מיטב Sell Side על הרבעון ה-3 של בריטיש Q3: המשך שיפור בתוצאות, המרווח באג"ח ג' עדיין אטרקטיבי - כללי - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

מיטב Sell Side על הרבעון ה-3 של בריטיש Q3: המשך שיפור בתוצאות, המרווח באג"ח ג' עדיין אטרקטיבי

כהן: "בריטיש מציגה שיפור בתוצאות תוך מינוף גבוה יחסית לענף. השלמת עסקת המכירה למליסרון צפויה להסגר בחודשים הקרובים"

דרור כהן, אנליסט מיטב Sell Side, מפרסם היום סקירה על בריטיש ומציין כי המרווח באג"ח ג' של 2.45% כיום, עדיין אטרקטיבי בהשוואה לאג"ח של חברות דומות בענף כל עוד רמת המינוף בחברה לא עולה.

נקודות עיקריות:

NOI -הסתכם בכ-134 מיליון שקל, בהשוואה לכ-133 מיליון שקל ברבעון קודם. בתקופת הרבעון חלה עלייה ריאלית בדמי השכירות בעת חידוש חוזים בנכסים השונים ומנגד פינוי זמני של שטחים (קניון השרון) על מנת להתאימם עבור שוכרים חדשים. ה-NOI במונחים שנתיים מסתכם בכ-536 מיליון שקל.

FFO - צפי ל-FFO לשנת 2010 של כ-225 מיליון שקל, כיסוי נמוך לחוב נטו.

שיעורי תפוסה - נשארו גבוהים בשיעור ממוצע של כ-98%.

שערוך נכסים - שערוך הנכסים ברבעון הסתכם בכ-131 מיליון שקל בהשוואה לכ-96 מיליון שקל ברבעון הקודם. "העלייה בשערוכים אינם נובעת מירידה בשיעורי היוון של הנכסים אלא מעדכוני חוזים והרחבת נכסים", מציין כהן.

מינוף - קיים שיפור הדרגתי בשיעורי המינוף של החברה שעדיין גבוהים. עם זאת קיים מרווח מיחס חוב ל-Cap שעל החברה לשמור במסגרת דירוג החוב של עד 78%.

הירידה ביחס חוב ל-Cap נובעת בעיקרה מעליית שווי הנכסים.

שורה תחתונה:

"בריטיש מציגה שיפור בתוצאות תוך מינוף גבוה יחסית לענף", אומר כהן. "השלמת עסקת המכירה למליסרון צפויה להסגר בחודשים הקרובים. הפרמיה בסך של כ-200 מיליון שקל אותה משלמת מליסרון ובשיעור של כ-6% משווי הנכסים של בריטיש נכון ל-30.09.10, אנו מייחסים לעלייה בשווי הנכסים."

"לעומת זאת, לאור הגידול הצפוי במינוף של מליסרון, קיים החשש לגידול בדיבידנד שימשך מבריטיש. לדברי הנהלת מליסרון אין בכוונתה לבצע בעתיד חלוקות דיבידנד שנתיות בהיקף העולה על היקף החלוקה השנתית שביצעה בריטיש בשנים האחרונות", מסביר כהן.

"המרווח באג"ח ג של 2.45% כיום, לדעתנו עדיין אטרקטיבי בהשוואה לאג"ח של חברות דומות בענף כל עוד רמת המינוף בחברה לא עולה", כהן מסכם.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#