IBI על מיזוג נטוויז'ן וסלקום: כדאי להמתין להשלמת העסקה ולראות תוך תקופה קצרה אפסייד של לפחות 5%

אורי ליכט: "עבור סלקום מדובר בעסקה לא זולה אך הכרחית בשלב הראשון נטוויז'ן תחוייב בהפרדה מבנית מלאה"

TheMarker Online
שתפו בפייסבוק

דסק"ש מדווחת כי סלקום נטוויז'ן ודסק"ש הגיע להסכם למיזוג נטוויז'ן וסלקום, המיזוג יעשה לפי שווי של 1538 מיליון שקל או 48.67 שקל למניה. אך עד השלמת העסקה יהנו מחזיקי מניית נטוויז'ן בנוסף לתשלום מריבית שנתית של כ-5%.

בשלב הראשון דסק"ש תמכור לסלקום את אחזקותיה 38% מנטוויז'ן תמורת 585 מיליון שקל.

"אנו מעריכים כי הודעה דומה של כלל תעשיות תתקבל בדקות הקרובות שם ידווח כי כת"ש תמכור לסלקום את אחזקותיה בנטוויז'ן 29.7% תמורת 457 מיליון שקל", אומר אורי ליכט, מנהל המחקר ב-IBI.

כך שבשלב הראשון סלקום תרכוש כ-70% מנטוויז'ין. לאחר מכן צפויה נטוויז'ן לערוך אסיפה כללית בה היא תנסה לקבל אישור מבעלי המניות שלה לעסקה.

"הדילמה שעומדת מול בעלי המניות היא שמצד אחד נטוויז'ן לבד שווה פחות מהסכום שסלקום מוכנה לשלם אך עבור סלקום נטוויז'ן שווה יותר מהסכום הנ"ל ולכן ייתכן שבעלי המניות ינסו להשיג מחיר מעט יותר טוב עבור מניותיהם", מסביר ליכט.

"אנחנו מעריכים כי הפערים בין הצדדים לא יהיו גדולים ובמקרה הטוב יסתכמו בכמה עשרות אגרות נוספות - לא משהו משמעותי - אך בעקבות העובדה שיש ריבית שנתי של כ-5% עד אשר תושלם העסקה ופוטנציאל לאפסייד קטן ממשא ומתן עיקש עם הציבור (שמורכב גם ממוסדיים), בתור מחזיק מניית נטוויז'ן כדאי להמתין להשלמת העסקה ולראות תוך תקופה קצרה אפסייד של לפחות 5%."

"עבור סלקום מדובר בעסקה לא זולה אך הכרחית בשלב הראשון נטוויז'ן תחוייב בהפרדה מבנית מלאה", מסכם ליכט.

תגובות

הזינו שם שיוצג באתר
משלוח תגובה מהווה הסכמה לתנאי השימוש של אתר TheMarker