IBI: למרות צפי לדוחות חלשים פרטנר מצליחה להפתיעה לרעה. הבעיה העיקרית בענף הסלולר היא שהגרוע מכל עוד לפנינו

לידר שוקי הון: "המניה אינה זולה"

סקירת אנליסטים
שתפו כתבה במיילשתפו כתבה במייל
שתפו כתבה במיילשתפו כתבה במייל
i-gold advertisement
מעבר לטוקבקים
סקירת אנליסטים

פרטנר פרסמה לפני זמן קצר את דו"חותיה הכספיים לרבעון הרביעי ולשנת 2011. "מדובר במספרים ראשוניים בלבד ולא בדו"ח מלא", אומר אורי ליכט, מנהל המחקר בבית ההשקעות IBI, "אך כבר עתה ניתן לומר- למרות צפי לדוחות חלשים פרטנר מצליחה להפתיעה לרעה ומציגה שחיקה ש 28% בהכנסות משירותים ירידה של 57% ברווח הנקי ושיעורי רווחיות נמוכים."

"הדו"חות הנוכחיים ממחישים פעם נוספת את האתגרים העצומים איתם מתמודד ענף הסלולר בישראל הבעיה העיקרית היא שהגרוע מכל עוד לפנינו", ממשיך ליכט. "כשבשבועות הקרובים שורה של מתחרים חדשים צפויים להיכנס לשוק ולגרור את הענף לזעזוע נוסף."

לגבי הדו"חות הנוכחיים:

הדיבידנד - פרטנר מדווחת כי תכריז על חלוקת הדיבידנד רק בעת אישור הדוחות המלאים של החברה בסוף מארס - פרטנר אמנם מדווחת על רווח נקי של 132 מיליון שקל אך לדיווח מצורפת כוכבית גדולה שם היא מציינת כי מתקיימת בחינה של שווי הנכסים הבלתי מוחשיים בתחום הקווי מדובר בהרבה מאד כסף כיוון שרק לפני שנה רכשה החברה את סמייל בכ-1.4 מיליארד שקל.

"הפחתה שכזאת במידה ותיהיה לא תפגע בתזרים המזומנים אך עשויה לפגוע ביכולת חלוקת הדיבידנד של החברה", אומר ליכט.

ההכנסות משירותים נשחקו בכ-28% והושפעו בעיקר מהפחתת הקישוריות, מסבסוד המכשירים בזמן אוויר ומהמשך לחץ המחירים במגזר העיסקי/ ההכנסה הממוצעת למשתמש ירדה 5 שקלים נוספים מול רבעון קודם וכ-14 שקל מול רבעון מקביל. צריך לזכור שברשותך כ-3.2 מיליון מנויים כל שקל ירידה בהכנסה הממוצעת למשתמש משמעותה ירידה שנתית של 38.5 מיליון שקל בהכנסות אשר מתגלגלת כמעט במלואה עד השורה התחתונה. במקביל פרטנר מדווחת על אובדן של 25 אלף מנויים.

לידר שוקי הון:

האם הדוח מלמד על העתיד? "הביצועים הפושרים של פרטנר, מלמדים כי הרגישות של החברה להגברת התחרות הינה גבוהה במיוחד, וכניסתן הצפויה של המפעילים החדשים לענף הסלולר עלולה להוביל לפגיעה מהותית בתוצאות, מעבר להערכות הקיימות", אומרת סבינה פודבל, אנליסטית לידר שוקי הון.

"מה לעשות עם המניה? הערכתנו היא כי המניה אינה זולה, כאשר האי ודאות בנוגע להיקף הדיבידנד לשנת 2011 לצד הדוחות הפושרים עלולים ליצור לחצים נוספים על נייר."

הזינו שם שיוצג באתר
משלוח תגובה מהווה הסכמה לתנאי השימוש של אתר TheMarker