מניה על הכוונת |

מקאו רוויה - אך בבוסטון עוד יש מקום למהמרים

ווין ריסורט האמריקאית היא אחת מחברות ההימורים והמלונאות המובילות בעולם

עמרי זרחוביץ'
שתפו כתבה במיילשתפו כתבה במייל
שתפו כתבה במיילשתפו כתבה במייל
i-gold advertisement
מעבר לטוקבקים
עמרי זרחוביץ'

ווין ריסורט (WYNN Resorts, סימול: WYNN) האמריקאית היא אחת מחברות ההימורים והמלונאות המובילות בעולם. היא פועלת בלאס וגאס ובמקאו ומחזיקה במתחמי ענק הכוללים חדרי מלון, שטחי קזינו, מסעדות וחנויות, מועדוני לילה ועוד.

יוטב קוסטיקה, כלכלן ראשי ומנהל השקעות בבית ההשקעות מור, אומר כי "קטר הצמיחה של החברה בעשור האחרון היה נתון בידיהם של המהמרים האסייתים - מה שבא לידי ביטוי בקפיצה מרשימה בהכנסות, מ-300 מיליון דולר ב-2007 עד לשיא של 4 מיליארד דולר ב-2013". עם זאת, הוא מציין כי ניסיונה של בייג'ין להיאבק בכסף הלא חוקי שזרם להימורים באי, והגבלת מספר שולחנות המהמרים בכל קזינו, גרמו לצניחה בהכנסות החברה מהפעילות במקאו ב-2015 ב-35%. הירידה ברבעון הראשון היתה מתונה יותר - של כ-14%.

ווין ריסורט מקימה בימים אלה שני מתחמים חדשים: אחד בבוסטון, שההשקעה בו מגיעה ל-2 מיליארד דולר וצפוי להיפתח בתוך שלוש שנים, והשני בקוטאי שבמקאו, שם משקיעה החברה כ-4 מיליארד דולר והוא צפוי להיפתח כבר השנה. בעוד שבמור מציינים לחיוב את הקמת המתחם בבוסטון, המתחם במקאו דווקא מגדיל את הסיכונים בהשקעה בחברה. "הקמת המתחם במקאו הביאה לגידול ביחסי המינוף ובחוב הפיננסי, שהוא כיום 9.2 מיליארד דולר. כתוצאה מכך, קוצץ הדיווידנד ב-67% והוצאות המימון גדלו מאוד. המשקיעים צפויים לספוג הקטנה בדיווידנד העתידי, אך מנגד הקיצוץ מעיד על הנהלה אחראית ושקולה", אומר קוסטיקה.

בשבוע שעבר פירסמה החברה את תוצאותיה הכספיות לרבעון הראשון, שבו ההכנסות ירדו ב-8% והסתכמו בכ-1 מיליארד דולר, בדומה לתחזיות האנליסטים. הרווח הנקי הסתכם ב-109 מיליון דולר, הרבה מעל לתחזיות, והרווח למניה משקף גידול של כ-50%.

ווין ריסורט נסחרת לפי שווי של 9 מיליארד דולר, לאחר שהמניה ירדה ב-20% בשנה האחרונה. עם זאת, מאז השפל שאליו הידרדרה בינואר, המניה קפצה בכ-80%. לדברי קוסטיקה, "המניה תחזור להיות אטרקטיבית אם תחזיות החברה בנוגע למתחם החדש בקוטאי יתממשו". מניית ווין ריסורט הניבה בחמש השנים האחרונות תשואה שלילית ממוצעת של 22%.

תגובות

הזינו שם שיוצג באתר
משלוח תגובה מהווה הסכמה לתנאי השימוש של אתר TheMarker