אי.בי.אי: סלקום תחלק ב-2009 רווח של מיליארד שקל כדיווידנד

<<"אין ספק שאם מתייחסים לניהול דסק"ש כחלק מאי.די.בי כולה, ניתן לומר כי אי.די.בי היא הקבוצה שהגיעה למשבר הכי מוכנה ועם יתרות הנזילות הגבוהות ביותר. מכיוון שכך, לא היתה שאלה לגבי יכולת החזר החוב שלה גם בתקופה הקשה ביותר", כך כותבים בבית ההשקעות אי.בי.אי בעבודת עדכון על דיסקונט השקעות (דסק"ש) שבשליטת אי.די.בי.

"ההשקעה במניות של קרדיט סוויס, נכון להיום, מוכיחה עצמה כהשקעה בעיתוי הנכון וסימנה את אי.די.בי כגוף בעל יכולת ביצוע של עסקות בינלאומיות ברחבי הגלובוס", מוסיפים האנליסטים של אי.בי.אי. יובל זעירא, מנהל מחלקת המחקר של אי.בי.אי, העלה את המלצתו למניית דסק"ש, המנוהלת על ידי עמי אראל, מ"נייטרלי" ל"קנייה", והעלה את מחיר היעד למניה מ-50 ל-79 שקל - הגבוה ב-58% ממחיר המניה בבורסה.

מניית דסק"ש איבדה כ-72% משוויה ב-2008, אבל רשמה תיקון של יותר מ-80% מתחילת 2009. דסק"ש חילקה ב-2007-2008 דיווידנדים ביותר מ-3.6 מיליארד שקל ובקופתה היו בסוף 2008 מזומנים בסך כ-1.5 מיליארד שקל. סכום זה אמור לאפשר לחברה לפרוע אג"ח (קרן וריבית) בסך כ-230 מיליון שקל עד סוף 2009.

דסק"ש מחזיקה בעיקר בחברות תזרימיות ויציבות, כמו סלקום (47%), שופרסל (38.1%) ומכתשים-אגן (26.3%, באמצעות כור - דסק"ש מחזיקה בכ-62.7% ממניות כור), וכן בנכסים ובנין (83.4%) ובמניות בנק ההשקעות השווייצי קרדיט סוויס (1.5%, באמצעות כור). כחלק מההתאוששות של מניות הבנקים באירופה עלתה מניית קרדיט סוויס בעשרות אחוזים מתחילת השנה - כך שכור מורווחת כיום על השקעה זו כ-1 מיליארד שקל "על הנייר".

"אנו מעריכים כי ההתכנסות של שוק החקלאות והחדירה המהירה של יצרניות מוצרי ההדברה לתחום הזרעים יחייבו את מכתשים-אגן לחבור בעתיד לקבוצות נוספות בגודל משמעותי. להערכתנו, יש סיכוי טוב יותר שבמחיר אטרקטיווי וגבוה תחליט אי.די.בי למכור את מכתשים-אגן ולא לקלוט אליה פעילויות בסדר גודל מהותי", כותב זעירא.

באי.בי.אי מעריכים כי סלקום תציג ב-2009 רווח של כ-983 מיליון שקל, שיחולק כמעט כולו כדיווידנד. עוד כותבים באי.בי.אי כי סלקום צפויה לחלק בכל אחת מהשנים, 2009-2010, יותר מ-1 מיליארד שקל כדיווידנד (כולל 70 מיליון שקל נוספים הניתנים לחלוקה) - סכום המשקף תשואת דיווידנד של 12%.

למרות השנה המאתגרת שצפויה לשופרסל, מעריכים באי.בי.אי כי החברה תחלק ב-2009 דיווידנד בהיקף מאות מיליוני שקלים.

לגבי נכסים ובנין כותבים באי.בי.אי: "ניתוח תזרימי המזומנים החזויים של החברה מצביע בבירור על כך שהיא תעמוד בהתחייבויותיה בשנים הקרובות, גם תחת התרחיש הקיצוני של אי-גיוס כספים בשוק ההון. החברה יכולה לחלק דיווידנד של כ-200 מיליון שקל ב-2009".

הדויווידנד ניתן לחלוקה למרות החשיפה של נכסים ובנין לפרויקט הענק בלאס וגאס (לצד אי.די.בי פיתוח ואלעד גרופ של יצחק תשובה), שבו השקיעה החברה יותר מ-200 מיליון שקל עד כה. הקמת הפרויקט אמנם לא צפויה להתחיל לפני סוף 2010, אבל הצדדים האריכו באחרונה את ההלוואה שניתנה להם ב-3.5 שנים נוספות, בתמורה לתשלומי ריבית והוצאות נלוות בסך כ-100 מיליון דולר.

"אנו רואים בפעולה זו סוג של אופציה על אחזקת הקרקע בתקופה זו - ולהערכתנו המחיר ששולם בעבורה הוא סביר בהחלט", מציינים באי.בי.אי.