מארס, חודש מועד לפורענות - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

מארס, חודש מועד לפורענות

לרוב החברות הישראליות פרופיל שונה מזה של לומניס, אבל מי שחושב שלכן אין חשש שהאנרונייטיס יגיע לישראל - עשוי כנראה להתבדות, וזה לא ייקח זמן רב

רשות ניירות ערך האמריקאית עוד לא פתחה בחקירה אלא רק ביקשה מסמכים, אין לה כרגע שום תלונה נגד החברה, ומנכ"ל החברה מצהיר שאינו מתכנן הפתעה גדולה בדו"חות הכספיים - אבל כל זה לא מנע מלומניס (LUME: NASDAQ) ללקות אתמול בסימפטומים ראשונים של אנרונייטיס.

לאחר שלושה חודשים שבהם מניות לומניס מפגינות חולשה בלתי מוסברת, ולאחר שבועיים שבהם אנליסטים מתריעים מפני התפרצות המחלה בחברה - נפלה אתמול המניה ב-30% נוספים לאחר שהחברה הודיעה כי רשות ניירות ערך האמריקאית, ה-SEC, ביקשה ממנה מסמכים.

גם אם הבדיקה של ה-SEC לא תעלה דבר ויתברר שהדו"חות הכספיים של לומניס אכן משקפים את מצבה של החברה - לאירוע הזה תהיה השפעה משמעותית על החברה, על משקיעיה ואולי גם על המלווים שלה.

אירועים כאלה, המערערים את אמון כל הגורמים שהחברה באה איתם במגע, עשויים לגרום נזקים קצרי טווח וארוכי טווח ללומניס - בעיקר כשמדובר בחברה הנשענת על הון זר בהיקפים משמעותיים.

בנק הפועלים (פעלים: ת"א) העמיד ללומניס אשראי בהיקף עצום של יותר מ-700 מיליון שקל. הבנק קיבל גם אופציות שאת חלקן הוא הספיק לממש ברווח גדול - אבל החשיפה שלו ללומניס כיום גדולה בהרבה מהרווח מהאופציות.

אתמול הודיעה החברה כי בנק הפועלים החליט להאריך לה את ההלוואות הקצרות ולהפוך אותן לארוכות; אפשר לראות בזה הבעת אמון של הבנק בחברה, ואפשר גם לתהות אם לבנק הפועלים היתה חלופה: מה היה קורה אם היה דורש את הפירעון של ההלוואות עכשיו?

אפשר לנחש מה משך את תשומת לבה של רשות ניירות ערך האמריקאית: לומניס היא מהחברות שביצעו רכישות גדולות ומחיקות חשבונאיות חד פעמיות - והיא עובדת עם מפיצים, מה שתמיד פותח אפשרות ל"סתימה" של ערוצי ההפצה כדרך לנפח הכנסות.

ואולם, מי שחושב שמאחר שלרוב החברות הישראליות יש פרופיל שונה מלומניס, ולכן אין חשש שהאנרונייטיס יגיע לישראל - עשוי כנראה להתבדות, וזה לא ייקח זמן רב.

פרשת אנרון וגלי ההדף העצומים שלה בארה"ב מכניסים את ענפי ראיית החשבון, הבנקאות והכספים בעולם ללחץ גדול. דירקטורים בבנקים, שותפים במשרדי רואי חשבון ומנהלי כספים בחברות ציבוריות מבינים כיום שהסיכון האישי שהם לוקחים כשהם עוצמים עין לנוכח רישומים חשבונאיים בעייתיים - גדול.

העיתוי של התפוצצות פרשת אנרון הוא אולי הקטלני מכולם: בחודש הקרוב יתכנסו הדירקטוריונים, רואי החשבון ואנשי הכספים בחברות הגדולות ובבנקים לדיונים הסופיים בדו"חות הכספיים השנתיים המבוקרים.

מדי שנה מתנהל מעין "משא ומתן" בין המנכ"לים ומנהלי הכספים של החברות לבין רואי החשבון שלהן, כשהראשונים דורשים מהאחרונים בדרך כלל להיות פחות "שמרניים" ויותר גמישים בהצגה החשבונאית. לנוכח האווירה הציבורית וגלי ההדף מפרשת אנרון, שלא מפסיקים להגיע - הגמישות של רואי החשבון ושל דירקטורים בחברות עשויה להיפגע.

כך למשל, סביר להניח שמשרד סומך חייקין, המבקר את הדו"חות הכספיים של כור (KOR: NYSE) , יהרהר היטב לפני שיאשר לקונצרן לרשום את מחירה של אי.סי.איי (ECIL: NASDAQ) בספרים בערכים גבוהים משמעותית ממחיר השוק של המניה. אם לפני שנה הסכימו רואי החשבון לקבל מיני תירוצים והסברים - השנה הם כנראה יהיו פחות גמישים.

גם רשות ניירות ערך הישראלית תהיה כנראה פחות גמישה מבעבר; הרשות עושה מאמצים רבים לשפר את תדמיתה כגוף חזק עם שיניים, ופרשת אנרון היא בעבורה הזדמנות להראות שהיא מגיבה בזמן ולא טומנת את ראשה בחול.

מאחר שהמשק הישראלי קטן וריכוזי מאוד, ייתכן שהלחץ על הבנקים, החברות הגדולות ורואי החשבון לבצע מהלכים דרסטיים של מחיקות ותיקונים חשבונאיים לא יהיה כל כך גדול; שהרי לאיש אין אינטרס לזעזע את הסירה, ולכולם יש אינטרס גדול לטאטא צרות מתחת לשולחן.

אבל בדיוק בגלל אותה ריכוזיות, במקומות שבהם יחליטו המנהלים או המבקרים כי הגיעה השעה להוציא את הלכלוך החוצה - יכולה להיות לזה השפעת דומינו מהירה. אי אפשר לדעת היכן תצוץ הפרשה הבאה, אבל חודש מארס נראה מסוכן במיוחד.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#