תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

הפחד מזיז את השווקים. יש מי שירוויח מזה

הנזילות והמינוף יהיו המנוע הדו-שלבי של השלב הבא במשבר. סוחרי המגמה ירוויחו בגדול.

דניס גרטמן, מנהל כספים בעל ניוזלטר פופולארי ציין אמש  ב-CNBCש"אלו ימים מפחידים" בשווקים הפיננסיים. אולם לרוב הציבור קשה להבין את עוצמת ה"פחד" הפוטנציאלי כי שני מושגי היסוד של המסחר, נזילות ומינוף, אינם מושגים יום-יומיים עבורם.

נזילות היא הגורם המאפשר לסוחרים, בעיקר לאלו הפועלים בטווח הקצר, להיכנס ולצאת בכמות ובזמן הרצויים להם ולא להיתקע. ככל שהכמויות גדולות הבעיה הופכת להיות אקוטית יותר וגורמת לאותם סוחרים לפעול בשווקים הנהנים מנזילות מוחלטת כמו שוקי המט"ח,  חלק משווקי החוזים העתידיים על המדדים והסחורות, חלק משוקי האופציות, וכמובן במניות בעלות היקפי מסחר גדולים במיוחד.

הנזילות נדרשת עוד יותר עקב הפרמטר השני לעיל, והוא גורם המינוף: מינוף מאפשר "להמר" על מכפלות של ההון העצמי ולהשיג על ידי כך תשואה כפולה ומכופלת מזו שהוא היה משיג בהשקעה של 1:1. חלק מן הכלים הפיננסיים מכילים מינוף פנימי בדמות אופציות וחוזים ולחלק אחר, כמו מט"ח, מאוד מקובל לקיים כזה.

גם בשוק המניות מקובל בחו"ל לקיים מינוף של פי 2 עבור רכישות של מניות מסוימות. המינוף מדהים בתוצאותיו כאשר הוא עובד לטובתנו אך זה אינו תמיד המקרה כמובן, וכאשר הוא עובד כנגדנו ההשפעה יכולה להיות קטסטרופלית, אם הוא אינו מהווה חלק אינטגראלי מכללי ניהול סיכונים מוגדרים וקשיחים.

מה שקורה היום ביפן ופוטנציאלית בארה"ב מושפע די הרבה מכללים אלו. האמונה ב"אבהנומיקס" יצרה את אחת מריצת האמוק הגדולות ביותר בשווקים שראינו: שורט יין, לונג מניות (יפן-ארה"ב). וזה כאשר בכל המהלך הנזילות אפשרה לעשות זאת במינופים אדירי מימדים , למשל: 1:50 או אף 1:100 בשורט על היין ושימוש נוסף של מינוף של 1:10 בכניסה ללונג של הצד השני.

ומה קורה כאשר יש שינוי בתפיסה?  הפד רומז על מיתון ב-QE, וחוסר אמון מתחיל לחלחל בתוכנית ההמרצה היפנית. האם ניתן במצב כה ממונף לתהות מה לעשות, לקחת את הזמן, ולבחון את המצב? בוודאי שלא. תנועה של 1% היא איבוד של חצי מן ההון העצמי במינוף של 50%! והיין כבר עלה מעל 9% (!) מאז השיא סביב 103 (USDJPY) לאזור הנוכחי של 94.

יתר על כן, כאשר התשואות על האג"ח 10% האמריקאי עוברים את ה-2.2%, מדובר בהפסדי עתק למי שממונף שם. וכולם כאלה, כאשר התשואות כה נמוכות, והשוק היה תחת הרושם "שלא ניתן להפסיד" בנכס הנתמך בצורה כה בולטת על ידי הפד.

ככל שהזמן עובר וככל שהטכנולוגיה, הגלובליזציה, כמות הכסף, והתחרות בין הגופים מתגברים, הסכנה הגדולה שביכולת לבצע (הנזילות) והסיכון שלוקחים (המינוף) יהיו יותר ויותר המנוע הדו-שלבי של השלב הבא במשבר. לסוחרי המגמה, היודעים בדיוק מתי הם נכנסים לשורט, ללונג, או נשארים בחוץ, והפועלים על פי כללי ניהול כסף מותאמים לסיכון שהם מסוגלים לקחת, התהליך לעיל רק יועיל, ובגדול.

לחזרה למדור "חדר העסקאות"

רוצים להמשיך ולעקוב אחר מה שקורה בשוק? רוצים לקבל מידע מעודכן בזמן אמת? מלאו את כתובת המייל שלכם ומומחיFXCM ידאגו שתישארו מחוברים לכל מה שחשוב לדעת.

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#