פסגות בעדכון הערכת שווי לפרויקט תמר: מקבץ החוזים תומך בהצפת ערך בתמר

טל שיריזלי: "אנו מעלים את הערכתנו לשווי המאגר לכ-8.5 מיליארד דולר לעומת 7.5 מיליארד דולר בהערכה הקודמת. בנוסף מעלים מחירי היעד לשותפויות המחזיקות בתמר"

סקירת אנליסטים
שתפו כתבה במיילשתפו כתבה במייל
שתפו כתבה במיילשתפו כתבה במייל
i-gold advertisement
מעבר לטוקבקים
סקירת אנליסטים

מקבץ הסכמי מכירת הגז מפרויקט תמר וההתקדמות בהסכם הרכישה של חברת חשמל, מעלים את הודאות ביחס לתזרים העתידי.

"כפועל יוצא, אנו מעלים את הערכתנו לשווי המאגר לכ-8.5 מיליארד דולר לעומת 7.5 מיליארד דולר בהערכה הקודמת", אומר טל שיריזלי, מנהל מחלקת המחקר בפסגות. "בנוסף מעלים מחירי היעד לשותפויות המחזיקות בתמר: אבנר, דלק קידוחים וישראמקו."

עד כה חתמו השותפויות על הסכמי מכירה בגין 35 bcm בהיקף כספי המוערך בכ-7.6 מיליארד דולר (תעריפים הנעים להערכתנו בין 6-6.3 דולר לmmbtu ).

אישור דירקטוריון חברת חשמל להסכם רכישת הגז מהווה צעד משמעותי. "להערכתנו העסקה תיסגר בקרוב על אף אי הסכמות הקיימות ביחס לסוגיות שונות ובהן הנוגעות לעדכון תעריפים בעתיד", אומר שיריזלי.

משילוב של הודעת חברת חשמל וכתבות בעיתונות עולים הפרטים הבאים:
o הסכם הרכישה הינו ל-15 שנים.
o תעריף רכישה: 5.2 דולר ל-mmbtu (צמוד למדד המחירים האמריקאי).
o הכמות השנתית הנרכשת תעמוד על כ-3-5 bcm.
o לאורך חיי ההסכם תהיינה שתי נקודות עדכון מחיר:

• לאחר 8 שנים ניתן יהיה להתאים את התעריפים בכ-10%- 25%.
• לאחר 11 שנים ניתן יהיה להתאים את התעריפים בכ-10% נוספים.
• מכאן שהתעריפים הריאליים ינועו בין 3.5 ל-7.1 דולר ל-mmbtu.
o הסעיפים שעוררו את התנגדות הממונה על ההגבלים העסקיים (התאמת תעריפים במקרה של פיקוח ומחויבות תעריף הנמוך בשוק) הוסרו.

היקף העסקה עם חברת חשמל נע בין 10-16 מיליארד דולר. ההצמדה למדד המחירים, מעלה את הודאות ביחס לתזרים.

להערכת פסגות לאורך חיי החוזה תסופק הכמות המקסימלית (75 BCM).
חתימה על ההסכם מעלה את ההיקף המכירות הכספי המוערך על בסיס כלל העסקות לכ-18-24 מיליארד דולר ואת נתח הרזרבות המכורות לכ-30%-40%.

ההסכמים מגלמים מכירות בקצב שנתי של כ-5-7bcm. למעשה תמר מתחילה למצות את פוטנציאל האספקה שלה עד להרחבה הצפויה ב-2016.

"לאור האמור לעיל אנו מעדכנים את ריבית ההיוון ל-9% (לעומת 9.5%) ומעלים את תחזית התעריף ל-5.6 דולר ל-MMBTU (לעומת 5.3 דולר)", אומר שיריזלי.

בשורה תחתונה, הודאות העולה כתוצאה מחתימה על חוזים משמעותיים, התקרבות לחתימה על הסכם עם חברת חשמל, הקמת ועדות שתכליתן גיבוש מדיניות המעודדת שימוש בגז טבעי והתבטאויות המצדדות ביצוא, תומכים בעדכון הערכת השווי לפרויקט תמר."

קידוח תמרצילום: אלבטרוס

תגובות

הזינו שם שיוצג באתר
משלוח תגובה מהווה הסכמה לתנאי השימוש של אתר TheMarker