אדמה מציגה צמיחה דו-ספרתית - למרות בצורת באירופה ומלחמת הסחר - דו"חות Q2 - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

אדמה מציגה צמיחה דו-ספרתית - למרות בצורת באירופה ומלחמת הסחר

מניית סנונדה, החברה הסינית שקלטה את עסקיה של אדמה, ירדה ב-20% מאז אמצע יוני בעקבות חולשת שוק המניות הסיני ■ אולם, אדמה המשיכה בצמיחתה המהירה ובהקטנת החוב הפיננסי גם ברבעון השני של 2018

תגובות
שדה סויה בפרגוואי
בלומברג

אדמה, יצרנית חומרי ההדברה הגנריים הגדולה בעולם, הציגה רבעון שני של צמיחה דו-ספרתית ומכירות של יותר ממיליארד דולר ברבעון השני של 2018. הרווח נפגע מעסקות גידור ופיחות הריאל, ובשנה הקרובה צפויה הבצורת בצפון אירופה לגרום למכירות חלשות באירופה. עם זאת, החברה צופה גידול חד במכירותיה בברזיל במחצית השנייה של 2018 וב-2019, בעקבות השקת קוטל הפטריות המקורי Cronnos.

מניית סנונדה, החברה הסינית שקלטה את עסקיה של חברת אדמה, ירדה ב-20% מאמצע יוני, לשווי של 4.7 מיליארד דולר, על רקע חולשת שוק המניות הסיני. אולם, אדמה המשיכה בצמיחתה המהירה ובהקטנת החוב הפיננסי גם ברבעון השני של 2018.

החברה, שמנוהלת על ידי חן ליכטנשטיין, הרוויחה 72 מיליון דולר ברבעון השני של 2018, ירידה של 11% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. הירידה נובעת משתי השפעות מטבע: ירידה של 11 מיליון דולר בשווי נכסי המס שלה בברזיל כתוצאה מהפיחות החד בריאל הברזילי; והפסד של 13 מיליון דולר על עסקות הגנה של שער היורו כלפי הדולר, שבוצעו ב-2017.

הכנסותיה של אדמה צמחו ב-9.2% ברבעון השני, והסתכמו ב-1.02 מיליארד דולר. הצמיחה בניכוי ההפסדים מעסקת גידור היורו, שנגרעים מההכנסות הייתה 10.6%. העלייה במכירות נבעה מגידול כמותי שתרם 57 מיליון דולר - המהווים 6% מהמכירות - בין השאר כתוצאה מעיכוב בתחילת העונה החקלאית באירופה בשל מזג אוויר קר ברבעון הראשון; ומהעלאת המחיר הממוצע של סל המוצרים ב-3% - שתרמה 28 מיליון דולר.

מבחינה גיאוגרפית, חלק משמעותי מהגידול בהכנסות היה גידול של 21% בהכנסות בהודו, המזרח התיכון ואפריקה - לרמה של 162 מיליון דולר. זאת הודות לצמיחה כמותית חזקה ולעלייה ניכרת במחירים בעקבות ביקוש גדול למוצריה של החברה ומזג אוויר נוח. אדמה השיקה בהודו מוצרים שלגביהם היא נהנית מאינטגרציה אנכית בייצור, כלומר היא מעורבת בכל שלבי הייצור. על פי קצב הגידול הנוכחי, אדמה עשויה להגיע למכירות של 300-250 מיליון דולר ב-2018.

המכירות בישראל גדלו ב-20%

שדה גידולי סויה באוהיו
Bloomberg

מכירותיה של אדמה בשוק הישראלי גדלו ב-20% ברבעון החולף, ל-31 מיליון דולר, הודות לצמיחה במכירות המוצר המקורי Nimitz - קוטל נמטודות (תולעים טפיליות שפוגעות בשורשי הצמח), וגם בטורקיה גדלו המכירות הודות למיצוב החזק של החברה בתחום חומרי ההדברה לסלק סוכר.

באירופה גדלו מכירות אדמה ב-7.5% (5.4% במטבעות מקומיים) לעומת הרבעון המקביל ב-2017, והסתכמו ב-309 מיליון דולר. הצמיחה ברבעון השני פיצתה על ההתחלה החלשה ברבעון הראשון כתוצאה ממזג האוויר הקר, הודות לגידול כמותי וצמיחה חזקה באוקראינה וברומניה, והודות להשקות של מוצרים חדשים, ולגידול בנתח השוק של החברה בגרמניה צרפת בריטניה ואיטליה. הבצורת שהתפתחה במחצית השנייה של הרבעון בצפון אירופה צפויה לפגוע במכירות קוטלי החרקים והפטריות במחצית השנייה של השנה, ולהשפיע לרעה בעיקר על מכירותיה של אדמה במחצית הראשונה של 2019  - שהיא המחצית החזקה של החברה באירופה, בשל הצטברות מלאים בצינורות ההפצה.

