אקורד סיום צורם לכהונה טובה: אורמת החמיצה את תחזיות הרווח

מנכ"ל אורמת טכנולוגיות, שיפרוש מתפקידו ביולי 2020, מסיים את תפקידו עם נפילה של 31% ברווח, החמצת תחזית הרווח ברבעון הרביעי ב-28 סנט למניה, צפי לנסיגה בהכנסות ב-2020 - והתכווצות של 15% בצבר העבודות במגזר המוצרים

יורם גביזון
תחנת כח שבנתה אורמת
תחנת כוח שבנתה אורמתצילום: חברת אורמת

ירידה של 31% ברווח הנקי והחמצת תחזית האנליסטים לרווח למניה בפער של 28 סנט למניה תחזית לנסיגה בהכנסות ב-2020, בניגוד לתחזיות השוק לצמיחה של 6% - ומעבר להפסד בפרויקט הדגל באינדונזיה , כל אלה חתמו שש שנות כהונה של יצחק אנג'ל כמנכ"ל חברת אורמת טכנולוגיות. במהלך כהונתו עלתה מניית אורמת טכנולוגיות ב-185% והציגה תשואת יתר משמעותית, לעומת העלייה של 118% במדד נאסד"ק.

סמנכ"ל הכספים של החברה, דורון בלשר, יחליף את אנג'ל כמנכ"ל החל ביולי 2020, ואסף גינזבורג, כיום סמנכ"ל הכספים של דלק U.S, יחליף את בלשר כסמנכ"ל הכספים של החברה.

מנכ"ל אורמת, יצחק אנג'ל
מנכ"ל אורמת, יצחק אנג'לצילום: יוסי מסה

הרווח הנקי של אורמת טכנולוגיות על בסיס כללי החשבונאות המקובלים בארה"ב (US GAAP ) ירד ב-31% ברבעון הרביעי של 2019 בהשוואה לרבעון המקביל ב-2018, והסתכם ב-13 מיליון דולר - שהם 24 סנט למניה - כשגם הרווח על בסיס Non GAAP היה 24 סנט למניה. אורמת טכנולוגיות החמיצה בכך את ממוצע תחזיות האנליסטים ב-28 סנט למניה. חלק ניכר מההחמצה נובע מהשיעור הגבוה להפרשה למס ברבעון הרביעי של 2019 ,שהגיע ל-62%.

אורמת טכנולוגיות יוזמת ומקימה תחנות כוח גיאו-תרמיות עבור עצמה ועבור חברות אחרות, וכן מספקת שירותי אגירת אנרגיה וניהול צריכת אנרגיה. הכנסותיה של אורמת טכנולוגיות צמחו ב-1% ברבעון הרביעי של 2019 בהשוואה לרבעון המקביל ב-2018, והסתכמו ב-192 מיליון דולר - גבוה ב-4% מממוצע תחזיות האנליסטים.

ההכנסות ממכירת חשמל, כלומר מייצור חשמל מתחנות גיאו-תרמיות שבבעלות החברה, גדלו ב-4.4% ברבעון החולף בהשוואה לרבעון המקביל ב-2018, והסתכמו ב-144 מיליון דולר. זאת, הודות להפעלת השלב השלישי  בדצמבר 2018 בתחנת הכוח McGinness Hills בנוואדה, ארה"ב, שהגדילה את כושר הייצור של  התחנה ב-48 מגה-וואט.

הכנסותיה של החברה במגזר המוצרים, כלומר ייצור טורבינות לתחנות כוח גיאו-תרמיות ואספקת שירותי תכנון רכש והקמה של תחנות כוח גיאו-תרמיות עבור חברות אחרות, ירדו ב-12% ברבעון הרביעי של 2019, לעומת הרבעון המקביל ב-2018, והסתכמו ב-44 מיליון דולר, בעיקר בשל עיתוי ההכרה בהכנסות.

העתיד הנראה לעין אינו מבשר טובות במגזר המוצרים, שכן צבר העבודות של החברה מסתכם נכון לדיווח ב-142 מיליון דולר - ירידה של 15% בהשוואה לצבר במחצית נובמבר 2019, עם פרסום התוצאות לרבעון השלישי של 2019.

אורמת מציינת שהיא מנהלת משא ומתן על חוזה משמעותי, שאם ייחתם - יחדש את צבר ההזמנות המידלדל.

ההכנסות במגזר אגירת האנרגיה וניהול צריכת האנרגיה ניתרו ב-80% ברבעון החולף בהשוואה לרבעון המקביל ב-2018, והסתכמו ב-4.3 מיליון דולר. זאת, הודות להתחלת ההפעלה של שתי יחידות אנרגיה בשוק המסחר הסיטוני לחשמל בפנסילבניה, ארה"ב.

הרווח הגולמי של אורמת טכנולוגיות על בסיס כללי החשבונאות המקובלים בארה"ב (US GAAP) נפל ב-18%ברבעון הרביעי של 2019 בהשוואה לרבעון המקביל ב-2018, והסתכם ב-75 מיליון דולר - שהם 38.7% מהמחזור, לעומת 47.7% מהמחזור ברבעון המקביל ב-2018.

מניית אורמת טכנולוגיות בתל אביב

הנסיגה של 9% ברווחיות הגולמית היא תוצאה של ירידה של 15% ברווח הגולמי של מגזר החשמל ברבעון החולף לעומת הרבעון המקביל ב-2018, לרמה של 63 מיליון דולר - שהם 43.6% מהמחזור, בהשוואה ל-54% מהמחזור ברבעון המקביל ב-2018. זאת, כתוצאה מתשלום פיצוי של 12 מיליון דולר שהחברה קיבלה ברבעון הרביעי של 2018 מחברות הביטוח על אובדן רכוש בעקבות התפרצות הר הגעש קילוואה בהוואי, בסמוך לתחנת הכוח פונה של אורמת טכנולוגיות במאי 2018.

