באיזה מטבע כדאי להשקיע ב-2014 - ביטקוין, ין, דולר, לירה או יואן? - MarketMoney - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

באיזה מטבע כדאי להשקיע ב-2014 - ביטקוין, ין, דולר, לירה או יואן?

הביטקוין היה להיט היסטרי בקרב המשקיעים ב–2013, הלירה הטורקית קרסה בעקבות התערערות 
מעמדו של ארדואן, הין צנח ב-17% עקב הדפסת הכסף המסיבית ביפן, היואן הסיני המשיך 
להתחזק - והדולר שמר על מעמדו כמטבע הרזרבות המועדף בעולם ■ ומה תעשה חבורת המטבעות הזאת ב-2014?

8תגובות

שוק מטבע החוץ הוא השוק הפיננסי בעל נפח המסחר הגדול ביותר בעולם: הוא מגלגל כ–4 טריליון דולר ביום.

שערי החליפין בין המטבעות משקפים במידה רבה את שיווי המשקל הכלכלי בין המדינות. ערכם של המטבעות מושפע מתנועות הסחר הגלובלי ומפרמטרים כלכליים שונים - המאזן המסחרי של המדינות, גובה הריבית במשק ושיעורי הצמיחה.

מרבית המסחר במטבעות מתנהל בין מדינות, בנקים, תאגידים גלובליים ומוסדות פיננסיים גדולים. ואולם כיום, הודות להשתכללות המסחר האלקטרוני המקוון וריבוי זירות המסחר, גם משקיעים קטנים יכולים לסחור בשוק המט"ח העולמי וליהנות מחשיפה למגמות הגלובליות – ובדיוק בשל כך, ההשפעה של המסחר הספקולטיבי על תנודת המטבעות גדלה והולכת.

2013 היתה שנה רבת תהפוכות בשוק המט"ח הגלובלי, עם ההתייצבות של הדולר, הקריסה של מטבעות המדינות המתעוררות, הפיחות המכוון בין היפני, התאוששות היורו ועלייתו המטאורית של הביטקוין.

גם 2014 צפויה להיות מעניינת, במיוחד על רקע ההתפתחויות הכלכליות והגיאו־פוליטיות. מנכ"ל חברת המסחר במט"ח FXCM ישראל, טל זהר, ומחלקת המחקר של החברה ערכו סיכום של ביצועי חמשת המטבעות המדוברים בעולם – הביטקון, הין, היואן הדולר והלירה הטורקית בשנה החולפת, ומנסים להצביע על המטבעות שעשויים לספק הזדמנות אטרקטיבית להשקעה ב–2014.

1. האם הלהיט של 2013 יגנוב את ההצגה גם ב–2014?

הביטקוין היה ללא ספק הלהיט המפתיע של 2013. שוויו של ביטקוין אחד נסק במשך השנה באלפי אחוזים, מעשרה דולרים בינואר ועד לשיא של 1,203 דולר לביטקוין בתחילת דצמבר. הספקולנטים חדי העין שזיהו את הבאז סביב המיזם המהפכני הזה בראשיתו עשו ב–2013 הון גדול.

אסנת קרסננסקי

זהר מסביר: "הנסיקה המסחררת של הביטקוין הגבירה את החשיפה התקשורתית של המטבע ומשכה התעניינות של הציבור. בדיוק משום כך, 2014 תהיה שנת מבחן עבור המטבע האלקטרוני. חשוב להדגיש שעליית שוויו של הביטקוין ב–2013 לא נבעה ביסודה מביקוש צרכני למטבע ומהתרחבות השימוש בו. המסחר הקמעוני בביטקוין הוא עדיין אזוטרי למדי, אבל הוא נהפך ללהיט בקרב ספקולנטים וחסידים שמאמינים כי אנו עדים כעת ל'מהפכת הביטקוין'. המסחר הספקולטיבי בביטקוין הוא גם הסיבה לתנודתיות הגבוהה של תנועת המחיר ב–2013, ומה שהופך אותו עדיין להשקעה ספקולטיבית שנושאת סיכון רב".

הביטקוין הוא עדיין עוף מוזר בשוק הפיננסי, וטיבו האמיתי עדיין לא התברר. האם הוא מטבע ככל המטבעות? סחורה? קוריוז פיננסי? מאחר שהביטקוין הוא מטבע חדש, קשה עדיין לאמוד את ערכו ביחס למטבעות האחרים ולקבוע מהו מחיר גבוה ומהו מחיר נמוך.

