הרווח התפעולי המתואם של פז ירד ב-15% ברבעון השלישי - דו"חות Q3 - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

הרווח התפעולי המתואם של פז ירד ב-15% ברבעון השלישי

ואולם על רקע צמצום מרווח שיווק הבנזין, העלאת שכר המינימום, ירידת הביקוש בחגי תשרי, המצב ברשות הפלסטינית והירידה במרווחי הזיקוק - לא מדובר בתוצאות רעות כל כך

תגובות
יונה פוגל, מנכ"ל פז
דודו בכר

חברת פז, שמנוהלת על ידי יונה פוגל, הרוויחה 136 מיליון שקל ברבעון השלישי של 2018 - גידול של 51% בהשוואה לרבעון המקביל ב-2017. הגידול החד ברווח החשבונאי המדווח נובע מגידול ברווח הגולמי של בית הזיקוק באשדוד שבבעלות החברה.

ההכנסות של פז גדלו ב-34% ברבעון השלישי לעומת המקביל אשתקד, והסתכמו ב-3.8 מיליארד שקל. הגידול החד בהכנסות נבע מעלייה של 23 דולר (44%) בממוצע במחיר הנפט הגולמי ברבעון השלישי של 2018 בהשוואה לרבעון המקביל.

הרווח הגולמי המתואם של פז ירד ב-9% לעומת הרבעון המקביל, והסתכם ב-482 מיליון שקל. הירידה נובעת משחיקת מרווחים בכל מגזרי הפעילות של החברה. הרווח הגולמי המתואם הוא הרווח בנטרול הפרשי עיתוי בין מועד רכש הנפט הגולמי לבין מועד מכירת המוצרים, הפסדים או רווחים על המלאי הלא מוגן והפרשה לירידת ערך המלאי.

בתי הזיקוק באשדוד
אילן אסייג

הרווח התפעולי המתואם של פז ברבעון השלישי נמוך ב-15% מנתוני הרבעון המקביל ב-2017, והסתכם ב-208 מיליון שקל. הירידה ברווח התפעולי של הקבוצה נבעה מירידה ברווחיות בכל המגזרים ובעיקר במגזר הזיקוק, שנהנה ברבעון השלישי של 2017  מרווחיות חריגה בשל השפעת ההוריקן הארווי על מרווחי הזיקוק.

הרווח התפעולי המתואם של מגזר הזיקוק ירד ברבעון השלישי ב-30% בהשוואה למקביל, והסתכם ב-75 מיליון שקל. הירידה ברווח התפעולי נובעת מירידה של מרווח הזיקוק ל-8.8 דולרים לחבית ברבעון האחרון, לעומת 11.2 דולרים לחבית במקביל לו. המרווח של פז ברבעון החולף היה גבוה ב-3.7 דולרים לחבית ממרווח אורל, שהוא מרווח הזיקוק של בית זיקוק באזור הים התיכון שרוכש נפט גולמי מסוג אורל. הירידה במרווח קוזזה חלקית בגידול כמותי של 4.4% בתוצרי הזיקוק ברבעון החולף. פז הסיטה חלק מכושר הייצור שלה להגדלה של 8% בייצור הדלק הסילוני, שמרווח הזיקוק שלו עלה ב-40 סנט לחבית, ולגידול של 6% בייצור הסולר, שמרווח הזיקוק שלו עלה ב-80 סנט לחבית. גורם אחר שקיזז את השפעת הירידה במרווח הזיקוק הוא הפעלת המתקן החדש להשבת גזים ביולי, שצפוי לתרום לרווח 40 סנט לחבית - 14 מיליון דולר לשנה.

חגי תשרי הזיקו למגזר הקמעונות

הרווח התפעולי המתואם של מגזר הקמעונות והמסחר ירד ב-4% ברבעון השלישי לעומת המקביל, והסתכם ב-117 מיליון שקל. מגזר הקמעונות כולל שיווק דלק ב-273 תחנות תדלוק, וכן את הפעילות של רשת חנויות הנוחות Yellow שמונה 242 חנויות. עוד נכללים במגזר זה 59 מתחמי מסחר, ושיווק ישיר של דלק לחברות, למוסדות ולרשות הפלסטינית.

הירידה ברווח התפעולי של מגזר הקמעונות והמסחר נובעת מירידה של 4.7 אגורות לליטר במרווח השיווק של בנזין 95 החל ממאי, וירידה כמותית במכירות לרשות הפלסטינית. אלה קוזזו בגידול של 6% במכירות של רשת ילו, שהגיעו ל-244 מיליון שקל ברבעון החולף. הרווח התפעולי של מגזר זה הושפע גם מריכוז חגי תשרי בספטמבר, שגרמו לירידה בביקוש לדלקים בתחנות התדלוק בשוק כולו.

חנות נוחות של פז, yellow

הרווח התפעולי המתואם של פז תעשיות ירד ב-14% ברבעון השלישי לעומת הרבעון המקביל, והסתכם ב-36 מיליון שקל. הירידה נובעת מצמצום ברווחי החברות הבנות פזגז ופז שמנים כתוצאה מירידה בכמויות שנמכרו ומשחיקה במרווחים.

המגזר התעשייתי של פז עוסק בשיווק והפצה של גז לצרכי בישול, הסקה, חימום ותדלוק כלי רכב, וכן בהסבת מפעלים לעבודה באמצעות גז טבעי. זאת באמצעות החברה הבת פזגז. החברה הבת פז שמנים מייצרת שמנים, כימיקלים וממסים, וכן ממחזרת ומייצאת אותם. המגזר התעשייתי כולל גם שיווק דלק סילוני, באמצעות החברה הבת פז שירותי תעופה, וכן ייצור מוצרי איטום לענפי הבניה והסלילה באמצעות החברה הבת פזקר.

פז מציינת בדו"חותיה שהחלה ביישום תכנית התייעלות, שמטרתה להקטין את הוצאותיה השנתיות ב-100 מיליון שקל. תכנית ההתייעלות תבוצע ב-2018 וב-2019.

תוכנית ההתייעלות תפצה

יהונתן שוחט, אנליסט בלידר שוקי הון, סבור שתוצאותיה של פז מפתיעות לטובה על רקע הורדת מרווח שיווק הבנזין, העלאת שכר המינימום בדצמבר 2017, השפעת חגי תשרי, הירידה בביקוש ברשות הפלסטינית והירידה במרווחי הזיקוק. הוא מציין שפז הציגה תזרים מזומנים חזק מפעילותה השוטפת, שהסתכם ב-477 מיליון שקל. בהתחשב באלה, שוחט דווקא מתרשם לטובה מהירידה הקטנה ברווח התפעולי של מגזר הקמעונות והמסחר.

שוחט מציין לטובה את מרווחי הזיקוק של בית הזיקוק באשדוד, שהיו גבוהים ב-3.3 דולר לחבית ממרווח הייחוס KBC. הוא אומר שכיום, בעקבות תכנית ההתייעלות של החברה, הוא בטוח יותר ביכולתה לפצות את עצמה על הירידה במרווח השיווק של בנזין 95. בנוסף, שוחט צופה תרומה חיובית משמעותית של מתקן השבת הגזים, שנחנך ביולי 2018, ושיפור ברווחי מגזר הקמעונות והמסחר בעקבות יישום תכנית ההתייעלות. הוא מעלה את מחיר היעד למניית החברה מ-605 שקל ל-670 שקל למניה - גבוה ב-15% ממחיר השוק.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#