Place Your Bets

מחזורי המסחר באופציות המעו"ף מתחזקים ככל שמתקרב תאריך הפקיעה. אני אשמח לדעת למה זה קורה.

יעל, גבעת שמואל

את צודקת. אופציות שתאריך הפקיעה שלהן רחוק יחסית ירכזו מחזורי מסחר נמוכים, אם בכלל. ככל שמתקרב תאריך הפקיעה, ניתן לראות את התעוררות המסחר באופציות. העניין נובע מאופי המשחק בכלי הפיננסי, שמבוסס על ניסיון לנחש (או להמר) מה יהיה כיוונו של נכס הבסיס. במקרה של אופציות מעו"ף זהו מדד ת"א 25.

לשחקני האופציות קל הרבה יותר לזהות מגמה בטווח הקצר. למשל, האופציה P 1030 SEP עתידה לפקוע ביום חמישי האחרון של ספטמבר. מחזיק האופציה ירוויח אם מדד ת"א 25 יהיה נמוך מ-1,030 נקודות. תרחיש כזה אפשרי, אבל קשה לחזות אותו היום - כמעט שלושה חודשים מראש. לכן, ככל שמתקרב מועד הפקיעה, לשחקני המעו"ף קל יותר לחזות את המגמה שבה נמצא נכס הבסיס - ולכן המסחר באופציות עליו מתעורר.

ואולם יש מצבים שבהם מחזורי המסחר על האופציות יישארו נמוכים גם כשתאריך הפקיעה קרב. זאת מכיוון שאופציות אלו לא צפויות להניב רווח כלשהו למשקיעים. למשל, אם כמה ימים לפני מועד הפקיעה של אופציה שער המדד בפועל מורה על כך שהסבירות לרווח על האופציה נמוכה - הדבר יתבטא במחזורי מסחר נמוכים ובמחיר נמוך לאופציה.

-

אופציה