ככל הנראה, גם ב–2014 מי שימשיכו לתת את הטון יהיו הספקולנטים. עוד ועוד זירות מסחר מציעות את האפשרות לסחור בביטקוין, מה שיוצר חוסר איזון בין ספקולציה לסחר אמיתי. חסידי הביטקוין רואים בהמראה של 2013 רק את השלב הראשון בהפיכתו של הביטקוין למטבע העולמי הראשי, ומנבאים שערכו של המטבע עשוי להגיע ב–2014 אפילו עד 10,000 דולר. מנגד טוענים הספקנים כי הביטקוין אינו כשיר לשמש מטבע, והוא עומד בפני התרסקות והתאיידות.

במחלקת המחקר של FXCM ישראל מסבירים: "הביטקוין פותח את 2014 מעט מעל 1,000 דולר לביטקוין, לאחר שצנח באמצע דצמבר ל–584 דולר לביטקוין (תנודתיות כבר אמרנו?). המהפכה של הביטקוין עדיין רחוקה מהתגשמות, אבל כל עוד הביטקוין ימשיך, לפחות ברמת השיח, לשמש אלטרנטיבה למטבעות הסטנדרטיים, יזכה לגושפנקא גוברת מצד הממסד הפיננסי ויהפוך יותר ויותר לאמצעי תשלום וסחר בקרב הצרכנים, הספקולנטים צפויים להמשיך לדחוף אותו מעלה. הירידה וההתאוששות של הביטקוין בסוף השנה עשויה להיות הזדמנות קנייה ולאותת על עלייה לשיאים חדשים. אבל שוב, חשוב להבהיר שמדובר בהשקעה בעלת סיכון גבוה ביותר, שעשויה מצד אחד להניב תשואה של מאות אחוזים, ומנגד להביא למחיקה מוחלטת של ההשקעה".

רויטרס

2. עד כמה קרובה המדרגה הבאה בפיחות הין?

שורט על הין היפני היה "הבונקר" המנצח של 2013, בעיקר משום שפיחות הין היה מהלך יזום של הממשלה והבנק המרכזי של יפן, שהשקיעו בכך את כל משאביהם ויוקרתם. בסיכום שנתי, הין איבד ב–2013 לא פחות מ–17.5% מערכו ביחס לדולר - הצמד דולר־ין עלה מ–86.8 ין לדולר בתחילת ינואר ל–105.3 ין לדולר בסוף דצמבר, הרמה הגבוהה ביותר מאז אוקטובר 2008.

ההיחלשות הדרמטית של הין התרחשה על רקע תוכניתו הכלכלית הגרנדיוזית של ראש הממשלה היפני שינזו אבה, שניצח באופן סוחף בבחירות שנערכו בשנה שעברה הודות להבטחתו לחלץ את יפן מהשפל הכלכלי העמוק שבו היא מצויה בשנים האחרונות. אחת המטרות המרכזיות של תוכניתו הכלכלית, שזכתה לכינוי "תוכנית שלושת החצים", היתה החלשה דרמטית של הין, כדי לעודד את מגזר היצוא היפני שנקלע לקשיים עקב חוזקו של הין. הין נסחר בשנים האחרונות ברמות שיא מול הדולר ויתר המטבעות המרכזיים.

כדי להחליש את הין, הבנק של יפן הנהיג מדיניות מרחיבה בלתי קונבנציונלית, בדומה למדיניותו של הבנק הפדרלי בארה"ב, שכללה רכישות אג"ח בקנה מידה חסר תקדים והצבת יעדי אינפלציה מוגדרים מראש. ככל שהשוק השתכנע ברצינות כוונותיהם של הממשלה והבנק המרכזי היפני, הוא הצטרף למהלך, והין החל לצלול בחדות מול הדולר ומטבעות מרכזיים נוספים. במקביל, שוק המניות היפני זינק ומדד הניקיי טיפס לרמות שיא רב־שנתיות.

בפתחה של 2014 השאלה הנשאלת היא אם המהלך השיג את מטרתו, ואם הין מספיק חלש וממשלת יפן תוריד כעת את הרגל מהגז. התשובה: נראה שלא.

