חזרה לעמוד הבית
התחברותרכישת מינוירכישת מינוי
שוק ההון | MarketMoney
הצפת ערך |

Bond Rating

האנליסטים של חברת הדירוג בוחנים את הנתונים הכספיים של המנפיקה, את דו"חותיה הכספיים ואת הסביבה העסקית שבה היא פועלת ואת מנהליה

גינזבורג עמי
עמי גינזבורג
24 בינואר 2016
24 בינואר 2016
שתפו כתבה במיילשתפו כתבה במייל
שתפו כתבה במיילשתפו כתבה במייל
מעבר לטוקבקים
גינזבורג עמי
עמי גינזבורג
24 בינואר 2016
24 בינואר 2016

דירוג אג"ח או דירוג אשראי.

מתן ציונים לפי סולם קבוע על ידי חברות דירוג וסוכנויות דירוג בינלאומיות לגופים המנפיקים אג"ח למשקיעים. הציונים קובעים את הסיכוי שמייחסת סוכנות הדירוג לכך שהמנפיק יפרע את חובו בזמן ובאופן מלא. ירידה בדירוג האשראי של מנפיק מלמדת כי יכולתו לפרוע את האג"ח נפגעה, ומנגד עלייה בדירוג משמעה שכושר הפירעון השתפר.

סוכנויות הדירוג מבצעות דירוג לשורה ארוכה של אג"ח: אג"ח ציבוריות (שנסחרות בבורסות או בין גופים גדולים בשיטה שקרויה "מעבר לדלפק"), אג"ח פרטיות שאינן נסחרות, אג"ח של עיריות, של חברות ייעודיות ושל מדינות. הדירוג הוא מעין הבעת דעה של חברת הדירוג, ובשוק עשויות להיות דעות שונות לאותן אג"ח.

לדירוג אג"ח שנותנת חברת דירוג מוכרת יש חשיבות גבוהה בקביעת הריבית — כלומר פרמיית הסיכון — שידרשו תמורתה המשקיעים. זה נכון בעיקר לחברה שמנפיקה אג"ח בפעם הראשונה ואינה מוכרת לציבור. האנליסטים של חברת הדירוג בוחנים את הנתונים הכספיים של המנפיקה, את דו"חותיה הכספיים ואת הסביבה העסקית שבה היא פועלת ואת מנהליה.

איגרת חוב של ארה"בצילום: דובי קייך

בניגוד לאנליסטים של מניות, שמנסים להעריך את שוויה הכלכלי של החברה, אנליסטים של חוב מתעניינים ביכולתה לשרת את חובה. יש חברות שנמצאות בדעיכה ואינן מייצרות ערך רב לבעלי המניות, אבל כושר פירעון החוב שלהן לא נפגע. דוגמה לכך היא הבנקים בישראל: בחמש השנים האחרונות ירד מדד מניות הבנקים בכ–8%, ובעלי המניות לא הרוויחו מההחזקה בהם דבר. ואולם באותו הזמן ממש האג"ח של הבנקים הישראליים המשיכו לשלם קרן וריבית. הבנקים עצמם הגבירו את גיוסי החוב, החוסן הפיננסי שלהם השתפר עקב הימנעות מחלוקת דיווידנדים, ודירוג האשראי שלהם נותר גבוה.

דירוגי האשראי ניתנים בדרך כלל בציונים על ידי אותיות באנגלית. סולם הדירוג המוכר ביותר של סוכנות סטנדרד אנד פור'ס (S&P) נע בין AAA — הציון הגבוה ביותר (דירוג אשראי מושלם) — לבין D, שמייצג חדלות פירעון או כשל פירעון.

נהוג לחלק את הדירוגים לשתי דרגות ביניים: "דירוג השקעה" ו"דירוג ספקולטיבי". דירוג השקעה מוגדר בדרך כלל בתחום שבין AAA ל–BBB (וכולל את דרגות הביניים AA ו–A). אג"ח בדירוג השקעה מותרות בדרך כלל להשקעה בלי הגבלה לגופים מוסדיים, שמנהלים חסכונות פנסיוניים של הציבור. אג"ח בדירוג ספקולטיבי נמצאות בסולם התחתון, החל ברמה BB ומטה, והן מכונות לעתים גם "אג"ח זבל".

אג"ח בדירוג גבוה ייסחרו בדרך כלל במחירים גבוהים ובתשואות נמוכות לפדיון. כלומר, הרווח הפוטנציאלי מהחזקתן יהיה נמוך. אג"ח בדירוגים ספקולטיביים ייסחרו לרוב במחירים נמוכים, שמבטאים חשש לאי־פירעון, והרווח הפוטנציאלי בגינן (אם החוב כן ייפרע במלואו) יהיה גבוה.

