היתרונות של השווקים מחוץ לישראל - MarketMoney - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

היתרונות של השווקים מחוץ לישראל

כדי לפזר סיכונים כדאי להגדיל את ההשקעה בחו"ל

תגובות

>> הטיית המשקיעים לשוק המקומי, המכונה Home Bias, היא תופעה בולטת בתיקי ההשקעות בכל העולם. היא נובעת מהיכרות טובה יותר של המשקיעים עם שוק ההון המקומי והחברות המקומיות, ומנטייתם הפסיכולוגית להשקיע בסביבה קרובה ומוכרת.

בישראל ההטיה של המשקיעים לשוק המקומי גבוהה בהשוואה למקובל במדינות אחרות. לפי נתוני בנק ישראל וקרן המטבע הבינלאומית, הקצאת הנכסים של המשקיעים הישראלים לשוקי חו"ל מסתכמת בכ-10% בלבד, בהשוואה ל-20% מכספי החיסכון וההשקעות שמופנים מחוץ למדינה על ידי תושבי ארה"ב, יותר מ-35% מכספי ההשקעה של תושבי בריטניה שמופנים אל מחוץ לגבולותיה וכ-43% השקעות חוץ בגרמניה.

אפקט ההעדפה לשוק המקומי מאפיין מדינות רבות. עם זאת, לא לכל המדינות ישנם המאפיינים הייחודיים הקיימים במדינת ישראל. אין זה סוד שישראל חשופה לסיכון גיאו-פוליטי מקומי, הנגזר מהאיום הביטחוני התדיר על המדינה. נוכח סיכון משמעותי זה, הפיזור והקצאת ההשקעות לשוקי חו"ל צריכים להיות גבוהים יותר בהשוואה למדינות אחרות, ולא נמוכים כפי שמצטייר כיום מסקירת נתוני תיק נכסי הציבור.

בנוסף, בעת השקעה בישראל נוצר לעתים סיכון כפול. מצד אחד, השוק המקומי אינו יכול לחמוק ממשברים המשפיעים על הכלכלה העולמית, ומצד שני, משברים מקומיים לא תמיד משפיעים על יעדי ההשקעה הגלובליים. כך, המשקיע בישראל חשוף פעמיים - הן לסיכון המקומי והן לסיכון הגלובלי - ואילו המשקיע בחו"ל חשוף בדרך כלל לסיכון הגלובלי בלבד.

לצד פיזור הסיכון, לחשיפה לחו"ל יתרונות נוספים כדוגמת אפשרות החשיפה לסקטורים כלכליים שאינם קיימים בישראל. לצד סקטורים בעייתיים שנפגעו במשבר, כמו כלי רכב ותעופה, קיימים סקטורים דפנסיביים שהכללתם בתיק ההשקעות מקטינה את תנודתיות התיק, בהם מגזרי האנרגיה, חומרי הגלם, התשתיות ושירותי הבריאות.

תמחור נוח

ההשקעה בחו"ל נהפכה למעשית ב-2003, לאחר שמדיניות המיסוי הנוגעת להשקעה מחוץ לישראל הושוותה לזו הנוגעת להשקעה בשוק ההון בישראל. באותו זמן התמחור בשווקים המפותחים היה גבוה יחסית לאור הגאות האדירה במחירי הנכסים בשנות ה-90, והמשקיעים המקומיים היו שמרנים בנוגע להרפתקאות פיננסיות מעבר לים. בדיעבד, החלטה זו הוכיחה עצמה כנכונה, שכן החשיפה לחו"ל בכלל ולמוצרים פיננסים "רעילים" בפרט בזמן משבר הסאבפריים היתה נמוכה יחסית, וסייעה לישראל לצלוח את המשבר.

כיום, המצב המאקרו-כלכלי של ישראל מעודד בהשוואה למדינות רבות ברחבי העולם. נתוני צמיחת התוצר בישראל טובים, השפעות המשבר הכלכלי העולמי על הכלכלה היו מינוריות ביחס למדינות מערביות אחרות, וגם המטבע הישראלי מראה סימני חוזקה, בפרט בעת האחרונה.

TheMarker

דווקא נוכח מאפיינים אלה, על מנהלי ההשקעות לבחון היטב את התמחור הנוכחי של השוק ולהשוות אותו לשווקים אחרים ברחבי העולם. להערכתנו, חלק מהשווקים המפותחים מציעים הזדמנויות מעניינות בשוקי המניות והאג"ח, ולכן משקיעים המעוניינים לצמצם סיכונים על ידי פיזור השקעותיהם בחו"ל צריכים לשקול בחיוב לעשות כן דווקא בימים אלה.

בשמונה השנים האחרונות צברו המשקיעים המוסדיים בישראל ניסיון וידע בשווקים הגלובליים. כיום, כשהתמחור נוח יחסית ומנהלי ההשקעות מנוסים יותר, השקעה בחו"ל נראית מתאימה יותר מתמיד.

עלייה בחשיפה לחו"ל

ראייה גלובלית היא הכרח למנהלי כספים מוסדיים. השווקים מציעים הזדמנויות מגוונות שמתחלפות באופן תכוף, ואחת המטרות של מנהלי הכספים המקצועיים היא לזהות את המגמה - אילו כלכלות מתפתחות, אילו שווקים צומחים - ולנתב חלק מהשקעתם בהתאם.

נכון ל-2011, לפי דיווחי הגופים המוסדיים המנהלים קופות גמל, ניכרת עלייה בחשיפה לחו"ל. מתוך הרכיב המנייתי בקופות הכלליות, ממוצע החשיפה לחו"ל הוא כ-32% - נתון שמצביע על חשיפה של 12%-15% לחו"ל מתוך כלל התיק. להערכתנו שיעור זה יעלה משמעותית בשנים הקרובות, בשל הגדלת רכיב ההשקעה בחו"ל הן באפיקים הסולידיים והן באפיקים המנייתיים.

-

הכותב הוא מנכ"ל פסגות קופות גמל ופנסיה. האמור לעיל אינו תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#