באמריקה הלטינית גדלו המכירות החברה ב-14.7% (22.5% במונחי מטבעות מקומיים)  והסתכמו ב-172 מיליון דולר. זאת בעיקר הודות לגידול של 50% במכירות בארגנטינה, שהתאוששה מהמשבר ב-2017 שנבע מהצטברות מלאים בצינורות ההפצה; ולגידול של יותר מ-20% בברזיל, הודות לעלייה כמותית במכירות והעלאת מחירי המכירה. אדמה צופה שהשקת קוטל הפטריות Cronnos לטיפול במחלת החילדון האסיאתי שתוקפת את הסויה מיד לאחר הנביטה, תתרום לצמיחה משמעותית ותניב הכנסות של עשרות רבות של מיליוני דולרים כבר במחצית השנייה של 2018.

הפעילות בברזיל עשויה לצמוח אם תימשך מלחמת הסחר בין סין לארה"ב ותימשך המגמה של גידול בשטחי המזרע של סויה בברזיל כדי לענות על הביקוש הסיני הנוסף. הטלת מכסים על המוצרים העיקריים שהחברה מייצרת בסין ומשווקת בארה"ב כמו צפויה להביא להעלאת מחירם בגובה המכסים - משום שאדמה מחזיקה בלמעלה מ-50% מהשוק העולמי בייצורם.

מכירותיה של אדמה צמחו בצפון אמריקה ב-11% ברבעון השני, והסתכמו ב-213 מיליון דולר, הודות לסל המוצרים המבודל של החברה, לגידול הנמשך במכירות של מוצרים שבהם החברה מעורבת בכל שלבי הייצור והגידול במכירות חומרי ההדברה לצרכים לא חקלאיים - כמו מדשאות ומגרשי גולף. הגידול בביקוש למוצרי החברה והעלייה במחירי המוצרים נבע גם ממחסור בשוק, כתוצאה מהגברת הלחץ של שלטונות סין על יצרנים מקומיים לעמוד בסטנדרטים גבוהים יותר של  איכות סביבה.

מכירותיה של אדמה באסיה פסיפיק ירדו ב-1.8% (ירידה של 5.7% במונחי מטבעות המקומיים) ברבעון החולף ל-168 מיליון דולר. זאת כתוצאה מירידה של 18% במכירות באוסטרליה ל-73 מיליון דולר, בשל הבצורת הקשה שמיתנה את הגידול במכירות באוסטרליה ל-5%, לרמה של 100 מיליון דולר. הירידה באוסטרליה קוזזה חלקית בצמיחה של 19.6% במכירות בסין ל-73 מיליון דולר.

הרווח הגולמי גדל ב-2.4%

הרווח הגולמי של אדמה גדל ב-2.4% והסתכם ב-342 מיליון דולר, שהם 33.4% מהמחזור, בהשוואה ל-35.6% מהמחזור ברבעון המקביל ב-2017 . בנטרול ההפסד מעסקות הגידור על שער היורו-דולר היתה הצמיחה ברווח הגולמי מגיעה ל-6.3%. הגידול ברווח הגולמי נבע מגידול כמותי, שתרם 33 מיליון דולר, ומעליית מחירים שהוסיפה 28 מיליון דולר, וכיסתה כשני שלישים מגידול של 41 מיליון דולר בעלות חומרי הגלם, כתוצאה מהתייקרות חומרי הגלם בסין על רקע הגברת הרגולציה.

הפעילות השוטפת של אדמה ייצרה עודף של 156 מיליון דולר ברבעון השני, בהשוואה לעודף תזרימי של 323 מיליון דולר ברבעון המקביל ב-2017. הירידה בתזרים מוסברת בגידול במלאי כחלק מהצמיחה החזקה. עם זאת, אדמה שמרה על רמות נמוכות של ימי מלאי והקטינה את מספר ימי האשראי ללקוחות הודות לגבייה חזקה, שבאה לידי ביטוי בהקטנת ימי האשראי בברזיל לשפל של 120 יום. התזרים החזק של אדמה איפשר לחברה להקטין את החוב הפיננסי נטו שלה ב-283 מיליון דולר ב-12 החודשים החולפים ל-477 מיליון דולר - שהם 0.7% מהרווח התפעולי התזרימי (Ebitda) של החברה ב-12 החודשים האחרונים.  

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#