מהמהפכה הגלובלית למשבר העולמי הבא

כשחומת ברלין נפלה היו ציפיות לנירוונה כלכלית גלובלית, אך עד מהרה פרץ המשבר המערכתי הראשון של העידן הגלובלי; ללא שידוד מערכות יסודי ייזרעו עתה זרעי המשבר הבא

לארי אליוט, גרדיאן - פרשנות
לארי אליוט, גרדיאן
לארי אליוט, גרדיאן - פרשנות
לארי אליוט, גרדיאן

גרדיאן

ג'ורג' בוש האב אמר שהעולם צריך ללמוד איך לעשות דברים בדרך האמריקאית. "אנחנו יודעים מה עובד", הוא אמר. "השוק החופשי עובד".

השוק התרחב בשני העשורים האחרונים, וחבק את סין ואת הודו, כמו גם את ברית המועצות לשעבר ואת מדינות הלוויין שלה. הצמיחה המהירה הפחיתה במידה דרמטית את העוני בסין ובהודו; בודדים בפולין או בצ'כיה היו רוצים לחזור לימים שבהם מוסקווה משכה בחוטים.

ואולם, תמיד ידענו שבאופן בלתי נמנע, במוקדם או במאוחר תיקלע הגלובליזציה למשבר, ומה שראינו בשנתיים האחרונות היתה רק ההתחלה. אל תלכו שולל אחר העליות שנרשמו בשווקים בששת החודשים האחרונים - האמריקאים שוב מרוקנים את חסכונותיהם כדי לצרוך דברים שהם לא צריכים; היצוא הסיני משגשג.

חוסר האיזון העולמי חזר. השילוב בין שינויים פוליטיים ופריצות דרך טכנולוגיות הביא תמיד למהפכים. זה היה נכון בזמן שמכונת הטווייה האוטומטית פגשה בתקופת ההשכלה, והיה נכון כשגל ההמצאות השני - הקולנוע, האור החשמלי, המכונית, המטוס - פגש בקריסת מאזן הכוח של המאה ה-19.

הטכנולוגיה הדיגיטלית ומדעי החיים יניעו את המהפכה התעשייתית השלישית. אך שינויים אלה מתרחשים בזמן שבו התפשטות השוק הביאה לעלייה בכוח העבודה הזמין. עלייתה של סין מאיימת על ההגמוניה של ארה"ב.

אנו נמצאים, בתקופה רגישה. המשבר נבנה במשך זמן, וההיסטוריה מראה כי תקופת המהפכה תהיה ארוכה וכואבת, כמו בין 1914 ל-1945.

תור הזהב נמשך חצי עשור

הסדקים הראשונים בסדר העולמי החדש התגלו במהירות. תור הזהב נמשך בקושי חצי עשור - התקופה שבין הסרת מסך הברזל ובין הקמת ארגון הסחר העולמי ב-1994. גם במהלך אותה תקופה היו סימנים מוקדמים לצרות, דוגמת השפעת הטיפול בהלם על כלכלת רוסיה בתחילת שנות ה-90.

היה זה רצף המשברים הפיננסיים, שהחל בפריפריה של הכלכלה העולמית וחדר בהדרגה לליבה, שהמחיש את השקר ברעיון שנוכל לעבור ביציבות לעבר רגיעה בשווקים. ההתרעות ממקסיקו, מתאילנד ומדרום קוריאה, כתוצאה מקריסת קרן הגידור לונג טרם קפיטל מנג'מנט, ומפקיעתה של בועת האינטרנט, זכו להתעלמות.

עבור קובעי המדיניות היה קל יותר לפטור את האזהרות הללו כסימנים למחלות ילדות. הצמיחה היתה חזקה והאינפלציה נמוכה. התקופה שבין תחילת שנות ה-90 ועד לאמצע שנות ה-2000 היתה מה שמרווין קינג, נגיד הבנק המרכזי של בריטניה, תיאר פעם כעשור "נחמד" NICE - noninflationary continual expansion (התרחבות מתמשכת ללא אינפלציה).

החוב, כמובן, היה המפתח. על אובדן כוח המיקוח וכוח הקנייה של עובדים במערב פיצו בועות הנכסים המשתוללות שאיפשרו ללקוחות ללוות כנגד עליית ערך בתיהם.

זה היה נכון לא רק בכלכלות מפותחות כמו ארה"ב ובריטניה. דו"ח השינוי השנתי של הבנק האירופי לשיקום ופיתוח, שפורסם בשבוע שעבר, טוען כי זרימות הון בקנה מידה גדול למדינות מזרח אירופה "תרמו לפריחת אשראי ולהלוואות במטבע זר. אלה, בתורם, החריפו את המשבר והקשו על הטיפול בו".

כמו בבריטניה ובארה"ב, האשראי הזמין הביא לרמות עודפות של חוב כשהכלכלה העולמית נכנסה להאטה, ויצר את הצורך בהתערבות ממשלתית בינלאומית מרוכזת כדי למנוע משבר בנקאות בנוסח המשבר באיסלנד.

לא להרוג את התרנגולת

קובעי המדיניות צפו בתדהמה במשבר המערכתי הראשון של העידן הגלובלי. הבעיה של המערכת הפיננסית היא שהשוק לא יכול היה לתפקד כהלכה: צריך לאפשר לבנקים שנוהלו באופן כושל לקרוס, כדי שבנקים טובים יוכלו לשגשג. האפשרות השנייה היא עסקים כרגיל, מה שנתפש, כצפוי, כאפשרות המועדפת בסיטי ובוול סטריט. על רקע הרווחים האדירים שקיבלו הבנקים ממשלמי המסים, לבנקים אין ממש זכות להתרעם על הניסיון להקשיח את הרגולציה, אך הם מתנגדים בכל יכולתם לשינויים רדיקליים יותר, עם טענות כגון "לא לשפוך את התינוק עם המים", או "להרוג את התרנגולת שמטילה ביצי זהב".

