המשקיעה | הניסוי הכלכלי הגדול בהיסטוריה עומד להסתיים. ומה עכשיו?

רגע לפני שאנחנו נפרדים מריבית האפס ומתנחמים בכך שהכסף בבנק יצמח, אולי כדאי לבדוק אילו מניות מספרות סיפור טוב

מיכל פלטי
מיכל פלטי
אמזון ניו ג'רזי
צילום: בלומברג
מיכל פלטי
מיכל פלטי

בזמן כתיבת הטור הזה, כמו גם בזמן כתיבת הטור הקודם, התחיל להתרחש תהליך שיש לו לא מעט חשיבות. אני אפילו מופתעת ממיעוט הכותרות היחסי שהוא מייצר. דמיינו כרוז ניצב על כיסא רם במרכז של אולם, סניף בנק אם תרצו - ומודיע שזהו זה - מהיום תוכלו להפקיד כל חודש סכום כסף בפיקדון ופשוט להמשיך בחייכן. שוחררתן. אחרי יותר מ-20 שנה של מה שהוגדר "הניסוי הכלכלי הגדול בהיסטוריה" שעליו נכתב לא מעט - הריבית בארה"ב מתחילה לעלות.

>> לכל הטורים של המשקיעה

בקרוב תוכלו פשוט להפקיד מדי חודש סכום כסף בתוכנית חיסכון, לקבל עליו ריבית, ולשוב ולבדוק אותו בעוד שנה, ויהיה שם יותר כסף! מין תופעה עתיקת יומין שכזו - כסף צובר ריבית בבנק. ולא - איש לא ישאל אותך בדרך "מה נתנו בחדשות?" או יציע לך לעטוף טרנזיסטור בניילון כי יורד גשם. מין השלמת גלגל זמן, חזרה נעימה לחוף מבטחים.

בעשרים השנים האחרונות, שבהן הריבית היתה אפסית וסכומי כסף גדולים חיפשו נתיבים להשקעות, הרבה אנשים חשו שהם נדחקים אל פינת "כאב הראש". מה להם ולהחלטות על מסלולים, ולמעקב אחרי אחוזי עלייה ומכפילי רווח? זה הרי בכלל לא מעניין אותם - אבל כל עוד סכומי הכסף לא תופחים בבנק, לא נותרה ברירה אלא להגיע לפגישה שנתית עם פקיד כלשהו ולהקשיב לשלל משפטים לא ברורים. אני רוצה להציע נקודת מבט חלופית, רגע לפני שאנחנו (אולי) נפרדים מריבית האפס שהטילה עלינו אחריות בקבלת ההחלטות.

מוצרים של אפל. אם ייצור אייפון עולה 300 דולר ומחירו בחנות הוא 1,100 דולר - מה עושה אפל עם הרווח?צילום: בלומברג

לפני שאפרט כאן שלל מספרים, אני רוצה להציע קריאה אחרת לגמרי של שוקי המניות, שאני לא רק מחבבת אותה - היא גם הוכיחה את עצמה. הגעתי אליה כשהתחלתי לתת לסיפורים שמאחורי המספרים לעניין אותי. קראתי אותם כמו סיפור. בכל חברה שעניינה אותי, שנראתה לי יציבה מספיק, ותיקה דיה, וגדולה ניסיתי לקרוא ולהבין: איך זה יכול להיות שעלות ייצור אייפון היא 300 דולר במקרה הטוב (אם כי אני חושדת שבפועל העלות נמוכה יותר) - ואילו המחיר שלו בחנות הוא 1,100 דולר לפחות? מה חברת אפל עושה עם הר המזומנים שנוצר לה בכל רבעון? (רוכשת חזרה מניות, משקיעה במרכזי פיתוח ושומרת על הכסף, תודה ששאלתם).

את המידע על מניית אמזון אספתי בין היתר, מהסרט היפה "ארץ נוודים": די להתבונן במרכזי הלוגיסטיקה המדכאים הפזורים ברחבי ארה"ב, והידיעה שהם חוף מבטחים של פרנסה זמינה תמיד - גם אם בדוחק - כדי להבין את כוחה של הענקית הזו. הידיעה שהחברה היא מקור ענקי לאחסון ענן ("אמזון ווב סרוויס") ואף תפתח חוות שרתים בתנובות בישראל בעוד שנה תרמה אף היא. פנייה אחת או שתיים לשירות הלקוחות שלה ויעילות החברה שהכתה את הישראלים בתדהמה הוסיפו להצלחתה.

אין הרבה תחרות למניית אמזון. ובאשר למחירה, הנושק ל-3,000 דולר, אין אלא לצטט את וורן באפט, שטוען כי מניה יקרה מאוד טובה יותר "כי לא כל אחד יכול לקנות אותה".

