הרווח של אל על ירד ב-35% - המניה צונחת

השקת מטוסי הדרימליינר הביאה לירידה של 5.4% בעלות הממוצעת למושב - אולם הכנסותיה של אל על גדלו רק ב-1% ■ ההכנסה הממוצעת מנוסע ירדה ב-5.5% על רקע התחרות ■ התייעלות דרמטית בצריכת הדלק

יורם גביזון
מטוסי אל על בנתב"ג
מטוסי אל על בנתב"גצילום: AP
יורם גביזון

חברת אל על הרוויחה 27 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2019 - ירידה של 35% בהשוואה לרבעון המקביל ב-2018. מדובר בתוצאה מאכזבת במקצת על רקע העלייה של 60% במחיר המניה בשלושת החודשים האחרונים. בעקבות הדו"חות צונחת מניות אל על ב-19%

הכנסותיה של אל על צמחו ב-1% ברבעון החולף בהשוואה לרבעון המקביל ב-2018, והסתכמו ב-642 מיליון דולר. הגידול בהכנסות נבע מעלייה של 6.4% במספר הנוסעים משוקלל הק"מ שהחברה הטיסה ברבעון השלישי של 2019 לעומת המקביל ב-2018, שקוזזה חלקית בירידה של 5.5% בתשואה. כלומר, בתמורה הממוצעת שהחברה גובה על כל ק"מ שהיא מטיסה את נוסעיה.

חלק מהירידה בתשואה נובע משינויים בשערי החליפין. אל על גם נפגעה מירידה של 2 מיליון דולר בהכנסותיה מהטסת מטענים, בשל קיטון בכמות המוטסת וירידה בתשואה על רקע החולשה בשוק המטענים בעולם והחרפת התחרות.

הרווח הגולמי של אל על עלה ב-3.2% ברבעון החולף בהשוואה לרבעון המקביל לו ב-2018, והסתכם ב-142 מיליון דולר, שהם 21.9% מהמחזור לעומת 21.4% מהמחזור ברבעון המקביל ב-2018.

מניית אל על

מניית אל על

הגידול ברווח והשיפור ברווחיות הגולמית נובעים מעלייה מתונה של 0.2% בלבד בהוצאות ההפעלה ל-505 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2019. עלייה זניחה זו בהוצאות בולטת על רקע גידול של 8.3% בפעילות, כלומר במספר המושבים משוקללי המרחק שהחברה הטיסה ברבעון החולף, והעובדה שירידת התשואות החדה בשוק איגרות החוב הקונצרניות גרמה לגידול של 7 מיליון דולר בהוצאות השכר של החברה בשל העלייה בהתחייבויות האקטואריות של החברה לעובדיה.

אל על נפגעה מתוספת של 4 מיליון דולר להוצאות השכר שקשורות להסכמי השכר שהחברה חתמה עם הטייסים לרגל המעבר למתכונת הפעלה, שמגבילה את מספר שעות הטיסה וכתוצאה מהעלויות הקשורות בהסבת טייסים לצי הדרימליינר, וכן בשל התחזקות של 3% בשער החליפין הממוצע של השקל כלפי הדולר ברבעון החולף.

מטוסי הדרימליינר צימצמו את ההוצאות על דלק

הגידול בהוצאות השכר והעלייה בפעילות קוזזו כמעט לחלוטין על ידי ירידה של 9.5% בהוצאות הדלק הסילוני (13.5 מיליון דולר), שנבעה מהירידה של 7% במחיר האפקטיבי שהחברה שילמה על הדלק הסילוני לאחר הוצאות גידור, ומירידה דרמטית של 3% בכמות הדלק הסילוני שהחברה צרכה. זאת, למרות עלייה של 8.3% במספר המושבים משוקלל הק"מ שהחברה הטיסה.

הירידה החדה בהוצאות על דלק סילוני נבעה מהגידול במספר מטוסי הדרימליינר שמשרתים את החברה - לאל על היו 12 דרימליינרים בסוף הרבעון השלישי. מטוסים אלה חוסכים 36%-23% בהוצאות הדלק הסילוני בהשוואה למטוסי 747-400 ו767--300 שהחליפו.

גונן אוסישקין, מנכ"ל אל על
גונן אוסישקין, מנכ"ל אל על צילום: סיון פרג'

ההתייעלות המשמעותית בצריכת הדלק היתה הגורם העיקרי לירידה של 5.4% בעלות ההפעלה למושב ברבעון השלישי של 2019 ל-7.2 סנט לק"מ, כשגם העלות הממוצעת למושב בניכוי הוצאות הדלק ירדה ב-3.3%  

הרווח התפעולי של אל על ירד ב-7% ברבעון השלישי של 2019 בהשוואה לרבעון המקביל לו ב-2018, והסתכם ב-58 מיליון דולר - שהם 8.9% מהמחזור בהשוואה ל-9.6% מהמחזור ברבעון המקביל ב-2018.

הירידה ברווח וברווחיות התפעולית נובעים מהעובדה שברבעון החולף נזקפו הכנסות של 5.5 מיליון דולר בלבד ממכירת מנועים - ירידה של 45% בהשוואה להכנסות ממקור זה ברבעון המקביל ב-2018.

פחות עמלות לסוכנים - יותר מכירה במובייל

גורם נוסף לירידה ברווח התפעולי היה גידול של 9.5 מיליון דולר בהוצאות ההנהלה והכלליות - 31% יותר מהרבעון המקביל ב-2018. זאת, כתוצאה מהוצאות משפטיות והשפעת הירידה בתשואות על ההתחייבויות האקטואריות של החברה כלפי מנהליה.

מטוס דרימליינר של אל על
מטוס דרימליינר של אל עלצילום: בואינג

הגידול בהוצאות אלה קוזז על ידי האצת ההתייעלות בהוצאות המכירה, שירדו ב-9.3% ברבעון השלישי של 2019 בהשוואה לרבעון המקביל ב-2018, והסתכמו ב-50 מיליון דולר כתוצאה מירידה בשיעור העמלות שהחברה משלמת לסוכני הנסיעות למקסימום של 3% בהשוואה ל-5% עד יוני 2019; וכן מגידול של 37% במספר הכרטיסים שנמכרו באינטרנט, ומעלייה של 71% במספר הכרטיסים שנמכרו במובייל. גורמים אלה הביאו לגידול של 38% בהכנסות ממכירת כרטיסים בערוצים מקוונים שהסתכמו ב-108 מיליון דולר ברבעון החולף.

הוצאות המימון של החברה גדלו ב-157% ברבעון השלישי של 2019 לעומת הרבעון המקביל לו ב-2018, לרמה של 22 מיליון דולר, בעיקר כתוצאה מיישום תקןIFRS 16 בנושא חכירות תפעוליות, שהגדיל את הוצאות המימון ב-12 מיליון דולר.

הפעילות השוטפת של החברה ייצרה עודף מאכזב של 7 מיליון דולר בתזרים המזומנים ברבעון השלישי של 2019, לעומת עודף תזרימי של 11 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. זאת, על אף שמהתזרים השוטף נוכו הוצאות חכירה של 21 מיליון דולר שסווגו על פי הוראות תקן IFRS 16 לתזרים המזומנים מפעילות מימון.

תגובות

הזינו שם שיוצג כמחבר התגובה
בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שהינני מסכים/ה עם תנאי השימוש של אתר הארץ