"השינוי במדדים יקשה על מנהלי ההשקעות להצדיק את דמי הניהול שהם גובים"

שרית מנחם כרמי
שרית מנחם כרמי
שרית מנחם כרמי
שרית מנחם כרמי

>> "השגת תשואה עודפת על המדד עומדת להיות משימה עוד יותר קשה מאשר בעבר", כך אמר אבנר חדד, מנכ"ל משותף בקסם תעודות סל מקבוצת אקסלנס נשואה. הסיבה להכרזה של חדד היא שינוי שיטת המדדים עם תחילת 2009.

החל מתחילת השנה הבאה תשנה הבורסה לניירות ערך את שיטת החישוב של המדדים, כך שדיווידנדים שיחולקו ייצברו חזרה במדד. חדד מציין כי קסם שותפה ליוזמה. השינוי לדבריו עשוי להקשות על מנהלי ההשקעות האקטיוויים להכות את המדד ולהצדיק את דמי הניהול שהם גובים. "עד היום חושבו כל מדדי הבורסה, כך שכל דיווידנד או ריבית שחולקו נצברו בחזרה במדדים, אך רק על פי ערכם הנקי בניכוי המס המוטל על משקיעים. כלומר, חברה שחילקה דיווידנד בגובה של 100 שקל, רק כ-80% נצברו בחזרה בתשואת המדד. כך היה גם לגבי הריבית (קופון) המחולקת על ידי אג"חים הכלולות במדדי האג"ח.

חברות תעודות הסל, המנהלות סכומים ניכרים הצמודים למדדים, צברו במקרה זה את הערך הנקי של הדיווידנדים / ריביות במדדים ואת היתרה חילקו למשקיעים, או השתמשו בה כתחליף לדמי הניהול", הוא אומר.

חדד מסביר כי הבעיה בשיטה זו היתה בהקטנת התשואה האמיתית של המדדים ביחס לערכם האמיתי, וכן בעמלות הכפויות שאותם נאלצו המשקיעים בתעודות הסל לשלם כל אימת שחולקה להם יתרת הדיווידנדים.

חדד מוסיף כי החישוב החדש לאורך זמן יניב תשואה גבוהה יותר למשקיעים אם המדדים יניבו תשואות חיוביות. במקרה של ירידות תניב השיטה החדשה תשואות שליליות גבוהות יותר. עוד הוא מסביר כי שיטת החישוב החדשה טומנת בחובה יתרונות נוספים למשקיעים בתעודות הסל המקומיות. למשל, הגברת השקיפות של המדדים ושל מנהלי תעדות הסל המנהלים אותם, הקטנת העמלות למשקיעים בתעודות הסל עקב ביטול חלוקת הדיווידנד הכפויה ודחיית המס למשקיעים במדדים.

לחצו על הפעמון לעדכונים בנושא:

כתבות מומלצות

כרם התימנים. "נהייתה שכונה של אנשים מפונפנים"

"יש מיליונרים מכל העולם שהוקסמו מהשכונה, רוצים כאן נכס - ולא מעניין אותם המחיר"

שיעור תכנות בבית ספר בנס ציונה. תפקידם של המורים נהפך לקשה מתמיד

עמדתי בשקט ליד הלוח וחיכיתי, ביקשתי שקט, ואז הרמתי את הקול. כך נראה הרגע בו הבנתי שאני צריך לקחת הפסקה מהוראה

אורית פנחס וטלי שילון. "אנחנו משלמות 16 אלף שקל, אבל זה שכר רעב"

"יש מיליון דירות שצריכות להיבנות ואין מי שיתכנן אותן - הצעירים רואים שבהיי-טק אפשר להתחיל עם משכורות של 30 אלף שקל בחודש ועוזבים"

ח"כ בנימין נתניהו. הסקרים נראים אופטימיים מתמיד מבחינת נתניהו

עדיין יש סיכוי טוב שנתניהו יגיע לאגף 10 בכלא מעשיהו - והוא יודע את זה

תגובות

הזינו שם שיוצג באתר
משלוח תגובה מהווה הסכמה לתנאי השימוש של אתר TheMarker

כתבות שאולי פספסתם

משרדי גוגל במנהטן. מי שלא יסדיר את התשלום הזה עד 1 באוגוסט – חשבונו יושעה

"מאלצים אותנו לשלם אחרי שכבר התמכרנו": התכסיס של גוגל מכה שנית

קציר חיטה בסוריה, יוני 2022. הקציר מגדיל את היצע החיטה, אבל החשש ממיתון מקטין את הביקוש

פתאום ההשקעות הכי חמות צונחות: נפט, סחורות, תשואות – למה זה קורה?