הערת עסק חי לאל על - הפסידה 143 מיליון דולר מעסקות על הדלק הסילוני

הצניחה במחיר הדלק הסילוני הסבה לאל על הפסד של 143 מיליון דולר מעסקות גידור נכון להיום. אל על נדרשה להעמיד ביטחונות של 48 מיליון דולר בעקבות הירידה התלולה בשווי עסקות הגידור כאשר ההגדלה או ההקטנה של הביטחונות נעשית ברמה יומיומית.

הדו"ח הכספי של אל על ל-2019, שהתפרסם באיחור של חודש וחצי על רקע טענת החברה לנבצרות בשל המו"מ לקבלת הלוואה בעקבות מדינה, חושף שאל על החליטה בסוף דצמבר 2019 לגדר את מחיר הדלק הסילוני מעבר למסגרת המקסימלית שאושרה על פי מדיניות החברה, באישור הוועדה לניהול סיכונים של דירקטוריון החברה. אל על גידרה 43% מצריכת הדלק שלה ל-2020 ו-18% מצריכת הדלק הצפויה שלה ב-2021.

הפסקת הטיסות בעקבות משבר הקורונה היכו באל על מכה כפולה. החברה לא יכלה לנצל את הנפילה במחיר הדלק הסילוני להקטנת עלות הטיסה מצד אחד ומצד שני ספגה הפסד כבד ונדרשה לרתק הון עצום בגלל הקריסה במחיר הדלק הסילוני מ-1.87 דולר לגלון בסוף 2019 ל-48 סנט לגלון נכון להיום.

• המחלוקת הגדולה לפני פירוק: כמה הון תזרים משפחת בורוביץ' להצלת אל על?

הדו"ח הכספי של אל על כולל הערת עסק חי שהצמידו רואי החשבון של החברה משרד בריטמן אלמגור זהר ושות' מקבוצת דלויט. רואי החשבון מציינים שהמשא ומתן עם המדינה והמלווים בנוגע לקבלת הלוואה של 400 מיליון דולר נמשך וקיימת אי ודאות בקשר להשלמתו. "היות וקבלת ההלוואה חיונית על מנת לאפשר להתמודד עם משבר הקורונה קיימים ספקות משמעותיים בדבר המשך קיומה של החברה כעסק חי".

אל על לא ביצעה התאמות לגבי ערכי הנכסים (למשל שווי מטוסיה על פי מחיר השוק שלהם) וההתחייבויות וסיווגם (למשל סיווג ההלוואות לזמן ארוך שמימנו את רכישת מטוסיה כהלוואות שתידרש לפרוע בתוך 12 חודשים) שייתכן יהיו דרושות אם אל על לא תוכל להמשיך ולפעול כעסק חי. הדו"חות הכספיים חושפים שחובה של החברה לרוכשי כרטיסים ששילמו מראש מסתכם ב-321 מיליון דולר.

בגלל ירידה בשווי המטוסים: אל על לא עומדת באמות מידה פיננסיות בנוגע להלוואה של 30 מיליון דולר

אל על מציינת שהיא לא עמדה באמות המידה של יחס בין שווי הביטחונות לערך ההלוואה שקיבלה מבנקים ישראליים לרכישת מטוסים וזאת בשל הירידה במחיר השוק של מטוסים בעקבות משבר הקורונה. אי עמידתה של החברה באמות המידה הפיננסיות שנקבעו בהסכמי ההלוואה מקנה לבנקים זכות לקבל פיקדונות בסכום של 30 מיליון דולר. אל על פנתה לבנקים הישראליים בבקשה לוותר על עמידה ביחס המינימלי שבין שווי הביטחונות ליתרת ההלוואה לתקופת המשבר.

אל על ביטלה הסכמי חכירה של 2 מטוסים מדגם 737-800 שהיו אמורים להיכנס לשירות ב-2020 וכן הודיעה לחברה זרה על ביטול ההסכם שנחתם בנובמבר 2019 על חכירה רטובה (חכירה של מטוס כולל הצוות להפעלתו) של 3 מטוסי בואינג 737-800 עבור החברה הבת סאן-דור החל ברבעון הרביעי של 2019 ועד לרבעון הרביעי של 2020. אל הודיעה החזירה שני מטוסים שכבר התקבלו וביטלה את קבלת המטוס השלישי.

אל על שמנוהלת על ידי גונן אוסישקין, הפסידה 31 מיליון דולר ברבעון הרביעי של 2019 בהשוואה להפסד של 32 מיליון דולר ברבעון המקביל ב-2018. הכנסותיה של אל על צמחו ב-5% ברבעון הרביעי של 2019 לעומת המקביל ב-2018 והסתכמו ב-519 מיליון דולר כתוצאה מגידול של 5.8% במספר הנוסעים משוקלל הק"מ שטס ברבעון הרביעי של 2019 בהשוואה למקביל לו ב-2018 וקוזז בירידה של 0.9% בתשואה, כלומר בתמורה הממוצעת שגבתה אל על מהטסים לכל ק"מ שהטיסה אותם - לרמה של 7.4 סנט.

נתח השוק של אל על ירד ל-23.4% ברבעון הרביעי של 2019 בהשוואה ל-25.0% מהתנועה בנתב"ג ברבעון המקביל לו ב-2018. הרווח הגולמי של אל על גדל ב-29% ברבעון הרביעי של 2019 בהשוואה למקביל ב-2018 והסתכם ב-66 מיליון דולר, שהם 12.6% מהמחזור לעומת 10.3% מהמחזור במקביל ב-2018. השיפור ברווחיות נבע, בין היתר, מירידה של 9.4 מיליון דולר בהוצאות הדלק הסילוני. ההפסד התפעולי של אל על ירד ב-35% ברבעון הרביעי של 2019 לעומת המקביל ב-2018 והסתכם ב-22 מיליון דולר כתוצאה מהכנסות אחרות של 10 מיליון דולר ברבעון החולף לעומת 1.3 מיליון דולר במקביל ב-2018.

אל על צפויה לבחון בדו"חות הכספיים של הרבעון הראשון של 2020 את הצורך לבצע הפרשה לירידת ערך של צי המטוסים שלה שעלותו המופחתת היא 1.7 מיליארד דולר לסוף 2019. עלות שכרו של גונן אוסישקין מנכ"ל אל על הסתכמה ב-2 מיליון שקל ב-2019 ועלות שכרה של יהודית גריסריו סמנכ"ל משאבי אנוש ומינהל הגיעה ל-1.7 מיליון שקל ב-2019.