כלל פיננסים על טבע: מצפים לתוצאות רבעון 4/10, רציופארם והתחזית ל-2011 ירכזו את מרבית העניין - כללי - TheMarker
 

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

כלל פיננסים על טבע: מצפים לתוצאות רבעון 4/10, רציופארם והתחזית ל-2011 ירכזו את מרבית העניין

מחיר היעד נותר ללא שינוי על 60 דולר למניה

תגובות

טבע תפרסם את תוצאות רבעון 4/2010 ביום שלישי בבוקר. בכלל פיננסים ברוקראז' מצפים לתוצאות חיוביות ומעריכים כי הקופקסון והגנריקה בארה"ב ימשיכו לפצות על האתגרים בפעילות האירופית. למרות עלייה בהכנסות, מצפים כי הירידה בשיעור הרווח הגולמי תותיר את הרווח למניה ללא שינוי ביחס לרבעון הקודם.

קופקסון. בכלל פיננסים מצפים למכירות קופקסון של 822 מיליון דולר ברבעון הרביעי, גידול של 10% לעומת אשתקד. מכירות גילניה של 13 מיליון דולר מעודדות במידה מסוימת, במה שעשויה להסתמן כחדירה איטית שתותיר מרחב נוסף לקופקסון.

"להערכתנו, העלאת מחיר הקופקסון עליה הודיעה טבע לא תגרור ירידה משמעותית בהיקף היחידות הנמכרות, כאשר ברקע התייקרות התרופות המתחרות, טיסברי ואבונקס", אומר יונתן קרייזמן, אנליסט כלל פיננסים ברוקראז'. "אנו צופים השפעה החיובית מהעלאת המחיר רק ברבעון 1/2011, על כן מעדכנים את תחזית המכירות ל-3.536 מיליארד דולר עבור 2011 לעומת צפי קודם של 3.443 מיליארד דולר."

גנריקה. "דחיית השקות ה-Lovenoxו-Gemzar ל-2011, והקשיים המתמשכים באירופה וגרמניה בפרט, מפחיתים במידה מסוימת את הציפיות שלנו מהמגזר הגנרי לרבעון הרביעי", אומר קרייזמן. "אנו צופים מכירות גנריות של 3.2 מיליארד דולר הכוללות תרומה של 525$~ מ' מרציופארם. התחזית משקפת צמיחה אורגנית קלה בלבד ביחס לרבעון העוקב. לשנת 2011 כולה אנו מצפים למכירות גנריות של 13.167 מיליארד דולר, המשקפות צמיחה אורגנית של 8% והנחה למכירות בשיעור 2.247 מיליארד דולר עבור רציופארם לבדה."

בתוך כך, בכלל פיננסים מצפים לסך הכל מכירות רבעוניות של 4.639 מיליארד דולר ורווח למניה של 1.30$, דומה לתחזיות השוק ל-4.650$ מיליארד/ 1.29$.

תחזית המכירות משקפת צמיחה של 9%, ביחס הרבעון השלישי. כחצי מהצמיחה צפויה לנבוע מהכללת רבעון מלא של רציופארם. "אם זאת, להערכתנו, ירידת שיעור הרווח הגולמי חזרה אל מתחת ל-60%, תמנע שיפור משמעותי ברווח שהוצג ברבעון השלישי - 1.30 דולר"

"לדעתנו, תחזית החברה ל-2011 תרכז את מירב תשומת הלב", מציין קרייזמן. "אנו אופטימיים יותר מהשוק לגבי 2011 עם צפי מכירות ורווח של 19.5$ מיליארד/5.44$, כ-3% גבוה מקונסנזוס העומד על 18.9$ מיליארד/5.30$."

"לדעתנו האפסייד על הערכות השוק יגיע מעליית מחיר הקופקסון ב-15% אשר טרם קיבל ביטוי מלא בתחזיות הקונסנזוס. בנוסף, הכנסות גבוהות יותר של רציופארם, ומיצוי סינרגטיות, עשויים לספק טריגר חיובי מעל תחזית השוק."

תמחור. מחיר היעד של כלל פיננסים נותר ללא שינוי על 60 דולר למניה. מחיר היעד משקף מכפיל x11.0 על הרווח החזוי ל-2011 ו-x10.0 על הרווחי 2012. מניית טבע נסחרת במכפיל x9.5/x10.5 על תחזיות השוק לשנים 2011 ו-2012.

"להערכתנו, בתמחור הנוכחי, ההזדמנות הגנרית שנוצרת עקב גל פקיעת הפטנטים הקרב ביחד עם התפתחות אפשרית של הליקוינימוד ותרופות ואחרות, גוברות על פוטנציאל השחיקה העתידי בקופקסון", אומר קרייזמן. "אנו חוזרים על המלצת 'תשואת יתר', מחיר יעד 60 דולר."



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#