טעות אנוש גרמה להקדמת פרסום דו"חות טבע - והמניה קפצה למרות הפסד של מיליארד דולר

הדו"ח האחרון של ויגודמן: טבע ביצעה הפרשות של 2.5 מיליארד דולר ברבעון הרביעי, כולל הפרשה של 900 מיליון דולר על הרכישה הכושלת של רימסה המקסיקאית ■ בניגוד לחששות השוק, טבע אישררה את התחזיות ל-2017

יורם גביזון
יו"ר טבע, סול בארר
יו"ר טבע, סול בארר
יורם גביזון

מניית טבע עולה ב-4.5% לאחר שתוצאותיה הכספיות לרבעון הרביעי של 2016 דלפו והפתיעו לטובה את שוק ההון. על דליפת הדו"ח דיווח תומר קורנפלד מאתר Hotstocks.

טבע היכתה את ממוצע תחזיות האנליסטים כשדיווחה על רווח מתואם של 1.38 דולר למניה ברבעון החולף בעוד שהציפיות היו לרווח מתואם של 1.35 דולר למניה. הכנסותיה של החברה הגיעו ל-6.49 מיליארד דולר ברבעון הרביעי של 2016, גבוה מממוצע תחזיות האנליסטים להכנסות של 6.25 מיליארד דולר ברבעון החולף. בניגוד לחששות השוק, אישררה טבע את תחזיות הרווח המתואם ל-2017 ברמה של 5.3-4.9 דולרים למניה.

הדו"חות הכספיים שפורסמו פחות משבוע לאחר מבליטים את הפער העצום בין הרווח המתואם של 1.5 מיליארד דולר, שמנכה הפרשות חד פעמיות לירידת ערך השקעות, רה ארגון והוצאות משפטיות, לבין הפסד ענק של מיליארד דולר על בסיס כללי החשבונאות המקובלים בארה"ב (US GAAP). ההפסד נובע מהפרשות בסכום עתק של 2.5 מיליארד דולר, כולל הפרשה של 900 מיליון דולר לירידת ערך במארס 2016 תמורת 2.3 מיליארד דולר.

הכנסותיה של טבע צמחו ב-33% ברבעון הרביעי של 2016 לעומת הרבעון המקביל לו ב-2016 והסתכמו ב-6.49 מיליארד דולר, בעיקר בשל השלמת שהושלמה באוגוסט 2016 תמורת 37 מיליארד דולר. טבע נפגעה בצורה שולית משינוי בשערי החליפין ברבעון הרביעי של 2016 כאשר הכנסותיה ירדו ב-41 מיליון דולר והרווח התפעולי קטן ב-14 מיליון דולר על בסיס כללי החשבונאות המקובלים בארה"ב.

הכנסותיה של טבע משיווק תרופות גנריות צמחו ב-44% ברבעון הרביעי של 2016 לעומת המקביל ב-2015 והסתכמו ב-3.7 מיליארד דולר הודות לאיחוד תוצאותיה של אקטוויס ג'נריקס. ההכנסות בארה"ב גדלו ב-40% הודות להכללת תוצאותיה של אקטוויס שתרמה 630 מיליון דולר אולם נטרול חלקה של אקטוויס מעלה תמונה עגומה. הכנסות מוצריה הוותיקים של טבע בארה"ב קרסו ב-23% ברבעון הרביעי של 2016 לעומת הרבעון המקביל ב-2015 והסתכמו ב-770 מיליון דולר, נתון שמבליט את המשבר העצום שבו נמצאת פעילותה הגנרית של החברה לעומת סנדוז מקבוצת נוברטיס שדיווחה על מכירות של 962 מיליון דולר, כלומר גידול של 3% ברבעון הרביעי של 2016.

מכירותיה של החברה צמחו ב-33% באירופה ברבעון הרביעי של 2016 לעומת המקביל ב-2015 והגיעו ל-1.1 מיליארד דולר הודות לתרומה של 360 מיליון דולר מאיחוד תוצאותיה של אקטוויס. אולם בנטרול גורם זה ירדו מכירותיה של טבע באירופה ב-10.5% לעומת המקביל ב-2015 והסתכמו ב-740 מיליון דולר - לעומת צמיחה של 4% שהציגה סנדוז.

