הראל פיננסים בתגובה לדוחות 2011 של PSP: "לחברה עוצמה פיננסית גבוהה, ממליצים על אלוני חץ בתשואת יתר"

אלעד קראוס: "להמחיש את עוצמת החברה, לחברה קווי אשראי של 780 מ' פר"ש ודירוג גבוה של -A".

סקירת אנליסטים
שתפו כתבה במיילשתפו כתבה במייל
שתפו כתבה במיילשתפו כתבה במייל
i-gold advertisement
מעבר לטוקבקים
סקירת אנליסטים


PSP ,החברה העיקרית בפורטפוליו של אלוני חץ (כ-40% מסך הנכסים שלה) פרסמה היום בבוקר את הדו"ח לשנת 2011.
"אלוני חץ הינה אחת ממניות הנדל"ן הסולידיות עם רמת סיכון נמוכה", אומר אלעד קראוס, אנליסט הנדל"ן והאנרגיה של הראל פיננסים. "גם המימון מחדש שביצעה אלוני חץ בשילוב עם דו'חות PSP מראים כי מדובר בחברה עם פוטנציאל התרחבות משמעותי."

בהראל פיננסים ממליצים על אלוני חץ בתשואת יתר. הדיסקאונט הסחיר במניה עומד על 38% והכלכלי על 31%.

נתון נוסף הינו העובדה שהחברה מייצרת מזומן בהיקף של כ-260 מיליון שקל בשנה, תשואה של כ-13% על שווי השוק.


PSP – עוצמה פיננסית גבוהה

"אחד הנתונים המשמעותיים בחברה הינו המינוף הנמוך מאוד שלה העומד על כ-32.2% בלבד (כמעט ברמה של עזריאלי...)", מציין קראוס. "מינוף זה גוזר
לחברה תשואה נמוכה מאוד על ההון ורמת סיכון נמוכה מאוד."

"כביטוי למינוף הנמוך- הריבית על ההלוואות של PSP עומדת על כ-2.49% בלבד!
בנוסף, להמחיש את עוצמת החברה, לחברה קווי אשראי של 780 מ' פר"ש ודירוג גבוה של -".A

NAV- דיסקאונט נמוך של 5% בלבד על שווי השוק הנוכחי

ה-NAV של החברה, בהנחת 50% החזרת מסים נדחים עומד על כ-82 פר"ש למניה לעומת מחיר שוק של 78.1 פר"ש – דיסקאונט של 5% בלבד.

המרווח בין התשואה למימון ב-PSPצילום: הראל פיננסים

בנוסף, התשואה הגלומה במנייית החברה עומדת על כ-4.8% בלבד.

המרווח בין תשואת הנכסים למימון נותר זהה

גם התשואה על הנכסים נמוכה עקב הריבית הנמוכה בשוויץ ועומדת על כ-4.2% בלבד. תשואה זו נגזרת משילוב של תשואת נמוכות בשוויץ ובמיוחד בז'נבה, בה התשואה על הנכסים עומדת על 3.9%.

להלן גרף המתאר את המרווח בין התשואה למימון בחברה.


"כיום המרווח (הקו האדום) עומד על כ-1.64% בלבד כפי שהיה בתקופה הקודמת", אומר קראוס. "המרווח הנמוך בשילוב עם המינוף הנמוך ממחיש את התשואה נמוכה שהחברה מייצרת."

"בשנה האחרונה PSP לא רכשה אף נכס ומכרה כ-6 נכסים בשווי גבוה ב-8.4% יותר מהספרים."

תגובות

הזינו שם שיוצג באתר
משלוח תגובה מהווה הסכמה לתנאי השימוש של אתר TheMarker