IBI בתחזית ל-2011: "הפועלים יחזור לאחר מספר שנות היעדרות, להוביל את המערכת הבנקאית בישראל" - כללי - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

IBI בתחזית ל-2011: "הפועלים יחזור לאחר מספר שנות היעדרות, להוביל את המערכת הבנקאית בישראל"

עדי סקופ: ""אם לא יהיו דרמות החובות המסופקים יישארו נמוכים ונראה תוצאות טובות של הבנקים"

תגובות

לאחר ההתאוששות המרשימה שרשם הענף ב-2010 שנת 2011 צופנת בחובה לא מעט אתגרים אך גם הרבה אופטימיות, כך אומרים היום ב-IBI בתחזית ל-2011.

נקודות לאופטימיות:

סביבה של ריבית עולה צפויה לדחוף את מרווח המימון מעלה בכל הבנקים

רמת הפרשה לחומס נמוכה יחסית

הבנקים ערוכים לעמוד בדרישות הרגולטוריות

ארה"ב נוקטת במדיניות מוניטרית מרחיבה ביותר ונראה שהיא בדרך ליציאה מהמשבר

לאחר ההתאוששות המרשימה שרשם הענף ב-2010 שנת 2011 צופנת בחובה לא מעט אתגרים אך גם הרבה אופטימיות. הבנקים ערוכים לעמוד בדרישות הרגולטוריות וסביבה של ריבית עולה צפויה לדחוף את מרווח המימון מעלה.

"אם לא יהיו דרמות החובות המסופקים יישארו נמוכים ונראה תוצאות טובות של הבנקים", אומר עדי סקופ, אנליסט הבנקים של IBI. "הענף צפוי להישאר עוד זמן רב בכותרות בשל מכירות האחזקות של המדינה ואולי של בעלי שליטה נוספים. כמו כן אחרי שנים רגועות אנחנו מעריכים שסוף סוף נחזור לראות גם חלוקה שוטפת של דיבידנדים."

להלן ריכוז המלצות IBI לקנייה לבנקים פועלים, לאומי, דיסקונט ומזרחי:

"בנק לאומי מהווה את אחת הדרכים הנזילות והאיכותיות ביותר לקבל חשיפה לכלכלה הישראלית", אומר סקופ. "יציאת הממשלה משליטה בבנק אמורה להתבצע בקרוב ויכולה לשמש כטריגר למאבק שליטה, שווי החבילה כ-2.6 מיליארד שקל. הפעם האחרונה שמניות לאומי הוצעו למכירה בשוק בכמות גדולה הייתה כשקרן סברוס החליטה למכור את אחזקתה, כ-4% מהמניות נקלטו במהרה בידי עזריאלי ללא שינוי שער מהותי."

"מכפיל ההון של לאומי קרוב לאחד כשלוקחים בחשבון את אחזקותיו בחברה לישראל לפי שווי שוק, מחיר בהחלט אטרקטיבי", סבור סקופ. "מחיר היעד שלנו ללאומי עומד על 20.5 שקלים למניה והמלצתנו 'קנייה'. הלימות ההון הגבוהה של לאומי תאפשר חלוקת דיבידנד שוטף בעתיד. לאומי הינו הבנק הראשון שחזר לחלק דיבידנדים לאחר ההקפאה של שנתיים."

סקופ ממשיך: "בנק הפועלים העלאת שיעור הריבית במשק צפויה להשפיע במיוחד על פועלים, בגלל תיק האשראי הגדול שלו וכאן טמון להערכתנו אפסייד מסוים גם בהשוואה לבנקים האחרים. בשנת 2009 כמו גם בשלושת הרבעונים הראשונים ב- 2010 "חטף" הפועלים יותר מהמתחרים בסעיף המימון בגין התאמות לשווי הוגן של מכשירים נגזרים."

"בשנת 2011 הגידול בשיעור עליית הריבית הריאלית תהפוך מגמה זו על פיה."

להערכת בית ההשקעות IBI, הפועלים יחזור השנה, לאחר מספר שנות היעדרות, להוביל את המערכת הבנקאית בישראל. "להערכתנו בנק הפועלים יוכל לחזור לחלק דיבידנד בשנת 2011 בשיעור של 4% בהנחה שהתשואה על ההון לשנת 2010 תעמוד על לפחות 10%", אומר סקופ. "מחיר היעד שלנו לפועלים עומד על 20.5 שקלים למניה והמלצתנו 'קנייה'."

על בנק דיסקונט בשונה משאר הבנקים בישראל, אפשר להסתכל על דיסקונט כחברת אחזקות פיננסיות: 100% מבנק מרכנתיל המתמחה במגזר הקמעונאי ערבי וחרדי, 72% מויזה כאל בכרטיסי אשראי, ופעילות בנקאות פרטית רווחית בדרום אמריקה דרך חברת הבת בארה"ב וכמובן אחזקה של 26% מהבנק הבינלאומי.

גרעין השליטה בדיסקונט חסום עד פברואר 2011, משפחות ברונפמן ושראן צפויים לקבל החלטה אסטרטגית חשובה: הפשלת שרוולים והתייעלות תפעולית או מכירת המניות. בקרוב צפוי ראובן שפיגל, המנכ"ל החדש, לפרסם את התוכנית האסטרטגית החדשה לשנים הקרובות, התוכנית צפויה לפרט אודות התוכניות להתייעלות תפעולית. כגודל הפוטנציאל כך גודל האתגר.

"להערכתנו דיסקונט צריך להיסחר סביב 85% מההון העצמי. מחיר היעד שנגזר עומד על 9 שקלים למניה והמלצתנו קנייה", אומר סקופ.

"בנק המזרחי ממשיך להוות לדעתנו את ההשקעה הדפנסיבית ביותר מבין הבנקים בישראל. גם בתרחיש של התפתחות משבר אשראי בחו"ל עם ריקושטים בארץ, מזרחי בעל הינו בעל החשיפה הנמוכה ביותר לשווקים בחו"ל", אומר סקופ. "ברבעון הבא יחזור הבנק לחלק דיבידנד שוטף, תשואת דיבידנד בשיעור של 4% נראה לנו אפשרי בהחלט."

"מחיר היעד שלנו למזרחי עומד על 42 שקלים למניה והמלצתנו 'קנייה'. מזרחי נסחר עם מכפיל ההון הגבוה במערכת ובצדק לדעתנו."



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#