אבי גבאי שם סוף להימורים בבורסה: סלקום מימשה כ-250 מיליון שקל מתיק הנוסטרו

תיק הנוסטרו גרם לסלקום הפסד כבד על הנייר של 37 מיליון שקל ■ כעת המשקיעים ינסו לראות בדו"חות של הרבעון השני כמה מההפסד צומצם ואיך השפיע הסגר והפיטורים הנרחבים בשוק על הפעילות של סלקום

שלי אפלברג
שלי אפלברג
שתפו כתבה במיילשתפו כתבה במייל
מעבר לטוקבקים
אבי גבאי, מנכ"ל סלקום
אבי גבאי, מנכ"ל סלקוםצילום: מוטי מילרוד

בעוד שבועיים אמורה סלקום לפרסם את תוצאותיה לרבעון השני של 2020. מנכ"ל סלקום, אבי גבאי, שראה כי החברה הציגה הפסד כבד של 37 מיליון שקל בגין תיק הנוסטרו - החליט לנער את המאזן ולהפסיק את ההימורים בבורסה.

גבאי החליט כי הגיע הזמן לממש את התיק ההיסטורי של החברה שליווה אותה יותר מ-11 שנה, והסתכם בסוף 2019 ב-473 מיליון שקל. התיק מורכב בעיקר מהשקעות באיגרות חוב ממשלתיות וקונצרניות בדירוג גבוה ומח"מ קצר.

מחצית מהתיק של סלקום כבר מומש בבורסה, אבל לא בדרך של מכירת חיסול. את המחצית השנייה בתיק, תמשיך סלקום לממש באיטיות לאורך זמן, על מנת לא לגרום לזעזוע וירידת מחירים בנכסים הנסחרים בתיק ולהעמקת ההפסד.

המשקיעים ימתינו לראות בדו"חות הקרובים מה גובה ההפסד שקיבעה סלקום בגין התיק לאחר המכירה. עוד יעניין אותם אם העליות בשווקים לאחר הזעזוע שנגרם בעת משבר מגפת הקורונה תיקנו את שווי הנכסים המצויים בתיק והובילו לצמצום ההפסד הכבד שנרשם על הנייר בלבד בגין התיק ברבעון הראשון של השנה.

סלקום
סלקוםצילום: BAZ RATNER/רויטרס

כחלק מהאסטרטגיה שמתווה כעת גבאי, הוא ינסה להתמודד גם עם החוב הענק הרובץ על מאזן סלקום. בחמש השנים הקרובות, סלקום תידרש לשלם תשלומי קרן בסכום של 2.81 מיליאד שקל, ותשלומי ריבית בסכום של 320 מיליון שקל. מתוך סכומים אלה, כ-14% מסך החוב - כ-851 מיליון שקל - אמורה סלקום לשלם בשנה הבאה.

כל זאת, בזמן שאיגרות החוב של החברה נסחרות בתשואות של 4.6%-2.45%. גבאי, שרוצה להקטין את עלויות המימון אותם סלקום משלמת בגין ההלוואות, ינסה לתקן את המאזן במהלך התקופה הקרובה, כך שבפעם הבאה שיבוא לגייס חוב הוא יוכל לעשות זאת במחירים יותר נמוכים. 

סלקום עוברת תקופה מאוד קשה. רק ברבעון הראשון של 2020 הציגה החברה הפסד של 43 מיליון שקל. היא אמנם נהנתה מתזרים מזומנים חיובי של 240 מיליון שקל מפעילות שוטפת, אך הוא התכווץ בכ-21% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. לחברה יש תזרים חופשי של 53 מיליון שקל - שאמור לשרת אותה לא רק לחובות, כי אם להמשך שיפור ההשקעות בתשתית. בקופתה של סלקום נותרו כ-800 מיליון שקל במזומן בסוף הרבעון הראשון.

מחאה של עובדי סלקום
מחאה של עובדי סלקוםצילום: עופר וקנין

החברה, כמו שאר המתחרות, סופגת השפעות שליליות של משבר הקורונה על שירותי הנדידה ומכירת ציוד קצה. כמו כן, יש להניח כי החברה ומתחרותיה, יציגו ברבעון השני התכווצות נוספת בפעילות, בשל המשבר שגרם לאבטלה חמורה וחזרתו של הדור הצעיר לבית ההורים. על סלקום לצמצם את הוצאות המימון הגבוהות שהסתכמו ברבעון הראשון בכ-65 מיליון שקל.

גבאי, שקיבל כעת את ברכת הרגולטור להשלים את עסקת רכישת גולן טלקום, מנע באמצעות העסקה מצב שבו סלקום היתה מאבדת תזרים מזומנים פנוי של 300-200 מיליון שקל אם גולן היתה נרכשת על ידי אחת המתחרות. סלקום רכשה את גולן טלקום בתמורה לתשלום של 590 מיליון שקל במזומן וויתור על חוב של 130 מיליון שקל של גולן לסלקום (הסכום עוד עשוי לצמוח מאחר שבמסגרת ההסכם, תשלם סלקום לגולן 8 מיליון שקל עבור כל חודש עד להשלמת העסקה - בסוף 2020).

באמצעות הרכישה והמיזוג, ינסה גבאי ליהנות מהסינרגיה שעשוי להניב מיזוג החברות. הוא ינסה לחזק את התזרים הפנוי של סלקום ומעמדה בשוק התקשורת כשחקן המחזיק במותג זול ומותג פרימיום במקביל, וליישם את המתכונת הרזה, שלפיה פעלה גולן, גם בסלקום ככל שניתן בהתאם לגחמות ועד העובדים.

הזינו שם שיוצג באתר
משלוח תגובה מהווה הסכמה לתנאי השימוש של אתר TheMarker