דירוג אג"ח של מדינות מתבצע לפי פרמטרים של כלכלת מדינה. סוכנויות הדירוג בוחנות נתונים כמו תקציב המדינה, צמיחת המשק שלה, שיעור האבטלה, גודלו של המגזר הציבורי, הגירעון הממשלתי והתפתחותו, היחס בין החוב הכולל לתוצר של המדינה, והאינפלציה ששוררת במדינה ומבטאת יציבות (או אי־יציבות) כלכלית. בהתאם לכך, הם יתנו למדינה דירוג אשראי שמבטא את יכולתה לפרוע את התחייבויותיה.

לחצו על הפעמון לעדכונים בנושא:

  • איגרת חוב

תגובות

הזינו שם שיוצג באתר
משלוח תגובה מהווה הסכמה לתנאי השימוש של אתר TheMarker

על סדר היום

בראש החדשות:
  • ריבית
  • שכירות
  • משבר בהיי-טק
  • שופרסל
  • תעריפי תחבורה ציבורית
  • ביטול מסכות בטיסות
  • המהדורה היומית

בנק ישראל מאכזב את ארגוני הסביבה: אין סיכוי שישראל תעמוד ביעדי האקלים

משקיעי ההיי-טק מזהירים את היזמים – והחברות בחו"ל כבר ממהרות לקצץ"זה לא נראה טוב, היערכו לגרוע מכל": משקיעי ההיי-טק מזהירים את היזמים – והחברות בחו"ל כבר ממהרות לקצץ

"המצב הזה יתפוצץ לנו בפנים": כך מייבשת המדינה את שוק השכירות"זה יתפוצץ לנו בפנים, תהיה מחאה משוגעת": כך מייבשת המדינה את שוק השכירות

ההגנה על טוהר הבגרויות עולה ביוקר, אך "אין איך לנצח את התלמידים בזה"

המחסור העולמי שמסכן מיליוני אנשים

איך מתמודדים עם הגידול בנפח המידע מבלי לפגוע בביצועים?

בשיתוף ONE Systems
דה מרקר
  • Facebook
  • Twitter
  • Android
  • Apple
  • Email
  • RSS
  • רכשו מנוי
  • בלוגים
  • תנאי שימוש
  • צרו קשר
  • פרסמו באתר
  • שירות למנויים
להורדת האפליקציה© כל הזכויות שמורות
  • דיוורים
  • מערכת
  • הנהלה
  • רכשו מנוי
  • ביטול מנוי דיגיטלי
  • שאלות ותשובות
  • צרו קשר
  • פרסמו אצלנו
  • הצהרת נגישות

מדורים

  • כל כותרות היום
  • שוק ההון
  • גלובל
  • נדל"ן
  • TechNation
  • צרכנות
  • TheMarker TV
  • חדשות
  • Markerweek
  • מגזין TheMarker
  • TheMarker Women
  • כנסים
  • Finance
  • ת"א 35
  • מדד תל אביב בנקים 5
  • מניית טבע
  • מניית טאואר
  • דן אקס ודור לי-לו
  • סניק

הארץ

  • הארץ
  • חדשות
  • מעקב קורונה
  • תרבות
  • השבוע - פודקאסט הארץ
  • קפטן אינטרנט
  • ספורט
  • צפירה יום הזיכרון
  • מטס יום העצמאות
  • מתכונים ליום העצמאות
  • מפלס הכנרת
  • מזג אוויר
  • Israel election 2021
  • Pakistan - Israel
  • Eichmann recordings
  • Iran assassination
  • Harran plain legend
  • Violent schism - Hasidic sect
  • Israel News
  • Middle East

כלים שימושיים

  • האימייל האדום
  • RSS
  • שערי מט"ח
  • כיתבו אלינו
  • תקנון האתר
  • מדיניות פרטיות
  • מידע למנויים
  • מינוי הארץ
  • כנסים
  • מינוס אחת
  • נגישות

עכבר העיר

  • משחקי מחשב חינמיים לילדים
  • 12 משחקי קופסה למבוגרים ולילדים
  • פעילויות יצירה לילדים
  • ספרים לילדים לשנה החדשה
  • פעילויות לילדים
  • דינה קראפט
  • אוכל מוכן לפסח
  • מתכון: חלה לשבת
  • מתכון: עוגת שוקולד
  • מתכון: פנקייק

שיתופי פעולה

  • רואה חשבון בבאר שבע
  • פעילות ליום הולדת
  • מדריך הפנסיה שלכם בחסות בנק הפועלים
  • משקיעים במחר של תל-אביב בחסות גינדי TLV
  • השקעות נדל"ן בחו"ל
  • SUPERMARKER – צרכנות פיננסית
  • התחדשות עירונית – כל מה שצריך לדעת
  • CitySquare
  • Detaly.co.il
  • מטבחי חוץ
  • השקעות נדל"ן בארה"ב
  • עורכי דין
  • משרדי תיווך
  • מוסכים מורשים
  • גישור משפחתי
  • ביטוח חיים בארצות הברית
  • תכנון פרישה מקצועי
חדשות, ידיעות מהארץ והעולם - הידיעות והחדשות בעיתון הארץ. סקופים, מאמרים, פרשנויות ותחקירי עומק באתר האיכותי בישראל
© כל הזכויות שמורות להוצאת עיתון הארץ בע"מ