אני אוהבת לקנות כך מניות להשקעה. אני מחפשת סיפור, הגיון, צורך. אחר כך אני בודקת את המספרים: האם זו חברת צמיחה או חברת ערך? מה מכפיל הרווח?

אם רוצים, חברת צמיחה היא "כלכלה חדשה" וחברת ערך מייצגת כלכלה ותיקה יותר. ולא - לא כדאי לכם ליפול להשמצות שמקבלות חברות הצמיחה. העולם משתנה כל הזמן, יש חברות צמיחה שינצחו ורעיונותיהן הטובים ישרדו - ויש כאלה שלא. אני למשל זוכרת איך לפני שבע שנים רכשתי את מניית "נטפליקס", אז היא עלתה 90 דולר. לפני חמישה חודשים מחירה היה יותר מ-600, וכעת היא איבדה שוב משוויה ונושקת ל-400 דולר.

בית הקלפים. אפשר להמשיך לקטר על נטפליקס, אבל אי אפשר להתעלם מכך שהיא שינתה את פני הטלוויזיה לנצחצילום: David Giesbrecht/אי־פי

אפשר להמשיך לקטר על נטפליקס, אבל אי אפשר להתעלם מכך שהיא שינתה את פני הטלוויזיה לנצח. נטפליקס בראה את הבינג' כששיחררה 23 פרקים של "בית הקלפים" בבת אחת. אז מנכ"ל החברה הכריז ש"נטפליקס רוצה להיות HBO, והיא אכן תהיה - ובטח מהר יותר מש-HBO תהיה נטפליקס".

בעוד אני בוחנת ותופרת סיפורים נוספים למניות, ברור שיש לשים לב גם למספרים. עליית הריבית הנראית באופק, יחד עם התייקרות המוצרים, האינפלציה וצוואר הבקבוק בייצור בעקבות מגפת הקורונה - גרמו ליותר מ-40% מהחברות בנאסד"ק ליפול למחצית משוויין בשיא.

השוק, כך מסבירים לנו, מוכן כרגע לשלם פחות על רווחים עתידיים והבטחות. ההבטחה העתידית הזו נקראת "מכפיל רווח", וכרגע השוק מאותת שהוא יוכל למצוא את הרווחים העתידיים האלו במקום אחר, פשוט ובטוח יותר. לדעתי, זו סיבה טובה יותר לחקור ולחפש את החברות המעניינות, אלו שיש להן סיפורים טובים. לחברות כאלה יש עדיין סיכוי נאה להכות את המדדים. וראו זה פלא: נתונים הראו שדווקא לאורך זמן, לאחר עליית ריבית, החברות הטובות חוזרות לעצמן ומגלמות עלייה ששום דירה להשקעה לא תיתן. אבל על כך בטור הבא.

לחצו על הפעמון לעדכונים בנושא:

כתבות מומלצות

משרדי גוגל במנהטן. מי שלא יסדיר את התשלום הזה עד 1 באוגוסט – חשבונו יושעה

"מאלצים אותנו לשלם אחרי שכבר התמכרנו": התכסיס של גוגל מכה שנית

קציר חיטה בסוריה, יוני 2022. הקציר מגדיל את היצע החיטה, אבל החשש ממיתון מקטין את הביקוש

פתאום ההשקעות הכי חמות צונחות: נפט, סחורות, תשואות – למה זה קורה?

העיר לא זולה, אבל זה היה משתלם מכל בחינה אחרת

"הבית שלי בגד בי": תל אביבית שעוזבת אחרי שלושה עשורים מגלה מה שבר אותה

שי שרון. "הרגשתי שאני מתאמץ בעיקר בשביל שהבעלים של חברת האופנה ירוויחו יותר"

"חייתי במסיבה תמידית, אבל זה היה כלוב מזהב. עבודה חסרת משמעות"

תגובות

הזינו שם שיוצג באתר
משלוח תגובה מהווה הסכמה לתנאי השימוש של אתר TheMarker

כתבות שאולי פספסתם

נמל חיפה. הפקק בשנה וחצי האחרונות גרם למשק הישראלי נזק של עשרות מיליוני שקלים ביום, לפי משרד האוצר

פקק האוניות מול נמלי ישראל דועך והולך, ולא מהסיבות הנכונות

"מבחוץ זה נראה סקסי ומגניב, אבל כשנכנסים פנימה מתברר שזאת עבודה קשה והיא חייבת להיות מדויקת"

"אפשר להרוויח 30-20 אלף שקל בחודש מעבר למשכורת": איזה עסק הכי רווחי - פלאפל, פיצה, סושי או שווארמה?