FXCM: העלאת הריבית מבטאת שוב את תסמונת "פישר נגד פישר"; כלל פיננסים: בנק ישראל עושה בית ספר במדיניות מוניטרית סלקטיבית - כללי - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

FXCM: העלאת הריבית מבטאת שוב את תסמונת "פישר נגד פישר"; כלל פיננסים: בנק ישראל עושה בית ספר במדיניות מוניטרית סלקטיבית

בבתי ההשקעות מגיבים להעלאת הריבית ב-0.25% על ידי בנק ישראל

תגובות

FXCM ישראל: התרחבות פער הריבית בין השקל לדולר תגביר את הביקושים לשקל ותביא את הדולר-שקל עד מהרה ל-3.5?

טל זהר עבדה, מנכ"ל FXCM ישראל אומר היום כי העלאת הריבית הנוכחית מבטאת שוב פעם את תסמונת "פישר נגד פישר". "על פניו, העלאת הריבית הנוכחית מוצדקת וזאת בשל העלייה בתחזיות האינפלציה, כפי שמצוין בהודעתו של הבנק", אומר עבדה. "ואולם, הבנק הציב לעצמו, אולי שלא בטובתו, שני יעדים קדושים שבתנאים הנוכחים מתנגשים זה עם זה - לשמור על האינפלציה בתחום היעד ולרסן עד כמה שניתן את התיסוף בשקל אל מול הדולר ויתר המטבעות."

רק בשבוע שעבר הכריז בנק ישראל על צעדים חסרי תקדים בחריפותם כנגד "הספקולנטים הזרים", צעדים שנועדו לפגוע בכדאיות של השקעה בשקל ולמתן את המשך התיסוף בערכו. והנה, בעצם העלאת הריבית היום פישר מרחיב את פער התשואה בין הדולר לשקל ולמעשה מעלה מחדש את הכדאיות של השקעה בשקל. היקפי הון גדולים בעולם מחפשים תשואה סולידית, והעלאת הריבית הנוכחית תגביר את הביקושים העולמיים לשקל למרות הצעדים הדרמטיים בשבוע שעבר, סבורים ב-FXCM.

"במידה ומגמת ההיחלשות העולמית של הדולר תימשך, העלאת הריבית הנוכחית תאיץ את התחזקות השקל ותביא עד מהרה את שער הדולר אל מתחת ל-3.5 שקלים לדולר, כביכול "הקו האדום" של בנק ישראל", צופה עבדה. "גם בהסתכלות אל העולם, הבנקים המרכזיים עצרו בחודשים האחרונים את תהליך "נרמול" הריבית, וזאת כדי למתן את מגמת ההתחזקות של המטבעות המקומיים. בנק ישראל שוב מקדים את כולם."

על כן, סבורים ב-FXCM, מוטב היה להמתין עם העלאת הריבית ולחזק את המסר שהעביר הבנק בשבוע שעבר: "האינפלציה אינה דוחקת עד כדי כך", מסביר עבדה. "יש עדיין זמן להגיב לאינפלציה גבוהה. במיוחד לאור האינפלציה הנמוכה ברחבי העולם. יש לתת למערכת זמן לראות כיצד הדברים מתפתחים. העלאת הריבית באירופה או בארה"ב לקראת אמצע רבעון שני, הוא תרחיש אפשרי שישנה את מאזן הכוחות בין המטבעות ויאפשר את העלאת הריבית גם בישראל תוך שמירה על פערי ריבית ואינפלציה מרוסנת."

כלל פיננסים: בנק ישראל עושה בית ספר במדיניות מוניטרית סלקטיבית

בנק ישראל שועט קדימה עם הריבית, שעולה הערב ברבע אחוז ל-2.25%, ופותח פער של יותר משני אחוז מול הריבית האמריקאית.

"במקביל הוא מנער מעליו בכוח את כל מי שנטלה על הריבית שלו, בניהם לוקחי המשכנתאות בריבית משתנה וסוחרי המט"ח הזרים", כך אומר היום אמיר כהנוביץ - כלכלן ראשי ואסטרטג שווקים אגף נכסים ומחקר כלל פיננסים.

"היציאה של בנק ישראל מהקופסה נחושה מאי פעם וההשפעות המדיניות צולבת ותתברר רק לאורך זמן, יתכן מאד שבנק ישראל מעז לנקוט בצעדים חריגים וקיצוניים כאלה גם בעידוד והאמון של הציבור בו."

מצד אחד לבנק ישראל לא הייתה ברירה אלא להעלות ריבית, סבורים בכלל פיננסים, הכלכלה צומחת בקצב מהיר מהצפוי (אומדני למ"ס מעריכים 4.5% בשנת 2010), ציפיות האינפלציה גבוהות ואף חוצות בטווחים הקצרים את היעד (מעל 3%), מחירי הנדל"ן מבעבעים, ואין ספק כי ריבית ריאלית שלילית לא מתאימה למצב הכלכלי של המשק.

"להערכתנו, הצלחות המהלכים האחרונים של בנק ישראל יקלו עליו להמשיך במגמת העלאת הריבית, אך פערי הריביות מול הפד יהיו עדיין גורם מעכב עיקרי", אומר כהנוביץ. "בשורה התחתונה אנו מעריכים כי בהחלטת הריבית הבאה תישאר הריבית ללא שינוי על 2.25%, אך קיימת סבירות גבוהה שהוא יעז לעלות ריבית פעם נוספת בקצב מהיר מבעבר, ויעלה שוב כבר את ריבית אפריל."

הראל פיננסים: החלטת הריבית תאמה את הצפי שלנו ושל רוב הכלכלנים

תחזית חטיבת המחקר בבנק ישראל לא השתנתה לעומת החודש הקודם: התחזית כעת צופה שהאינפלציה תסתכם במהלך 2011 ב-2.6 אחוזים ושריבית בנק ישראל תעמוד ברבעון האחרון של 2011 על 3.3 אחוזים.

פירושה של תחזית זו היא עוד 4 העלאות ריבית במהלך 8 החודשים הקרובים (הריבית לאוקטובר תעמוד על כ-3.25 אחוזים על פי תחזית חטיבת המחקר, לעומת ריבית של 2.25 אחוזים בפברואר), כלומר העלאת ריבית של רבע נקודת אחוז פעם בחודשיים. תחזית זו גבוהה מהצפי הנגזר משוק האג"ח, שצופה העלאת ריבית כל שלושה חודשים.

"להערכתנו, על רקע לחצי האינפלציה והציפיות לאינפלציה שהתבססו על רמה גבוהה יחסית, התחזית של בנק ישראל נראית סבירה יותר מאשר הצפי בשוק האג"ח, בהנחה שלא יהיה שינוי משמעותי בשער החליפין של השקל", אומר ד"ר מיכאל שראל, ראש אגף כלכלה ומחקר בקבוצת הראל.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#