טבע הפתיעה לטובה - והיכתה את התחזיות

טבע הרוויחה 1.1 מיליארד דולר ברבעון הראשון ■ החברה הקטינה את החוב הפיננסי ב-2.2 מיליארד דולר ל-29.8 מיליארד דולר ■ ירידה של 40% במכירות קופקסון בארה"ב ■ טבע עידכנה כלפי מעלה את התחזיות ל-2018 והודיעה כי לא תקבל עד יוני אישור לתרופה נגד מיגרנה

יורם גביזון
שתפו כתבה במיילשתפו כתבה במייל
מעבר לטוקבקים
מנכ"ל טבע, קאר שולץ
מנכ"ל טבע, קאר שולץ

חברת טבע עוברת תהליך הבראה כואב שכרוך בפיטורי רבע מעובדיה אבל דו"חות הרבעון הראשון של 2018 מספקים אינדיקציה ראשונה שקור שולץ המנכ"ל החדש עשוי להצליח בהבראתה.

טבע עידכנה את התחזית ל-2018 שניתנה בפברואר 2018. טבע מעריכה עתה שהכנסותיה ב-2018 יהיו 18.5-19.0 מיליארד דולר במקום 18.3-18.8 מיליארד דולר על פי התחזית הקודמת. הרווח התפעולי התזרימי (Ebitda ) ב-2018 יהיה 4.9-5.2 מיליארד דולר בהשוואה לתחזית הקודמת ל Ebitda של 4.0-4.3 מיליארד דולר.

טבע עידכנה גם כי היא אינה מצפה לקבל אישור מרשות המזון והתרופות האמריקאית (FDA ) לתרופה המקורית החדשה Fremanezumab לטיפול במיגרנה ארעית וכרונית עד למחצית יוני 2018. הדחייה נובעת ממכתב אזהרה שקיבלה חברת סלטריון הדרום קוריאנית שמייצרת עבור טבע את החומר הפעיל של התרופה. טבע מציינת שהיא מקיימת דיאלוג עם הרשות האמריקאית ומצפה שביקורת חוזרת במפעלה של חברת סלטריון באינצ'ון דרום קוריאה תתקיים בחודשים הקרובים. טבע מצפה לקבל אישור FDA ולהשיק את התרופה החדשה עד לסוף 2018.

טבע הרוויחה 1.1 מיליארד דולר ברבעון הראשון של 2018, כלומר 1.03 דולר למניה על בסיס כללי החשבונאות המקובלים בארה"ב (US GAAP ) בהשוואה לרווח של 580 מיליון דולר שהיו 57 סנט ברבעון המקביל ב-2017. טבע עקפה בכך את מממוצע תחזיות האנליסטים לרווח של 35 סנט למניה על בסיס US GAAP.

הכנסותיה של טבע ירדו ב-10% ברבעון הראשון של 2018 בהשוואה לרבעון המקביל לו ב-2017 והסתכמו ב-5.1 מיליארד דולר. טבע עקפה ב-5.3% את ממוצע תחזיות האנליסטים. טבע העלתה את תחזית הרווח למניה ב-2018 מ-2.25 עד 2.50 דולרים למניה על בסיס Non GAAP (בנטרול הוצאות בגין הקצאת אופציות לעובדים והפחתות בגין נכסים לא מוחשיים) ל-2.40-2.65 דולר למניה.

טבע שמתמודדת עם חוב פיננסי של 29.8 מיליארד דולר נכון לסוף הרבעון הראשון של 2018, הצליחה לייצר עודף של 1.5 מיליארד דולר בתזרים המזומנים מפעילותה השוטפת ברבעון הראשון של , והקטינה את החוב הפיננסי נטו ב-2.2 מיליארד דולר ברבעון החולף. העודף בתזרים המזומנים הושג בעיקר בשל תשלום של 700 מיליון דולר מחברת אלרגן כחלק מהסדר תביעה שהגישה נגדה טבע בנוגע להון החוזר שהותירה אלרגן בחברת אקטוויס ג'נריקס כשמכרה אותה לטבע תמורת 39.3 מיליארד דולר באוגוסט 2016.

גם תזרים המזומנים הפנוי של החברה, כלומר תזרים המזומנים מפעילותה השוטפת בניכוי השקעות שביצעה ברבעון החולף, הגיע ל-1.9 מיליארד דולר. בעקבות התוצאה החיובית והמפתיעה הזו, העלתה טבע את תחזית תזרים המזומנים הפנוי שלה ל-2018 כולה מ-2.6-2.8 מיליארד דולר ל-3.0-3.2 מיליארד דולר.