זהר מסביר: "הממשלה והבנק המרכזי ביפן בהחלט היו רוצים לראות את שער החליפין ברמות גבוהות בהרבה. היעדים עבור הדולר־ין הם 110 ו–120, וזו תהיה מטרה ראשית גם ב–2014. הצלחת המהלך, כמו ב–2013, תלויה באמון של השוק בנחישות של קובעי ההחלטות.

"היחלשות הין נהפכה לברומטר לאמון השוק בעצם המדיניות הכלכלית, וככל שהבנק המרכזי היפני ימשיך בהרחבה הכמותית בהיקף הנוכחי והממשלה תנהיג רפורמות כלכליות משמעותיות, הין צפוי להמשיך להיחלש. כמו כן, גם העובדה שהבנק הפדרלי האמריקאי החל בצמצום ההרחבה הכמותית אמורה לתמוך בהמשך היחלשות הין מול הדולר", סיכם זהר.

אי–פי

3. מתי יתיר הממשל 
בסין את הרסן מהיואן?

לאחר שנים של צמיחה שנתית דו־ספרתית שהפכו אותה לכלכלה השנייה בגודלה בעולם, נראה שסין מצויה בצומת דרכים מכריע. כדי לקפוץ מדרגה נוספת, סין צריכה להפוך בהדרגה מכלכלה המבוססת על יצוא לכלכלה המבוססת על צריכה. השינוי הזה כבר בעיצומו, והוא מתבטא בשלל רפורמות ושינויים תרבותיים, דמוגרפיים וכלכליים.

ואולם, כדי לתמוך בתהליך על הממשל לשנות את מדיניותו כלפי שער החליפין. כבר שנים רבות שהיואן נתון מצד הממשל למדיניות של הצמדה מכוונת לדולר, המתירה ייסוף מתון בלבד, כדי להעניק ליצוא הסיני יתרון תחרותי ניצח על פני היצואניות האחרות בעולם. ואולם כדי להגדיל את כוח הקנייה של הצרכן הסיני ולהגביר את האינפלציה, הממשל הסיני צריך לאפשר לקצב הייסוף בערך היואן להתגבר באופן משמעותי.

ב–FXCM ישראל אומרים: "ב–2013 המשיך היואן את מגמת הייסוף של השנים האחרונות מול הדולר, ושער הדולר־יואן ירד מ–6.22 ל–6.02. ואולם מדובר בפיחות זעום למדי בהתחשב בעודף המסחרי האדיר של סין, ברזרבות העתק שצברה ובשיעורי הצמיחה הגבוהים בהשוואה לארה"ב וליתר המדינות המפותחות".

סין נתונה ללחץ בינלאומי כבד להתיר מסחר חופשי ביואן. ההצמדה המכוונת של היואן לדולר סותרת את כללי המשחק בשוק הגלובלי, ופוגעת קשות ובאופן לא הוגן ביתר היצואניות בעולם, שמאבדות ביקושים עקב העלויות הנמוכות של יבוא מסין. מדיניות זו היא גם מקור למתיחות דיפלומטית חריפה ומתמדת עם ארה"ב.

ועדיין, נראה שייסוף היואן הוא כעת גם אינטרס של הממשל בסין, וישנן הערכות כי הממשל יתיר בשנים הקרובות בהדרגה מסחר חופשי ביואן. צעד כזה תלוי מאוד בהמשך הצמיחה הכלכלית הגבוהה של סין.

"הכלכלה הסינית גילתה ב–2013 סימני חולשה, ואין ספק ששערו הגבוה לכאורה של היואן תרם לכך", אומר זהר. "החרפה בהיחלשות הכלכלית עשויה להרתיע את הממשל מהמשך מדיניות הייסוף. מצד שני, אם הכלכלה תצליח לשמור על שיעורי צמיחה גבוהים למרות הייסוף ביואן, הממשל צפוי להתיר יותר ויותר את הייסוף במטבע בשנים הקרובות, ואז המטבע הסיני ונכסים סיניים אחרים יהיו יעד אטרקטיבי יותר להשקעה מצד משקיעים זרים".

