זארה נגד H&M: במי כדאי להשקיע?

קמעונאית האופנה הגדולה בעולם, אינדיטקס (Inditex, סימול: ITX) הוקמה לפני 44 שנה בלה קורוניה שבספרד, ומפעילה כמה מותגי אופנה מובילים כמו זארה, Pull & Bear וברשקה

גיא ארז
גיא ארז
צילום: רויטרס

קמעונאית האופנה הגדולה בעולם, אינדיטקס (Inditex, סימול: ITX) הוקמה לפני 44 שנה בלה קורוניה שבספרד, ומפעילה כמה מותגי אופנה מובילים כמו זארה, Pull & Bear וברשקה. החברה נסחרת בבורסה במדריד לפי שווי הנושק ל-100 מיליארד יורו, לאחר עלייה של 125% במחירה ב-5 השנים האחרונות.

החברה מפעילה קרוב ל-7,300 חנויות ברחבי העולם (כ-1,800 מהן בספרד), וכ–86% מהן מופעלות על ידה. לאחר שפתחה בשנה החולפת 279 סניפים חדשים, אינדיטקס מתכננת לפתוח השנה עוד 450–500 חנויות, במקביל לסגירת 150–200 חנויות אחרות.

.

לפי דו"חותיה הכספיים ל-2016, מכירותיה צמחו ב–12% לעומת 2015, והסתכמו ב–23.3 מיליארד יורו. המותג זארה אחראי על כשני שלישים מהכנסותיה, והוא המותג הצומח והרווחי ביותר שלה. החברה רשמה רווח שנתי של 3.35 מיליארד יורו, הגבוה ב–10% לעומת הרווח שנה קודם לכן, בהתאם לציפיות האנליסטים. הדיווידנד ב–2016 היה 0.68 יורו למניה, דיווידנד שמייצג תשואה של 2.1% ממחירה. מדובר בעלייה של 13% לעומת הדיווידנד של 2015, שעולה בהתמדה בשנים האחרונות, וקפץ ב–113% מאז 2010.

תחזית הגידול ברווח למניה ל–2017 ו–2018 היא 15% ו–12.8% בהתאמה. זוהי תחזית גבוהה מהתחזית של H&M המתמודדת על אותו נתח שוק, וגבוהה משמעותית מהממוצע בענף, שהוא 0% השנה ו–4.6% בשנה הבאה.

לפי בית ההשקעות אופנהיימר, אינדיטקס ממשיכה לשמור על יציבות גבוהה בפעילותה, ולרשום שיעורי צמיחה מרשימים לצד רווחיות יוצאת דופן: "אנו מאמינים כי חברות כמו אינדיטקס הן נדירות מאוד, ולכן זוכות לרמות מכפילים גבוהות". ואכן, המניה מתומחרת במכפיל רווח של 27 ל–2017 ו–24 ל–2018. "למרות המכפילים הגבוהים ברמה האבסולוטית, אנו מאמינים כי האיכות וההמשכיות בתוצאותיה מצדיקות פרמיה משמעותית על המכפילים בתעשייה ובשוק המניות הכללי. מסיבות אלה, אנו ממשיכים להאמין כי בטווח הארוך, החברה תמשיך לייצר תשואה גבוהה לבעלי המניות שלה". בשבוע שעבר זכתה המניה, הנסחרת במחיר של כ–32 יורו, למחירי יעד של 35 ו–40 יורו מדויטשה בנק וברקליס בהתאמה.

תגיות:

תגובות

הזינו שם שיוצג באתר
משלוח תגובה מהווה הסכמה לתנאי השימוש של אתר TheMarker