הרווח הנקי של דלתא גדל ב-8% הודות לרבעון מצוין בישראל וחולשת הדולר - דו"חות Q4 - TheMarker
 

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

הרווח הנקי של דלתא גדל ב-8% הודות לרבעון מצוין בישראל וחולשת הדולר

יצרנית האופנה הרוויחה 20 מיליון דולר ברבעון הרביעי של 2017 ■ החברה צופה שהכנסותיה ב-2018 יצמחו ב-2%-5% עד ל-1.44 מילארד דולר ■ המניה ירדה במסחר

תגובות
אייזק דבח
מוטי מילרוד

חרף שחיקה במכירות בארה"ב ובגרמניה, חברת דלתא הציגה גידול ברווח התפעולי והנקי ברבעון הרביעי של 2017. זאת, לאור המשך תהליך ההתייעלות ברכש ובייצור; התחזקות השקל והיורו כלפי הדולר; ושיפור משמעותי ברווחיותה של חטיבת דלתא מותגי פרמיום. עם זאת, נראה כי שוק ההון התמקד בתחזית לצמיחה פושרת ב-2018 - והמניה ירדה במהלך המסחר.

יצרנית האופנה הישראלית, בשליטת (54%) וניהול אייזק דבח, הרוויחה 20 מיליון דולר ברבעון הרביעי של 2017, גידול של 8% בהשוואה לרבעון המקביל ב-2016. מכירותיה ירדו ב-1.2% ברבעון החולף בהשוואה לרבעון המקביל ב-2016, והגיעו ל-372 מיליון דולר. ירידה זו במכירות נבעה מקיטון של 5.3% בהכנסות בארה"ב ל-197 מיליון דולר - כתוצאה מדחיית הזמנות לרבעון הראשון של 2018; אי חידוש הזמנת קנייה מ-Costco Club; וסגירת 13 חנויות מפסידות של חטיבת מותגי הפרמיום, בעיקר חנויות הג'ינס של 7 For All Mankind. גורם נוסף לכך הוא ירידה של 7% במכירות באירופה מחוץ לגרמניה.

גורמים אלו קוזזו בעלייה של 19% במכירות בישראל ל-55 מיליון דולר - בעיקר בשל הרחבת רשת Fix; שיווק קולקציה שנמכרה היטב ואיפשרה להימנע מהנחות עמוקות; והתחזקות של 9% בשער החליפין של השקל כלפי הדולר. בנוסף, חל גידול של 5% במכירות בגרמניה ל-55 מיליון דולר.

למרות הירידה במכירות, הרווח הגולמי של דלתא גדל ב-6.5% ברבעון הרביעי של 2017 לעומת הרבעון המקביל לו ב-2016, והסתכם ב-146 מיליון דולר - שהם 39.2% מהמחזור בהשוואה ל-36.4% מהמחזור במקביל ב-2016. השיפור ברווחיות הגולמית הוא תוצאה של שיפור בעלויות הרכש ובתמהיל המוצרים (בעיקר גידול במכירות החזיות בתמהיל המוצרים הכללי); ושל התחזקות היורו והשקל כלפי הדולר, שהביאה לעלייה ברווחיות הגולמית של שיסר, החברה הבת הגרמנית של דלתא, ושל דלתא ישראל.

הרווח התפעולי של דלתא צמח ב-0.5% ברבעון הרביעי של 2017 בהשוואה לרבעון המקביל ב-2016, והסתכם ב-32.5 מיליון דולר - שהם 8.7% מהמחזור לעומת 8.6% מהמחזור במקביל ב-2016. התפלגות הרווח התפעולי לחטיבות מגלה שהגידול ברווח התפעולי נבעה מעלייה של 40% ברווח התפעולי של דלתא ישראל ל-7.1 מיליון דולר. זאת, על רקע גידול ברשת החנויות והתחזקות של 9% בשקל כלפי הדולר.

גורם נוסף לגידול ברווח התפעולי הוא גידול של 197% ברווח התפעולי של דלתא מותגי פרמיום ל-3.3 מיליון דולר - שהם 4% מהמחזור, בהשוואה ל-1% מהמחזור במקביל ב-2016. זאת, בעקבות סגירת 13 חנויות מפסידות, בעיקר של 7 For All Mankind; והקטנת כוח האדם בחברה ב-50% ל-316 עובדים.

שני הגורמים הללו חיפו על ירידה של 37% ברווח התפעולי של החטיבה הגלובלית לפלח השוק העליון ל-5.5 מיליון דולר. זאת, בשל עלויות הרצה ושיעור הפחה של המפעל החדש בוויטנאם (שיעקב חן, מנהל הכספים של דלתא, צופה שיעבור לרווח במחצית השנייה של 2018); וקיטון של 21% ברווח התפעולי של שיסר ל-6.3 מיליון דולר למרות גידול במכירותיה, כתוצאה מהרחבת רשת החנויות.

הגורמים לגידול ברווח וברווחיות התפעולית היו השיפור ברווחיות הגולמית; וירידה של 6% בהוצאות ההנהלה והכלליות ל-15 מיליון דולר, בשל קיטון בהפרשות למענקים. שני גורמים אלו קוזזו כמעט במלואם על ידי גידול של 9% בהוצאות המכירה והשיווק ל-98 מיליון דולר - בשל התרחבות רשת החנויות של דלתא ישראל ושל שיסר בגרמניה, והתחזקות היורו והשקל כלפי הדולר.

שורת הרווח הנקי נתמכה בירידה של 35% בהוצאות המימון ל-4.4 מיליון דולר ברבעון הרביעי של 2017. זאת, כתוצאה ממעבר להכנסות של 700 אלף דולר מהפרשי שער על יתרת חוב הלקוחות בישראל ובגרמניה, בהשוואה להפרשי שער שליליים של 2.1 מיליון דולר ברבעון הרביעי של 2016.

דלתא צופה שהכנסותיה ב-2018 יצמחו ב-2%-5% ל-1.44-1.4 מיליארד דולר. היא מעריכה כי בשנה זו הרווח התפעולי יגדל ב-4%-10% ויסתכם ב-96-91 מיליון דולר. הגידול בהכנסות בולט על רקע כוונתה של החברה להוציא לזכיינות את פעילות Ella Moss, שנרכשה במסגרת רכישת 3 מותגים מחברת V.F תמורת 119 מיליון דולר ביולי 2016; ולסגור עוד 10 חנויות מפסידות בחטיבת מותגי הפרמיום ב-2018. לדברי דבח, הצמיחה הצפויה ב-2018 תנבע מהשקת קווי מוצרים חדשים כמו CK Kids ו-Splendid Kids.

עלות שכרו של אייזק דבח מנכ"ל דלתא הסתכמה ב-2017 ב-1.4 מיליון דולר, וכללה שכר בעלות של 784 אלף דולר ומענק ארוך טווח של 625 אלף דולר. מענק זה ישולם אם דלתא תעמוד ביעדי רווח תלת שנתיים ב-2018-2016, כפי שהחברה מעריכה שיקרה בסבירות גבוהה.

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#