4. האם מדיניות הבנק הפדרלי תזניק את הדולר? לא בטוח

הדולר סיים את 2013 כמעט ללא שינוי. מדד הדולר, הבוחן את ערכו של הדולר מול סל מטבעות בינלאומי, נסחר סביב 81 נקודות - בדומה לרמתו בינואר. אלא שעבור המטבע האמריקאי היתה זו שנה של עליות ומורדות.

במחצית הראשונה של 2013 נסחר הדולר במגמת עלייה בעקבות איתותי הבנק הפדרלי האמריקאי על צמצום ההרחבה הכמותית, ותנועה מסיבית של הון מהשווקים המתעוררים בחזרה לארה"ב. במחצית השנייה התהפכה המגמה, והדולר נסחר בירידה עקבית על רקע הסנטימנט החיובי בשווקים, שגרם למשקיעים להעדיף נכסים מניבים יותר על פני הדולר.

במחלקת המחקר של FXCM ישראל ציינו: "2013 הסתיימה בהודעה דרמטית של הבנק הפדרלי על צמצום ראשון בהיקף רכישות האג"ח, על רקע השיפור בנתוני המקרו של ארה"ב. הודעה זו מסמנת מפנה במדיניותו של הבנק הפדרלי, והיא צפויה לעצב את המגמות בשוק הפיננסי ב–2014. מה תהיה ההשפעה של מדיניות הצמצום על הדולר? על פניו, עלינו לצפות שהדולר יתחזק בעקבות צמצום ההדפסה, האמון הגובר בכלכלה האמריקאית ותנועת ההון הגלובלי בחזרה לשוק הפיננסי האמריקאי".

ואולם זהר מוסיף: "הדולר עדיין יוצא ניזוק מהתחייבותו של הבנק הפדרלי להותיר את הריבית ברמת אפס ב–2014 וב–2015. הריבית האפסית ממשיכה להציב את הדולר בעמדת נחיתות מול כמעט כל מטבע או נכס פיננסי אחר בעולם. אם ניתן להסיק על פי הדינמיקה בשווקים בשבועות האחרונים, שבהם אנחנו רואים שוב קורלציה (מתאם) הפוכה בין מדדי המניות לבין התנועה של הדולר, הרי שבתנאים של אהבת סיכון ורדיפה אחר תשואה, הדולר צפוי להיחלש ב–2014, למרות האמון הגובר בכלכלה האמריקאית".

יו"ר הבנק הפדרלי, ג'נט ילן
רויטרס

5. המטבע המשוגע של אירופה

זו היתה שנה רעה עבור הנכסים הטורקיים. בשעה שמרבית מדדי המניות באירופה חתמו את השנה בעליות שערים, הבורסה בטורקיה סיימה את השנה בירידה של 2%. גם הלירה הטורקית רשמה ביצועים גרועים מאוד בהשוואה למטבעות האירופיים ולאילו של המדינות המתעוררות.

ה–USDTRY, צמד המטבעות דולר־לירה טורקית טיפס השנה מ-1.75 לירות טורקיות לדולר לשיא כל הזמנים - 2.18 לירות לדולר. "כל הגורמים פעלו לרעת הלירה הטורקית השנה", הסבירו ב-FXCM ישראל. "בריחת המשקיעים מהשווקים המתעוררים בעקבות איתותי הבנק הפדרלי על צמצום ההרחבה, ההידרדרות המתמדת של הכלכלה הטורקית, אי היציבות הפוליטית והמתיחות מול אירופה והמערב בכלל. גם פרשיית השחיתות שהתפוצצה באחרונה בטורקיה, ושמאיימת על יציבות שלטונו של ארדואן, הבריחה את המשקיעים החוצה והכבידה על הלירה הטורקית".

"נראה שגם ב–2014 הלירה הטורקית תהיה בסיכון גבוה, על רקע אי היציבות הפוליטית במדינה וההיחלשות הכלכלית", הדגיש טל זהר. "גם מדיניות הצמצום של הבנק הפדרלי, המניעה חזרה של הון מהשווקים המתעוררים לארה"ב, תכביד על הלירה. גם במצב של אהבת סיכון וביקוש למטבעות אקזוטיים יותר, נראה כי כרגע הלירה הטורקית היא פשוט מטבע מסוכן מדי עבור המשקיעים".

רויטרס

עשו לנו לייק לקבלת מיטב הכתבות והעדכונים ישירות לפייסבוק שלכם



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#