"חקירת בזק עשויה להיות הדבר הכי טוב שקרה לשאול אלוביץ'"

"במקרה שבו המוצר של פרטנר הוא תחילת הספירה לאחור של yes ושל HOT, יכול להיות שהחקירה הזו היא הדבר הכי טוב שיכול להיות לבעל השליטה (שאול אלוביץ', ש"א), כי היא מסתירה תמונה בעייתית הרבה יותר" - כך קובע ליאור יוחפז, מנהל השקעות ראשי ב-IBI גמל והשתלמות, בהתייחסו לשירות הטלוויזיה החדש של פרטנר, שנחשף באחרונה.

מניית בזק יורדת היום במסחר ב-0.7%. "בזק היא לא חברה שמצפים ממנה לצמיחה אדירה, והחקירות שם הם לא משהו שממש עוצר את הפיתוח העסקי שלה", כותב יוחפז בסקירה המתייחסת למצבה הבעייתי של החברה. "הבשורה של החברה היא שהשחיקה במכירות שלה לא תהיה חדה מדי, והפנטזיה היא התייעלות דרך ביטול ההפרדה המבנית. לכן החקירות נגד בעל השליטה לא אמורות להפריע לה יותר מדי".

יוחפז מתייחס לירידה בשוויה של בזק, אשר השילה מערכה מאז פתיחת החקירה כמעט 2 מיליארד שקל: "מאז החקירה ראינו את המניה נופלת ומתנהגת בכבדות. השאלה שאני שואל את עצמי היא האם מניית בזק הפכה 'כבדה' בגלל החקירה וההנחה היא שביטול ההפרדה המבנית תידחה, או בגלל שעכשיו, כשיש מוצר נוסף לטלוויזיה שזולה מ- yes או HOT, תהליך שחיקת ה- ARPU (הכנסה מלקוח) יואץ".

"ייתכן שהשוק לקח מקדם הגנה על בזק כמו ביחס לכל הפעילויות של החברה", כותב יוחפז. "השאלה אינה האם המכירות והרווחים של החברה יישחקו, אלא כמה זמן ייקח עד שהם יישחקו".