תרופת הדגל של טבע - קופקסון
תרופת הדגל של טבע - קופקסון

נפילה במכירות הקופקסון

הכנסותיה של טבע בצפון אמריקה ירדו ב-22% ברבעון הראשון של 2018 בהשוואה לרבעון המקביל ב-2017, בעיקר כתוצאה מנפילה של 40% במכירות קופקסון - התרופה המקורית של טבע לטיפול בטרשת נפוצה - לרמה של 476 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2018 בהשוואה ל-782 מיליון דולר ברבעון המקביל ב-2017. הנפילה של 306 מיליון דולר במכירות נובעת מתחרות גנרית לקופקסון, שהחריפה בעקבות השקת גרסות גנריות לקופקסון 40 מיליגרם על ידי חברת מיילן באוקטובר 2017 ועל ידי השותפות בין חברת מומנטה לחברת סנדוז מקבוצת נוברטיס בפברואר 2018.

ההכנסות בצפון אמריקה בנטרול קופקסון ירדו ב-17% ל-2.0 מיליארד דולר ברבעון הראשון של 2018. הסיבות לכך הן החרפת התחרות הגנרית, מכירת חטיבת מוצרי בריאות האישה שקוזזה במכירות של התרופה המקורית החדשה Austedo לטיפול במחלת הנוירולוגית הנטינגטון שהגיעו ל-30 מיליון דולר ועלייה במכירות של התרופות האונקולוגיות לסרטני דם, בנדקה וטריאנדה, ובמכירות של QVAR לטיפול באסתמה.

הרווח התפעולי של מגזר צפון אמריקה ירד ב-30% ברבעון הראשון של 2018 בהשוואה לרבעון המקביל ב-2017 והסתכם ב-915 מיליון דולר.

הכנסותיה של טבע במגזר אירופה גדלו ב-7.5% ברבעון הראשון של 2018 לעומת הרבעון המקביל ב-2017 והסתכמו ב-1.4 מיליארד דולר.

הגידול באירופה נובע כולו מפיחות של הדולר כלפי המטבעות האירופיים שכן הכנסותיה של טבע באירופה ירדו ב-6% במטבעות מקומיים כתוצאה ממכירת עסקי ההפצה של החברה בהונגריה ומכירת חטיבת מוצרי בריאות האישה שקוזזו חלקית בהשקות של מוצרים גנריים חדשים. המכירות של המוצרים הגנריים באירופה גדלו ב-17% ברבעון הראשון של 2018 בהשוואה לרבעון המקביל לו ב-2017 והסתכמו במיליארד דולר. במטבעות מקומיים הגידול היה צנוע בהרבה (2%) כתוצאה מהשקות של מוצרים גנריים חדשים וגידול במכירות התרופות ללא מרשם רופא, שקוזזו חלקית על ידי הפחתות מחירים.

המכירות של קופקסון באירופה גדלו ב-1% ברבעון הראשון של 2018 בהשוואה למקביל ב-2017 והסתכמו ב-153 מיליון דולר הודות לפיחות הדולר שכן במונחי מטבעות מקומיים המכירות ירדו ב-13% כתוצאה משחיקת מחירים עקב השקת גירסה גנרית מתחרה לקופקסון על ידי השותפות בין חברת מיילן לחברת סינת'ון ההולנדית. טבע נהנתה גם מגידול של 35% במכירות מוצרי מערכת הנשימה ברבעון החולף בהשוואה לרבעון המקביל לו ב-2017 ל-113 מיליון דולר הודות להתחזקות המטבעות האירופיים והשקת התרופה החדשה Braltus.

הרווח התפעולי של טבע באירופה גדל ב-41% ברבעון הראשון של 2018 לעומת המקביל ב-2017 ל-377 מיליון דולר הודות לגידול במכירות ולתהליך ההתייעלות.

הכנסותיה של טבע בשוקי הצמיחה גדלו ב-4% ברבעון הראשון של 2018 בהשוואה לרבעון המקביל ב-2017 והסתכמו ב-750 מיליון דולר. הגידול במכירות נבע מהיחלשות הדולר - ובנטרול השינויים בשערי החליפין, המכירות בשוקי הצמיחה נותרו ללא שינוי. טבע מדווחת על גידול במכירות ביפן, ברוסיה ובישראל שקוזזו חלקית על ידי הפסקת איחוד תוצאותיה של החברה הבת בוונצואלה ומכירת חטיבת מוצרי בריאות האישה.

ההכנסות של טבע ממכירת תרופות גנריות בשוקי הצמיחה גדלו ב-0.4% ברבעון הראשון של 2018 בהשוואה לרבעון המקביל לו ב-2017 והסתכמו ב-488 מיליון דולר. המכירות של קופקסון בשוקי הצמיחה ירדו ב-24% ברבעון החולף בהשוואה למקבילו ל-16 מיליון דולר אולם גידול של 22% בהכנסות משירותי הפצה בשוקי הצמיחה ל-153 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2018 איפשרו לטבע להציג צמיחה בשוק זה. הרווח התפעולי של מגזר שוקי הצמיחה גדל ב-205% ברבעון הראשון של 2018 לעומת המקביל לו ב-2017 והסתכם ב-122 מיליון דולר.

תגובות

הזינו שם שיוצג באתר
משלוח תגובה מהווה הסכמה לתנאי השימוש של אתר TheMarker