גידול של 34% ברווח התפעולי של בזן בעקבות תפוקות שיא במתקני הזיקוק - דו"חות Q1 - TheMarker

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

גידול של 34% ברווח התפעולי של בזן בעקבות תפוקות שיא במתקני הזיקוק

נצילות מתקני הזיקוק הגיעה ל-100% וחיפתה על ירידה במרווח הזיקוק, שנגרמה כתוצאה מהעלייה החדה והמהירה במחיר הנפט הגולמי ■ השיפור בייצור הפולימרים לתעשיית הפלסטיק נמשך, והניב רווח של 32 מיליון דולר לחברה הבת, כרמל אולפינים

3תגובות
מפעלי בז"ן במפרץ חיפה
פנחס מועלם

נצילות שיא של מתקני הזיקוק של בזן והמשך השיפור בפעילות הפולימרים של החברה הבת, כרמל אולפינים (כאו"ל), הובילו לגידול חד ברווחי בזן ברבעון הראשון של 2018. בזן, שנשלטת (33%) על ידי החברה לישראל ומנוהלת על ידי ישר בן מרדכי, הרוויחה 74 מיליון דולר ברבעון - זינוק של 291% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד.

הכנסות בזן עלו ב-37% בהשוואה לרבעון הראשון של 2017 והסתכמו ב-1.6 מיליארד דולר. הגידול בהכנסות הקבוצה נובע בעיקר מעלייה של 24% במחיר הנפט הגולמי ובמחירי התזקיקים הנגזרים ממנו.

הרווח התפעולי התזרימי המנוטרל (Adjusted Ebitda) של בזן גדל ב-62% ברבעון, והסתכם ב-120 מיליון דולר. נתון זה מייצג את הרווח התפעולי בניכוי הוצאות או הכנסות שנובעות משינוי בערך מלאי הנפט הגולמי שבזן לא מגדרת את שוויו, שינויים בהפרשה החשבונאית לירידת ערך המלאי הבלתי מוגן, התאמות של יתרת המלאי המוגן לשווי השוק שלו ושינויים בשערוך לשווי ההוגן של עסקות גידור שאינן מתייחסות למלאי המוגן.

הרווח התפעולי התזרימי של מגזר הדלקים - זיקוק סולר, קרוסין ומזוט מנפט גולמי - גדל ב-34% ברבעון החולף והגיע ל-86 מיליון דולר. העלייה לעומת הרבעון הראשון אשתקד נובעת בעיקר בשל העובדה שבאותו רבעון ב-2017 נפגעו רווחי המגזר מטיפולים תקופתיים, שהקטינו את הנצילות של מתקני הזיקוק ל-74%. לעומת זאת, ברבעון הראשון של 2018 הגיעה נצילות בתי הזיקוק לשיא של 100%.

בזן ייצרה 2.5 מיליון טון תזקיקים ברבעון הראשון של 2018, בהשוואה ל-1.9 מיליון טון ברבעון המקביל ב-2017. מרווח הזיקוק ברבעון הראשון של 2018 ירד, וכתוצאה מכך נגרעו 31 מיליון דולר מה-Ebitda של מגזר הדלקים, ונוספו 13 מיליון דולר להוצאות הייצור - בעיקר בשל ההשפעה של ייסוף השקל מול הדולר על הוצאות השכר של המגזר.

מרווח הזיקוק המנוטרל  של בזן - הפער בין מחיר הנפט הגולמי שהחברה רוכשת לבין מחיר המכירה של התזקיקים שהחברה מפיקה מהנפט הגולמי - הגיע ל-5.5 דולר לחבית ברבעון, וזאת לעומת מרווח ייחוס (מרווח אורל בלומברג משוקלל) של 5.4 דולר לחבית. מרווח אורל בלומברג משוקלל הוא מרווח הזיקוק של בתי זיקוק באזור הים התיכון, שרוכשים נפט גולמי מסוג אורל ומזקקים אותו בשתי שיטות - פיצוח מימני ופיצוח קטליטי - בחלקים שווים, שניהם בשימוש מלא בגז טבעי.

מפעל כרמל אולפינים מקבוצת בז"ן, ב-2010
רמי שלוש

מרווח הייחוס ירד ב-7% ברבעון הראשון של 2018 כתוצאה מעלייה מהירה במחיר הנפט הגולמי והתאמה איטית יחסית של מחירי התזקיקים לעלייה זו. בזן מסבירה את הפער הנמוך בין מרווח הזיקוק שלה לבין מרווח הייחוס בעלייה החדה של מחיר הנפט הגולמי ובעובדה שהחוזים העתידיים על מחיר הנפט הגולמי, שמשמשים את בזן לגדר את רכישותיה, הפכו לנסוגים - כלומר, מחיר החוזים העתידיים היה נמוך ממחיר החוזים למסירה מיידית ברמה של 30 סנט לחבית לחודש. עובדה זו מייצרת לבזן הפסד מיידי על כל חוזה עתידי שהיא מוכרת כדי לגדר את רכישותיה.

החברה הבת, כרמל אולפינים, הרוויחה 32 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2018 - גידול של 23% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. כרמל אולפינים מייצרת פוליאתילן ופוליפרופילן, שהם חומרי גלם בתעשיית הפלסטיק. הכנסותיה גדלו ב-4.3% ברבעון החולף, ל-229 מיליון דולר, והרווח התפעולי התזרימי של החברה גדל ב-10% ל-53 מיליון דולר.

הגידול ב-Ebitda הוא תוצאה של עלייה של 20% במרווח הפולימרים - כלומר, הפער בין מחיר הפוליפרופילן (מחיר התוצר הסופי) לבין מחיר הנפטא (חומר הגלם בייצור). פער זה נגרם כתוצאה מביקוש חזק לפולימרים באירופה וגידול מתון יחסית בהיצע. הגידול במרווח הפולימרים תרם 15 מיליון דולר לגידול ב-Ebitda, וקוזז על ידי ירידה כמותית של 20% בתפוקת הפולימרים, בשל טיפול תקופתי במתקני הזיקוק.

הפעילות השוטפת של בזן ייצרה עודף של 198 מיליון דולר בתזרים המזומנים ברבעון הראשון של 2018, לעומת 130 מיליון דולר במקביל ב-2017. העודף נוצל בין היתר לתשלום דיווידנד של 65 מיליון דולר, כך שהחוב הפיננסי נטו של החברה ירד ב-36 מיליון דולר לעומת רמתו בסוף 2017, ל-1.1 מיליארד דולר.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#