בניכוי הפיצוי החד-פעמי, הרווחיות הגולמית המתואמת של מגזר החשמל היתה יורדת ל-46.9% ברבעון הרביעי של 2019, לעומת 48.6% מהמחזור במקביל ב-2018 . הירידה ברווחיות הגולמית השוטפת של מגזר החשמל נובעת ממזג האוויר החם ששרר בנבאדה בדצמבר 2019 שגרם לירידה בייצור החשמל בתחנות הכוח הגיאותרמיות של החברה במדינה זו. 

הרווח הגולמי של מגזר המוצרים ירד ב-23% ברבעון הרביעי של 2019 בהשוואה לרבעון המקביל לו ב-2018 והסתכם ב-12 מיליון דולר שהם 28.2% מהמחזור בהשוואה ל-32.2% מהמחזור במקביל ב-2018 . השחיקה ברווחיות הגולמית במגזר המוצרים נובעת מהתחרות העזה שמאלצת את אורמת טכנולוגיות להציע מחירים נמוכים יותר כדי לזכות במכרזים.

חברת Viridity שמרכזת את פעילותה של אורמת טכנולוגיות בתחום אגירת האנרגיה וניהול צריכת האנרגיה חזרה להפסד גולמי של 800 אלף דולר ברבעון הרביעי של 2019, לעומת רווח גולמי של 200 אלף דולר ברבעון המקביל ב-2018, וזאת על אף גידול של 79% בהכנסות ברבעון החולף לעומת המקביל ב-2018.

הרווח התפעולי צנח ב-20%

הרווח התפעולי של אורמת טכנולוגיות ירד ב-20% ברבעון הרביעי של 2019 לעומת הרבעון המקביל ב-2018, והסתכם ב-54 מיליון דולר - שהם 28.3% מהמחזור, בהשוואה ל-35.7% מהמחזור ברבעון המקביל ב-2018. הירידה החדה ברווח וברווחיות התפעולית נובעים משחיקה ברווחיות הגולמית בכל שלושת מגזרי הפעילות של החברה, מקבלת פיצוי חד פעמי של 12 מיליון דולר מחברות הביטוח ברבעון הרביעי של 2018, ומשחרור הפרשה של 10 מיליון דולר ברבעון הרביעי של 2018 בגין תשלום מותנה לבעליה הקודמים של Viridity. גורמים אלה קוזזו חלקית בהפרשה של 13 מיליון דולר שבוצעה ברבעון הרביעי של 2018 לירידת ערך ההשקעה ב-Viridity. שורת הרווח הנקי של אורמת ספגה מכה של 7.6 מיליון דולר ברבעון הרביעי של 2019 כתוצאה ממעבר להפסד של פרויקט סארולה באינדונזיה שבו מחזיקה אורמת טכנולוגיות ב-12.75% מתחנת כוח של 330 מגה וואט , הגדולה ביותר שבו מעורבת אורמת טכנולוגיות פרויקט סארולה עבר מרווח של 48.5 מיליון דולר ברבעון הרביעי של 2018 להפסד של 11.6 מיליון דולר ברבעון החולף. הגורם להרעה הניכרת ברווחיות הפרויקט היא התקררות המאגר הגיאותרמי שמזין את תחנת הכוח , ואורמת טכנולוגיות ושותפיה ממשיכים זה הרבעון השני ברציפות לנסות למצוא פתרון טכנולוגי לבעיה של ירידה בכושר הייצור של המאגר. 

אורמת טכנולוגיות צופה להכנסות של 740-720 מיליון דולר ב-2020, כך שמרכז טווח התחזית משקף ירידה של 2% בהשוואה ל-2019 - ונמוך ב-7.5% מממוצע תחזיות האנליסטים להכנסותיה של החברה ב-2020.

התחזית המאכזבת מורכבת מצפי להכנסות של 570-560 מיליון דולר במגזר החשמל ב-2020, כלומר צמיחה של 4.6% בממוצע בהשוואה להכנסות מגזר החשמל ב-2019. הגורם המרכזי לצמיחה המתונה של מגזר החשמל, שככל הנראה הביאה לתחזית הכוללת המאכזבת היא הדחייה הצפויה בחזרתה של תחנת הכוח בפונה בהוואי, שכושר הייצור שלה הוגדל ל-46 מגה-ואט, לפעילות מלאה רק במחצית השנייה של 2020.

צבר ההזמנות המתרוקן של מגזר המוצרים בא לידי ביטוי בתחזית להכנסות של 150-140 מיליון דולר במגזר זה ב-2020, כך שמרכז טווח התחזית משקף נפילה של 24% בהשוואה להכנסות מגזר המוצרים ב-2019 .

הכנסות מגזר אגירת האנרגיה וניהול צריכת האנרגיה צפויות להגיע ל-20-15 מיליון דולר ב-2020, כלומר צמיחה ממוצעת של 19% בהשוואה להכנסות המגזר ב-2019.

אורמת צופה רווח תפעולי תזרימי מתואם (Adjusted Ebitda) של 415-405 מיליון דולר ב-2020, כך שמרכז טווח התחזית משקף גידול של 7% בהשוואה לרווח התפעולי התזרימי המתואם ב-2019 .

תגובות

הזינו שם שיוצג באתר
משלוח תגובה מהווה הסכמה לתנאי השימוש של אתר TheMarker