שיחת השוק | מקווים שנשכח את הפאדיחה: למה שמוסד חשוב ייתן תחזית כל כך קיצונית?

ג׳י.פי מורגן צופה שמחיר הנפט יגיע ל-380 דולר לחבית, האם אג"ח הן ההזדמנות החמה של התקופה - ועוד כמה נושאים שידברו עליהם הבוקר בשוק ההון

אסא ששון
אסא ששון
שתפו כתבה במיילשתפו כתבה במייל
שתפו כתבה במיילשתפו כתבה במייל
חביות נפט. נבואות קלאסיות שמוצאים בתקופות של אי-ודאות
חביות נפט. נבואות קלאסיות שמוצאים בתקופות של אי-ודאותצילום: בלומברג
אסא ששון
אסא ששון

■ נתחיל עם הבשורות הטובות הבוקר. מניות הארביטראז' חוזרות לתל אביב עם ארביטראז' חיובי של 0.8%. במילים פשוטות: אנחנו צפויים לבוקר ירקרק בפתיחת המסחר בתל אביב. אבל זה לא מונע משלל נבואות כלכליות אפוקליפטיות להתרגש עלינו. תראו למשל את תרחיש הקיצון של בנק ג׳י.פי מורגן למחיר הנפט - 380 דולר לחבית.

האמת שאלה מסוג הנבואות הקלאסיות שאנחנו מוצאים בתקופות של אי-ודאות. הרי אם הן יתקיימו, יופיעו הכותרות "הנה חזינו את מחיר הנפט". ואם זה לא יקרה - מי בכלל יזכור את זה. בכל מקרה המתנבאים יזכו. ספק אם לנו כמשקיעים זה עוזר.

■ בואו נגלה לכם סוד קטן. יש הבדל מהותי בין מנהל השקעות שמתמחה במניות למנהל השקעות שמתמחה באג"ח. וספק רב אם מנהל תיק מניות מוצלח יצליח להיות גם מנהל תיק אג"ח מוצלח, ולהפך. אלה שני טיפוסים שונים במהותם. הם כל כך שונים באופיים ובגישתם, שההבדלים ביניהם בולטים לעין כאשר נפגשים עימם. הריבית האפסית גם יצרה מצב שבו למנהלי האג"ח לא היה הרבה מרחב פעולה. העיקר היה איך לא להפסיד. עכשיו הכל השתנה.

נורמן מילנר, מבכירי מחלקת האג"ח בחברת ניהול הנכסים נויברגר ברמן, משוכנע כי "אג"ח הן כבר לא אפיק משעמם; יש כאן הזדמנות שלא ראינו עשורים". הוא גם העז לנתח את הנפילה במניות הטכנולוגיה, ואמר: "האופי האנושי הוא לרדוף אחר הדבר הגדול הבא, וזה יוצר הסחות דעת. אבל בכמה נסחרו מניות אמזון, מיקרוסופט וגוגל לפני 20 שנה – ומה מחירן כיום?" מנגד, יש כאלה שלא ממש מתחברים עדיין לשוק האג"ח.

חנות נייקי באוסטרליה. הרווח התפעולי התכווץצילום: בלומברג

■ חשבתם שהריבית היא האיום הגדול על וול סטריט? אז זהו שלא. יש איום הרבה יותר גדול ומשמעותי - הירידה ברווחיות החברות. מניית נייקי צנחה בחודשים האחרונים, עוד לפני פרסום הדו"ח הרבעוני – שהראה כי הרווח התפעולי התכווץ, וגם התחזיות לא מבשרות טובות. אבל האנליסטים ממשיכים עם מנטרת 10% עלייה שנתית ברווחים – וכולם עסוקים בריבית. נייקי היא רק דוגמה, ועדיין לא נראית כמו הזדמנות השקעה.

עוד כותרות:

1. מזהירים אתכם שמחירי הדירות יעלו? הפעם לא כדאי לרוץ אחרי זה

2. מסתבר שבקריפטו גם אין סודיות בנקאית. והנה התעשייה שוברת עוד שיא מפוקפק

3. הפליק פלאק של שלמה אייזיק - לא יתמוך ביונט קרדיט

4. אובר מנסה לחזור לישראל

5. למה בעצם אנחנו משלמים כל כך הרבה על דלק 95 אוקטן?

6. כשענקים נופלים הם עושים הרבה רעש

7. תוך פחות מ-24 שעות הכיס של אלביט מערכות תפח ב-800 מיליון דולר

לחצו על הפעמון לעדכונים בנושא:

כתבות מומלצות

יש ענפים שבהם עליית השכר מחווירה בהשוואה לביקוש

לזה אתם קוראים העלאת שכר? המעסיקים שימשיכו לרעוב לעובדים

יהונתן כהן

פי 150 צ'קים חוזרים: הנורות האדומות שלא נדלקו בגיבוי, ואיך איבד יהונתן כהן את רוב ההשקעה

נעה ברויאר. "שתיתי יין עם חברות, וחברה אחת הציעה לי להתמחות בלחם. כעבור חודשיים מצאתי עבודה במאפייה"

"אני חיה קצת כמו אזרח ותיק. ויתרתי על חופשות וכסף, אבל אני שמחה יותר"

פרייבט אקוויטי

התעשייה שמוצצת את לשד הכלכלה האמריקאית גדלה ללא מעצורים

תגובות

הזינו שם שיוצג באתר
משלוח תגובה מהווה הסכמה לתנאי השימוש של אתר TheMarker

כתבות שאולי פספסתם

עובדי בניין מסייעים בהכוונת התנועה במנהטן, ניו יורק, בתחילת החודש

האם הראלי בשווקים מסמן את התחתית — או שהגרוע מכל עוד לפנינו?

מבט משטח המריבה אל הים. כל דונם שווה מיליונים, ומחירי הבתים בסביבה מגיעים לעשרות מיליוני שקלים

"פתאום הבנו שיש בעיות עם הקיבוץ": השקיעו 30 מיליון שקל בשכונה חדשה ליד שפיים, אבל אז הכל השתבש