ד"ר יוסי מעלם מ"אנליסט": "בנק ישראל יעלה את הריבית השנה בממוצע בכל רבעון ב-0.25%" - כללי - TheMarker
 

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

ד"ר יוסי מעלם מ"אנליסט": "בנק ישראל יעלה את הריבית השנה בממוצע בכל רבעון ב-0.25%"

באירופה - הפערים בין המדינות מתרחבים

תגובות

מדד המחירים לצרכן בישראל עלה בחודש דצמבר ב-0.4 אחוז, ובכל שנת 2010 ב-2.7%, בתוך תחום היעד. על פי נתוני המגמה בשלושת החודשים האחרונים קצבי הגידול השנתיים היו גבוהים - מדד המחירים לצרכן עלה ב-4.6%, המדד ללא דיור ב-5% והמדד ללא דיור וללא ירקות ופירות ב-4.1%.

בסקירתו המוניטרית האחרונה מעריך בנק ישראל כי עד לסוף השנה תעלה הריבית לכ-3.3% והאינפלציה במהלך 2011 תסתכם ב-2.6%. העלאת הריבית תלויה בהתפתחויות בשוק הדיור, בהתפתחויות הגלובליות וכן בהתפתחות שער החליפין של השקל בעיקר מול הדולר. ההערכה באנליסט היא שבממוצע יעלה בנק ישראל את הריבית השנה בכל רבעון ב-0.25%.

תביעות לדמי אבטלה בארה"ב עלו בשבוע שמסתיים ב-8 לינואר בחדות ל-445 אלף בהשוואה להערכות מוקדמות של 405 אלף. חלק מעלייה זו מוסבר בגלל תקופת החגים שקדמה לדו"ח וחלקה מדחיות של תביעות לתחילת השנה שהגדילו את דמי האבטלה.

בדצמבר עלה מספר המשרות החדשות מתחת למצופה - 130 אלף בהשוואה להערכות מוקדמות של 180 אלף. במקביל ירד שיעור האבטלה מ-9.8% ל-9.4%, זאת בין היתר כתוצאה מירידה בשיעור ההשתתפות (נתון שאינו חיובי). מדדי מנהלי הרכש של מגזרי השירותים והתעשייה עלו בדצמבר לכ-57 נקודות, נתון המבטא התרחבות בפעילות הכלכלית. בדצמבר עלה מדד המחירים לצרכן ב-0.5% למול עלייה מתונה של 0.1% במדד הליבה, כאשר בכל שנת 2010 הסתכמה האינפלציה ב-1.5% כאשר מדד הליבה עלה רק ב-0.8%.

הפער הניכר ביניהם בשנה האחרונה נובע בעיקר מעלייה חדה של 7.7% במחירי האנרגיה. המכירות הקמעונאיות עלו בדצמבר ב-0.6% (ההערכה המוקדמת הייתה 0.8%), זאת לאחר עלייה של 0.8% בנובמבר. מדד אמון הצרכנים ירד מרמה של 74.5 ל-72.7 בעיקר עקב החולשה המתמשכת בשוק העבודה.

תכנית ההרחבה הכמותית ממשיכה כמו גם המשך התמריצים הפיסקליים. חלק מהנתונים בחודשים האחרונים מצביעים על שיפור מה בכלכלה האמריקאית, אך הנתונים החלשים משוק העבודה ואינפלציית הליבה היחסית נמוכה יתבטאו, על פי ההערכות, בהמשך המדיניות המוניטרית המרחיבה של ה-FED בתקופה הקרובה.

באירופה - הפערים בין המדינות מתרחבים, בעוד שבגרמניה הנתונים יחסית חיוביים, הרי במדינות ה-PIGS הבעיות ממשיכות. בפורטוגל ובאיטליה הבעיות הכלכליות קיימות עוד טרום המשבר כאשר ממוצע שיעור הצמיחה במדינות אלו בשנים 2000-7 היה נמוך, כ-1.5%, זאת עקב העדר תחרותיות, פריון נמוך וחוסר יתרון יחסי בייצור בהשוואה למדינות האחרות, זאת לעומת יוון, אירלנד וספרד שהבעיות בהן צצו בעיקר בשנתיים האחרונות.

העלייה הניכרת בחובות הפיסקליים של מדינות אלו יוצרות "מיני דרמה" לפני כל הנפקה, כאשר הצלחה בהנפקה (ראו מקרה פורטוגל) מרגיעה את השווקים עד להנפקה הבאה בתור. במצב הנוכחי הקשיים בגיוסים יימשכו (גם באירלנד ויוון המקבלות סיוע) ולכן לאורך זמן המדיניות הפיסקלית במדינות ה-PIGS תהיה מרסנת. המשמעות היא המשך דשדוש בצמיחה במדינות אלו.

הסקירה נכתבה על ידי ד"ר יוסי מעלם, כלכלן המאקרו הראשי של אנליסט.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#