מכה ללווייתן: מצרים יכולה להפחית את הרכש בחצי – אם הנפט מתחת ל-50 דולר

רציו סיימה את 2019 עם הפסד של 5.5 מיליון דולר ■ בדו"חות נכתב כי עודף הגז הצפוי במצרים ב-2022-2020 עלול להביא להגדלת היצוא ממצרים לירדן ■ האג"ח של רציו נסחרות בתשואות "זבל" של 18%-26%

ערן אזרן
שתפו בפייסבוק
אסדת הגז "לווייתן"
אסדת הגז לווייתןצילום: מארק ישראל סלם

הירידה במחיר הנפט מסתמנת כמכה קשה ליצוא למצרים. לפי הדו"ח הכספי שפירסמה היום (ד') שותפות רציו, הלקוח המצרי של לווייתן – חברת דולפינוס - יכול להפחית במחצית את כמות הרכש השנתית מהמאגר, אם מחיר הנפט מסוג ברנט יורד מתחת ל-50 דולר. חבית ברנט נסחרת לפי מחיר של 26 דולר לחבית בלבד - כלומר מתחת לרף שנקבע בהסכם. 

המשמעות היא שבמידה שהמחיר הממוצע של הנפט יישאר במשך למעלה משנה מתחת ל-50 דולר לחבית, תוכל דולפינוס להפחית את הכמות הנרכשת ב-50% ביחס לאותה שנה.

רציו, שבשליטת המשפחות לנדאו ורוטלוי, מחזיקה ב-15% מהזכויות במאגר לווייתן לצד דלק קידוחים ונובל אנרג'י. שני לקוחות העוגן של לווייתן הם חברת החשמל הירדנית (NEPCO) וחברת דולפינוס. שני הלקוחות אחראים על כ-85% מסך היקף החוזים של המאגר.

כמות הגז החוזית הכוללת שהתחייבו השותפות בלווייתן לספק לדולפינוס היא מדורגת: החל ב-1 בינואר 2020 ולמשך שישה חודשים - כמות של 2.1 BCM לשנה. החל ב-1 ביולי 2020 ולמשך שנתיים כמות של BCM 3.6 לשנה. החל ב-1 ביולי 2022 ועד סוף 2034, או עד למועד שבו סופקה כל כמות הגז החוזית, כמות של BCM 4.7 לשנה.

רציו מתייחסת בדו"חות לאפשרות של עודף בהפקת הגז במצרים כתוצאה מתגליות הגז במדינה - ולהשלכות על משק הגז האזורי. "עודף הגז הצפוי במצרים ב-2022-2020 צפוי להביא להגדלת היצוא ממצרים לירדן", נכתב. רציו לא מציינת אם הגידול האפשרי עשוי לפגוע ביצוא מלווייתן לירדן.

עוד עולה מהדו"חות כי ירדן רוכשת גז נוזלי (LNG) מחברת Shell, וההסכם שלה עם החברה צפוי להסתיים במחצית 2020 – כלומר סוף יוני. רציו ציינה שהחל בתחילת 2020, מרבית הגז הנצרך בירדן מיובא באמצעות צנרת ממאגר לווייתן. לפי רציו, הביקוש בירדן לגז נוזלי צפוי לרדת ב-2021 מ-4 BCM ל-3.6 BCM, בשל חדירת אנרגיות מתחדשות.

רציו סיימה את 2020 עם הפסד של 5.5 מיליון דולר, ביחס להפסד של 10.8 מיליוו דולר ב-2018. ההון העצמי של החברה הסתכם בסוף 2019 ב-168 מיליון דולר. האג"ח של השותפות נסחרות בתשואות לפדיון של 26%-18%, המגלמות את חשש השוק כי החברה תתקשה לפרוע את חובותיה.

לרציו חוב של 1.25 מיליארד שקל למחזיקי האג"ח, שאותו נטלה לצורך מימון חלקה בלווייתן. רציו נדרשת השנה לשלם ריבית של 82 מיליון שקל למחזיקים, אך מ-2021 היא נדרשת לתשלומים של 500–625 מיליון שקל בשנה. נכון לסוף 2019, לרציו היו יתרות נזילות של כ-118 מיליון דולר.

רציו, דלק קידוחים ונובל אנרג'י מסרו: "כרגיל, אין כל קשר בין הדיווח המוטה שלכם למציאות. על פי הדיווחים בעיתונכם כלל לא אמור היה להיחתם הסכם לייצוא גז למצרים, ולאחר שנחתם התנבאתם שהייצוא למצרים כלל לא ייצא אל הפועל. אספקת הגז למצרים נמשכת כסדרה, וכמויות הגז המיוצא עלו מאז תחילת ההזרמה. חבל שגם בימים אלו כשהמציאות מספקת סיפורים עיתונאיים למכביר, אתם ממשיכים להמציא חדשות".

תגובות

הזינו שם שיוצג באתר
משלוח תגובה מהווה הסכמה לתנאי השימוש של אתר TheMarker