית קפיטל, שהוקמה בתחילת השנה, מעוניינת לגייס כ–30 מיליון דולר בשנה הקרובה ■ את הקרן הקימו האחים ניקי ואיגנט ניקיטנקו יחד עם בן מוסקונה, שניהל בעבר את פמילי אופיס
דיויד טפר, מייסד קרן הגידור אפלוסה, הזהיר כי שוק המניות עדיין לא מגלם את מחיר ההסלמה בסכסוך הסחר בין ארה"ב לסין
נדמה שקרנות הגידור מתאוששות, אך התמונה הרבה פחות ורודה - הכסף לא זורם אליהן, לא מוקמות כמעט קרנות חדשות, והקרנות הקיימות מתקשות לרשום ביצועים טובים
מהדורה אלקטרונית של ספרו של המיליארדר סת קלרמן, אחד מגדולי משקיעי הערך המודרניים, נמכרת באמזון ■ הספר "Margin of Safety" יצא לאור בשנת 1991 ואזל מהמלאי, מה שהקפיץ את מחירו לאחר שהפך לנדיר
קרנות הגידור הגדילו את היקף הנכסים שהן מנהלות בכ-10% ב-2017, והרווחים שהניבו היו גבוהים מהרווחים של המשקיעים במדדי הבורסות באירופה ובבריטניה
מנהלי קרנות הגידור מזהירים: התנהלות השווקים כיום מזכירה את התקופות שלפני התפוצצות בועת הדוט.קום ב-2000 והמשבר הכלכלי ב-2008
עשירי העולם מרוויחים מיליוני דולרים מיצירות אמנות — לפעמים אפילו בלי לרכוש אותן ■ כעת נראה כי אמנות תיהפך לקטגוריה פיננסית שנסחרת באופן מבוזר באמצעות טכנולוגיות חדשניות
קסם תיק השקעות גמיש הניבה מתחילת השנה תשואה של 24%, לעומת תשואה ממוצעת של 5% בקרנות הגמישות ■ קרנות אג"ח מדינה וכספיות גייסו כחצי מיליארד שקל במאי ■ אי.בי.אי התייצב במקום הראשון מתחילת השנה עם גיוסים של 3 מיליארד שקל
מחקר חדש מצא כי קרנות גידור שרוכשות מניות בחברות כדי ללחוץ עליהן להכניס שינויים בניהולן, גורמות להורדת שכרם המנופח של המנכ"לים
אלן הווארד, פילנתרופ יהודי־בריטי, נחשב אחר ממנהלי קרנות הגידור המצליחים ■ הקרן שייסד ניהלה 40 מיליארד דולר ב-2012, והיתה מהקרנות הגדולות בעולם ■ הריבית הנמוכה וחוסר התנודתיות בשווקים הפילו את התשואות, המשקיעים עזבו - והקרן יוצאת עתה גם מישראל