המפלגה השמרנית בבריטניה נמנית עם מחנה זה, לא רק בגלל שמנהיגה, דייויד קמרון, סבור כי המשבר נגרם עקב התערבות ממשלתית רבה מדי, אלא בגלל שבוריס ג'ונסון, ראש עיריית לונדון, פועל כשתדלן עבור חברות קרנות הגידור וההשקעות הפרטיות של הסיטי כדי לחסום רגולציה אירופית נוקשה יותר.

האפשרות השלישית היא עסקים כרגיל עם תוספות. ההבנה שבמגזר הפיננסי היתה בעיה מבנית שיש לטפלה בעזרת הידוק הרגולציה, פיקוח טוב יותר על הכלכלה העולמית על ידי קרן המטבע הבינלאומית, באה לידי ביטוי בחוקי הלימות הון כדי לוודא שהבנקים לא יוכלו להלוות באופן כה חופשי כפי שעשו בשנות השגשוג, ובמבנה תמריצים חדש לאנשי פיננסים שיעניק תגמול לפי צמיחה לטווח הארוך של העסק ולא לפי פעילות ספקולטיבית קצרת טווח. שם נמצאים גורדון בראון, ראש ממשלת בריטניה, ונשיא ארה"ב ברק אובמה.

אך יש קבוצה מעורבת של מבקרים שעבורם עסקים כרגיל, באיזו מסכה שלא יעטו, פירושם משבר נוסף שיתפרץ בעתיד הלא רחוק. הם טוענים כי אפשר להסביר את טבען המצומצם של ההצעות הנוכחיות לרפורמה בעובדה שהממשלות הפכו למעשה לעושות דברם של בנקי ההשקעות - קבוצות השתדלנות החזקות ביותר בעולם.

הרעיון של קינג בנוגע לפיצול הבנקים לזרועות קמעונות וזרועות השקעות מכניס אותו לקטגוריה הרביעית, כמו גם עמדתו של אדייר טרנר, ראש רשות ני"ע בבריטניה, התומך בהטלת מס על עסקות פיננסיות. אחרים מבקשים להרחיב זאת. דו"ח שפירסמה באחרונה ועדת הסחר והפיתוח של האו"ם (Unctad) קורא לחשיבה מחדש לגבי "המוסכמה כי הסרת כל המכשולים בפני זרימות הון פרטיות חוצות-גבולות הן המתכון הטוב ביותר למדינות כדי לקדם את הפיתוח הכלכלי שלהן". תומכי ה"ניו דיל" הירוק החדש - התרחבות מוניטרית ופיסקלית שמיועדת להגדיל את מקורות האנרגיה המתחדשת ותומכת בחברות שמפתחות טכנולוגיות אקולוגיות - טוענים כי יש להשתמש בהקלות כמותיות כדי לתמוך בהשקעות בנות-קיימא במקום בניפוח מחדש של מחירי הנכסים.

אם שורשי המשבר הכלכלי היו חוסר האיזון בכלכלה העולמית שנגרם עקב המרדף אחר רווחים גבוהים יותר, רפורמה אמיתית דורשת עלייה ממשית של המשכורות במערב, כך שהצרכנים יהיו תלויים פחות בחוב. פירוש הדבר שינוי במאזן הכוח בין העבודה וההון; פירוש הדבר גם חשיבה מחדש על מודל בעלות המניות הקפיטליסטי.

לבסוף, יש את אלה שסבורים כי כל רפורמה נידונה לאסון משום שכל מודל המבוסס על צמיחה מנוגד ליכולת קיום החיים של כדור הארץ.

היכן מרכז הכובד הפוליטי כעת? בין הנקודה הראשונה לשנייה. הדבר מייצג לא רק הזדמנות מוחמצת אלא גם שיפוט לקוי ביותר.

זרעי המשבר הבא נזרעים. כאן. עכשיו.

לחצו על הפעמון לעדכונים בנושא:

כתבות מומלצות

בת ים

שתי דירות במחיר אחת: האם זהו עתיד תחום הפינוי-בינוי?

אפליקציית קלארנה. החברה נמצאת במגעים לגיוס סבב חדש לפי שווי שנמוך בכ-30% מהשווי שקיבלה לפני שנה בלבד

"היערכו לגרוע מכל": נבואות החורבן בהיי-טק מתחילות להגשים את עצמן

בניין דירות בחולון

לקחתם משכנתא בחודשים האחרונים? גם אתם כבר שילמתם על עליית הריבית

"כשבאנו לקבל משכנתא לרכישת הבית, התברר שהבעיה לא פשוטה כלל"

הריבית במשק מזנקת – מה כדאי לעשות עם ההלוואות שלקחתי?

תגובות

הזינו שם שיוצג באתר
משלוח תגובה מהווה הסכמה לתנאי השימוש של אתר TheMarker

כתבות שאולי פספסתם

המשווקים של פוליסות החיסכון הם סוכני הביטוח, שנהנים מעמלות שמנות

"הציעו לי להעביר את החיסכון מאלטשולר. האם כדאי לי?"

אירוע של חברת איירון סורס. חברות שואפות למתג את עצמן כצעירות ואטרקטיביות

"אנשים חושבים לעצמם - איזה משכורות, איזה טירוף. בפועל זה רחוק מאוד מהמצב"