מפעל לייצור קופקסון בכפר סבא
מפעל לייצור קופקסון בכפר סבא

בצד המכירות הגנריות המאכזבות בארה"ב ובאירופה, רשמה טבע עוד רבעון של שיפור ברווחיות הגולמית והתפעולית של טבע גנריקה. הרווח הגולמי של המגזר צמח ב-57% ברבעון הרביעי של 2016 לעומת הרבעון המקביל לו ב-2015 והסתכם ב-1.8 מיליארד דולר, שהם 49.4% מהמחזור בהשוואה ל-45.4% מהמחזור ברבעון המקביל ב-2015.

הגידול ברווח הגולמי וברווחיות הגולמית נובעים מהכללת תוצאותיה של אקטוויס ג'נריקס ומתוצאות המיזם המשותף של החברה עם טקדה היפנית שהחל לפעול באפריל 2016. הרווח התפעולי של טבע גנריקה גדל ב-55% ברבעון הרביעי של 2016 לעומת המקביל ב-2015 והגיע ל-1.1 מיליארד דולר, כלומר 28.9% מהמחזור לעומת 26.9% מהמחזור ברבעון המקביל ב-2015, אם כי בהשוואה לרבעון השלישי של 2016 חלה ירידה של נקודת אחוז ברווחיות התפעולית.

מגזר התרופות המקוריות והייחודיות צמח ב-4% ברבעון הרביעי של 2016 לעומת הרבעון המקביל ב-2015 ומכירותיו הסתכמו ב-2.2 מיליארד דולר למרות ירידות, חלקן חדות, במכירת מוצרים רבים בשל פקיעת הפטנט המגן עליהם והחרפת התחרות. מכירות קופקסון צמחו ב-6% ברבעון הרביעי של 2016 בהשוואה לרבעון המקביל ב-2015 והסתכמו במיליארד דולר. המכירות בארה"ב צמחו ב-9% ברבעון הרביעי של 2016 לעומת המקביל ב-2015 והגיעו ל-829 מיליון דולר הודות להעלאת מחיר של 7.9% בינואר 2016 אבל גם בשל כושר השרידות המרשים של התרופה נוכח תחרות גוברת בתרופות אוראליות ובגלטופה שהיא הגירסה הגנרית של סנדוז-מומנטה לקופקסון במינון של 20 מיליגרם החל ביוני 2015.

נתח השוק של משפחת מוצרי קופקסון מכלל המרשמים החדשים ומכלל המרשמים של תרופות למחלת הטרשת הנפוצה הגיע ל-27.9% ו-29.3% בהתאמה בסוף הרבעון הרביעי של 2016 לעומת 26.5% ו-30.0% בהתאמה בסוף הרבעון הרביעי של 2015, כלומר קופקסון הגדיל את נתח השוק מכלל המרשמים החדשים למרות שהמוצר המזדקן חווה עוד שנה של תחרות קשה.

מניית טבע בתל אביב בשנה האחרונה

מכירות קופקסון מחוץ לארה"ב ירדו ב-7% ברבעון הרביעי של 2016 לעומת המקביל ב-2015 ל-186 מיליון דולר בשל הפסד במכרזי הרכש המרוכזים של משרד הבריאות הרוסי שקוזז חלקית בצמיחה כמותית במכירות של קופקסון באירופה. גורם נוסף לגידול בהכנסותיה של טבע ממכירת מוצרים מקורים וייחודיים היה הכללת המכירות של חברת Anda שתרמה לגידול של 175% במכירות של מוצרים ייחודיים אחרים.

הרווח התפעולי של החברה ממכירת קופקסון גדל ב-14.4% ברבעון החולף לעומת הרבעון המקביל ב-2015 והסתכם ב-816 מיליון דולר שהם 80.4% מהמחזור בהשוואה ל-74.3% מהמחזור ברבעון המקביל ב-2015 בין השאר הודות לקיצוץ בתקציבי המכירות והשיווק. הפעילות השוטפת של טבע ייצרה עודף של 1.4 מיליארד דולר בתזרים המזומנים ברבעון הרביעי של 2016 לעומת עודף תזרימי של 1.5 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2016 ועודף תזרימי של 1.0 מיליארד דולר ברבעון השני של 2016.

תגובות

הזינו שם שיוצג באתר
משלוח תגובה מהווה הסכמה לתנאי השימוש של אתר TheMarker